회의론자들이 미국 인플레이션 데이터가 지나치다고 경고한 후 시장 급등

(블룸버그) — 미국의 XNUMX월 인플레이션 수치가 예상보다 낮다는 것은 위험 자산을 부양했다는 긍정적 신호이지만, 분석가에 따르면 일부 투자자는 자신보다 조금 앞서고 있을 수 있습니다.

S&P 500을 100개월 최고치로, 나스닥 20을 XNUMX월 저점에서 XNUMX% 이상 상승시킨 랠리는 연준이 금리 인상에 대해 덜 매파적일 수 있다는 베팅에 힘입은 것입니다. 그러나 시장 관찰자들은 정책 입안자들이 견해를 바꾸기 전에 가격 상승이 둔화되고 있다는 증거를 몇 달 더 보고 싶어할 것이라고 경고했습니다.

목요일 아시아 시장의 반응은 긍정적인 상태를 유지했으며 주요 지수는 약 0.7% 상승했습니다. 아시아 신흥시장 통화는 한국 원화와 태국 바트화를 중심으로 상승했습니다.

Bank of New York Mellon의 FX 및 거시 전략가인 John Velis는 "시장 반응은 부정할 수 없이 긍정적이지만 우리는 너무 지나치다고 생각합니다."라고 말했습니다. "우리는 여전히 연준이 연말이나 4년 초까지 금리를 2023% 가까이 인상할 것이라고 생각하며, 인플레이션은 감속하면서 불편한 높은 수준을 유지할 것입니다."

다음은 시장의 다음 단계에 대한 몇 가지 의견입니다.

정책금리 고원

“CPI 발표가 연준의 비둘기파 성향을 나타내는 것은 아닙니다. 스탠다드차타드은행의 사라 휴윈(Sarah Hewin)과 스티브 잉글랜드(Steve Englander)는 메모에서 "100월에 목표금리를 4bp 인상하거나 회의 간 인상과 같은 극적인 움직임이 필요할 위험을 줄인다"고 말했다. "우리는 2022년 2023분기까지 경기 침체의 증거가 일시 정지로 이어지기에 충분할 것으로 예상하지만 현재 가격이 책정된 XNUMX년 정책 금리 인하가 정책 금리 고원이 될 것입니다."

변동성 타겟팅

Susquehanna International Group의 파생 상품 전략가인 Chris Murphy는 "VIX는 20월 이후 처음으로 XNUMX 이하에서 거래되고 있으며 VIX 기간 구조는 XNUMX월 이후 최고 수준으로 가파르게 상승했습니다. "낮은 변동성 수준은 거래량 타겟팅 커뮤니티에서 더 많은 주식 구매를 위한 문을 열 수 있습니다."

60/40 너머를 바라보다

"연준의 인플레이션과 매파적 성향이 정말 최고조에 이르렀습니까?" Nuveen의 최고 투자 책임자인 Saira Malik은 이렇게 썼습니다. "75월 연준의 XNUMX월 회의에서 XNUMX회 연속 XNUMXbp의 금리 인상에 대한 시장 확률은 오늘의 CPI 발표 이후 극적으로 떨어졌지만, 우리는 연준이 단일 CPI 보고서를 기반으로 이미 공격적인 긴축 경로를 계속하는 것을 단념할 수 있을지 의심스럽습니다."

이야기는 계속됩니다.

고품질 성장 기업에 대한 편향이 있는 미국 대형주는 Malik이 선호하는 주식 중 하나이며 일부 에너지 이름과 배당금을 늘리는 기업입니다. 투자자들은 예측 가능한 현금 흐름과 내장된 CPI 에스컬레이터를 통해 농지와 같은 실물 자산을 인플레이션 헤지 수단으로 사용하는 전통적인 60/40 주식 고정 소득 포트폴리오를 넘어서야 한다고 그녀는 말했습니다.

압박을 받고 있는 호주

호주 연방 은행(Commonwealth Bank of Australia Ltd.)의 전략가인 캐롤 콩(Carol Kong)은 보고서에서 "CPI 데이터 발표 후 밤새 호주 달러가 상승했지만 광범위한 USD 추세와 세계 경제 전망의 변화에 ​​인질로 남을 것"이라고 말했다. "상승하는 글로벌 금리와 높은 인플레이션을 감안할 때 시장 참가자들은 경기 순응적인 AUD에 부정적인 글로벌 성장 전망을 추가로 하향 조정할 가능성이 있습니다."

IFM 인베스터스 Pty의 알렉스 조이너 수석 이코노미스트는 "연준이 RBA보다 훨씬 더 공격적으로 금리를 인상할 것이라는 견해를 갖고 있기 때문에 AUD 하락 압력은 계속될 것"이라고 말했다. 나는 여전히 높은 인플레이션과 악화되는 경제 전망에 대한 가격 책정에 어려움을 겪고 있기 때문에 변동성이 시장을 통해 계속될 것이라고 생각합니다.'

부드러운 후퇴 가능성 없음

캐나다 CI Financial Corp의 한 부서인 GSFM의 투자 컨설턴트인 Stephen Miller는 시장이 내년에 정책 금리 최고점에 대한 가격 책정에서 약간 앞서 있다고 말했습니다.

“인플레이션이 얼마나 끈끈한지, 그리고 이에 대한 시장의 호의적인 견해와 연준의 견해가 결국 정확한지 여부를 해결해야 합니다. 3년 동안 XNUMX%로 순조롭게 후퇴하는 것은 여전히 ​​큰 요구로 보인다”고 말했다.

행복감 제한

삭소 캐피털의 차루 차나나 전략가는 "이것은 주변에 있는 위험한 아시아 자산에 대한 약간의 안도감을 의미하지만, 연준의 긴축 주기의 시장 가격을 계속해서 끌어올리는 매파적인 연준 연설자가 더 있을 것이라고 생각한다"고 말했다. 싱가포르의 Markets Pte. "그것은 잠재적으로 아시아의 행복감을 제한할 수 있습니다."

베어 랠리 피크

IG Markets Ltd. Plus의 분석가인 Hebe Chen은 "오늘의 스포트라이트를 받은 이후 시장에 긍정적인 촉매가 소진될 수 있으며 이는 현재의 약세 랠리도 정점을 향해 가고 있음을 시사합니다. 다음 달에 포인트 인상이 시작되면 “사전 설정한 플레이북(즉, 50bps)은 달갑지 않은 놀라움으로 판명될 것입니다.”

한편, 호주 주식 시장의 거래자들은 "다음 주에 고용 데이터를 환영할 것이기 때문에 이번 주 말까지 보수적인 태도를 유지할 수 있으며, 이는 인플레이션이 오래 지속될 것임을 증명할 것으로 예상됩니다"라고 말했습니다.

(최신 시장 움직임에 대한 업데이트. 이 이야기의 이전 버전은 GSFM의 Miller 섹션에서 수치를 수정하기 위해 수정되었습니다.)

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