스타트업 투자 현황이 헷갈린다면 동아리에 가입하세요. 경기 침체에 대한 두려움이 높아지는 가운데 최근 몇 달 동안 공개 회사 주식은 가차없이 타격을 입었지만 스타트업 자금 조달은 그 어느 때보다 활기차고 우리에게 더욱 놀라운 것은 VC가 수년 동안 그랬던 것처럼 여전히 막대한 신규 자금을 일상적으로 발표하고 있다는 것입니다.
무슨 일이 일어나고 있는지 더 잘 이해하기 위해 우리는 이번 주 Index Ventures의 공동 설립자 Danny Rimer와 이야기를 나눴습니다. 그는 Index가 사무실이 있는 제네바에서 자랐지만 현재는 Index도 사무실이 있는 런던과 샌프란시스코 사이에서 시간을 쪼개고 있습니다. (그냥 사무실을 열었다 뉴욕에서도.)
우리는 캘리포니아에서 Discord, 1stdibs, Glossier, Good Eggs 등을 베팅한 Rimer를 우연히 잡았습니다. 우리의 대화는 길이를 위해 가볍게 편집되었습니다.
TC: 이번 주에 Lightspeed Venture Partners가 발표했습니다. $ 7 억 여러 펀드에 걸쳐 배터리 벤처스(Battery Ventures)가 문을 닫았다. $ 3.8 억. Oak HC/FT 거의 발표 $ 2 억. 일반적으로 공개 시장이 이렇게 많이 떨어지면 기관 투자자는 새 펀드에 약정할 수 없습니다. 그러면 이 자금은 어디에서 오는 것입니까?
DR: 좋은 질문입니다. 저는 우리가 지난 몇 년 동안 이러한 많은 기관에 엄청난 이득이 있었다는 사실을 기억해야 한다고 생각합니다. 실제로 지난 XNUMX년이라고 부릅니다. 그리고 그들의 위치도 이 기간 동안 정말 급증했습니다. 그래서 여러분이 보고 있는 것은 한동안 주변에 있었을 가능성이 가장 높은 자금에 대한 할당입니다. . . . 실제로 수년 동안 매우 좋은 수익을 제공했습니다. 나는 투자자들이 어떤 시장에서든 이 새로운 새로운 돈을 할당하는 방법을 이해하는 기관에 돈을 투자하려고 한다고 생각합니다.
이 기금은 점점 더 커지고 있습니다. 새로운 자금 출처가 있습니까? 우리는 최근 몇 년 동안 국부 펀드가 벤처 펀드에서 더 큰 역할을 하는 것을 분명히 보았습니다. 인덱스가 이전보다 더 멀리 보입니까?
아마도 자산 집합 사업에 더 많은 펀드와 벤처의 장인적 관행을 계속하려고 노력하는 펀드 사이에 시장에서 이러한 분기가 있었으며 우리는 후자의 진영에서 플레이합니다. 따라서 상대적인 측면에서 우리의 펀드 규모는 그다지 중요하지 않았습니다. 그들은 극적으로 성장하지 않았습니다. 왜냐하면 우리는 그것을 작게 유지하고, 우리의 기술을 살아있게 하고, 그 길을 계속 가고 싶다는 것을 매우 분명히 했기 때문입니다. 그것이 의미하는 바는 우리의 기관 투자가 기반에 관해서는 무엇보다도 가족 사무실이 없고 국부 펀드 자금을 받지 않는다는 것입니다. 우리는 실제로 투자자 기반을 구성하는 기부금, 연금 기금, 비영리 단체 및 기금에 대해 이야기하고 있습니다. 그리고 우리는 운이 좋게도 대부분의 사람들이 거의 20년 동안 우리와 함께 해왔습니다.
당신은 꽤 많은 돈을 관리하고 있으며, 작년에 3억 달러의 새로운 펀드를 발표했습니다. 적은 금액이 아닙니다.
아니요, 작지는 않지만 당신이 암시하는 펀드(많이 성장했고 섹터 펀드 또는 크로스오버 펀드를 수행한 펀드)에 비해 인덱스가 [처음부터] 모금한 금액과 대부분의 우리 동료들은 사실 매우 다른 이야기입니다.
얼마 이 회사의 역사에 걸쳐 상승한 지수?
우리는 확인해야합니다. 혀끝에 정확한 숫자가 있었으면 좋겠어요.
당신이 모르는 일종의 상쾌합니다. 당신은 지금 시장에 있습니까? 대부분의 회사에서 자금 조달 측면에서 XNUMX년이 있고 XNUMX년이 지난 것처럼 느껴지며 이는 변하지 않습니다.
우리는 자금을 조달하기 위해 시장에 있는 것이 아닙니다. 우리 are 분명히 시장에 투자할 수 있습니다.
우리는 많은 회사를 보기 시작했습니다. 그들의 가치를 재설정. 포트폴리오 회사와 동일한 작업에 대해 논의하고 있습니까?
우리는 우리 포트폴리오에 속한 회사들과 온갖 종류의 논의를 하고 있습니다. 테이블에서 벗어난 것은 없습니다. 우리는 상황의 현실에 대해 불신을 멈추고 싶지 않습니다. 모든 회사와 포괄적인 논의를 하고 있다고는 말할 수 없습니다. 그러나 우리는 지속적으로 회사가 현재의 기후, 특정 조건을 이해하고 미래에 대해 가능한 한 현실적이 되도록 노력하고 확인합니다.
회사에 따라 때때로 평가가 너무 앞서서 크로스오버 펀드가 돌아올 것이라고 믿을 수 없습니다. . . 그들은 자신의 공적 위치를 지켜야 합니다. 따라서 이러한 회사 중 일부는 폭풍을 이겨내고 앞으로의 어려운 시기에 대비해야 합니다. 다른 회사들은 이 기간 동안 기대어 상당한 시장 점유율을 확보할 기회가 있습니다.
같은 많은 VC, 특정 가치를 유지하기 위해 번거로운 조건에 동의하는 것보다 스타트업이 '다운 라운드'를 수행하는 것을 선호한다고 말합니다. 창립자들이 이러한 분위기에서 다운 라운드가 허용된다는 메모를 받았다고 생각하십니까?
그것은 정말로 달려 있습니다. 이 기간 동안 시작된 새로운 펀드, 즉 새로운 부문 펀드가 있을 것입니다. 이 펀드는 [그들이] 최고의 사업에 투자하지 않기 때문에 복잡하게 만듭니다. [그들은] 해당 분야에서 최고의 사업에 투자하거나 최고의 사업에 자금을 지원하려고 합니다. 따라서 일부 기업가가 느끼고 있는 일부 VC에 대한 압력이 있을 수 있습니다.
나는 모든 회사가 평가와 관련하여 찬물 샤워를 할 필요가 없다는 점을 강조하고 싶습니다. 이런 환경에서도 잘나가는 회사들이 많이 있습니다.
온라인 로그인 및 체크아웃 회사인 Fast는 올해 초에 빠르게 문을 닫았고 Index는 웹 사이트에서 회사를 빠르게 제거한 것에 대해 온라인에서 약간 황폐해졌습니다. 그곳에서 무슨 일이 일어났으며 돌이켜보면 Index가 그 상황에서 무엇을 더 할 수 있었을까요? 나는 당신의 팀이 이것에 대한 사후 분석을 가지고 있다고 생각합니다.
나는 우리가 우리 웹 사이트에서 그것을 삭제했다는 것을 몰랐습니다. 나는 그것이 아마도 거기에 있다고 생각하지만 아마도 찾기가 더 어려울 것입니다. 우리는 잘하고 있는 회사를 홍보합니다.
당신 말이 맞아요, 우리는 회사로서 그것을 소화했고 거기에서 배운 교훈을 정말로 받아들이려고 노력했습니다. 우리가 아직 소화 중이거나 알 수 없는 여러 가지 요인이 있지만 COVID 기간 동안 어려웠던 것은 실제로 인재를 평가하고 함께 일하는 사람들을 이해하는 것이었을 것입니다. 그리고 저는 회사를 책임지고 있는 파트너들이 더 많은 시간을 할애하고 회사의 기업가적 문화를 훨씬 더 자세하게 이해할 수 있었을 것이라고 확신합니다.
(다음 주에 팟캐스트 형식으로 이 인터뷰에서 더 많은 정보를 얻을 수 있습니다. 계속 지켜봐 주시기 바랍니다.)
출처: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html