시장은 인플레이션을 다시 과소 평가하고 있으며 BlackRock과 Fidelity는 경고합니다.

(Bloomberg) — BlackRock Inc., Fidelity Investments 및 Carmignac과 같은 세계 최대 자산 운용사 중 일부는 시장이 XNUMX년 전과 마찬가지로 인플레이션과 궁극적인 미국 금리 정점을 과소평가하고 있다고 경고하고 있습니다.

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월스트리트가 거의 만장일치로 인플레이션의 궤적을 과소평가한 이후 판돈은 어마어마합니다. 글로벌 주식은 18조 달러가 사라졌고 미국 국채 시장은 역사상 최악의 해를 겪었습니다. 그럼에도 불구하고 인플레이션 스왑을 통해 인플레이션이 상대적으로 완화되어 2년 이내에 연방 준비 은행의 목표치인 XNUMX%로 떨어질 것이라는 기대가 다시 제기되고 있으며, 금융 시장은 중앙 은행이 금리를 인하하기 시작할 것이라고 베팅하고 있습니다.

투자 위원회 위원이자 44억 유로(47억 달러) 규모의 프랑스 자산 운용사 Carmignac의 교차 자산 팀장인 Frederic Leroux에 따르면 이는 시장이 또 다른 잔혹한 상황에 놓이게 되었다고 합니다. -예상 인플레이션.

Leroux는 전화 인터뷰에서 "인플레이션은 여기에 있습니다."라고 말했습니다. “위기 이후 중앙 은행가들은 금리 수준을 결정할 수 있다고 생각했습니다. 지난 XNUMX년 동안 그들은 그렇지 않다는 것을 깨달았습니다. 인플레이션은 그렇습니다.”

그는 오늘날 시장에서 가장 큰 가격 책정 오류 중 하나는 인플레이션이 내년에 2.5%로 떨어질 것이라는 기대라고 덧붙인 후 세계가 1966년에서 1980년 사이에 필적하는 거시 경제 사이클에 진입하고 있다고 덧붙였습니다. 미국 인플레이션 두 자릿수로 두 번.

Leroux는 “우리는 이전과는 매우 다른 환경에서 살아야 합니다. 그의 견해로는 마이너스 실질 수익률이 지속되고 중앙 은행이 너무 많은 고통을 가하는 것을 꺼릴 것이기 때문에 금, 일본 주식 및 신뢰할 수 있고 안정적인 기업이 복귀할 것입니다.

이야기는 계속됩니다.

목요일에 연준 관리들은 정책 경로에서 임박한 반전에 대한 희망을 불식시키려는 논평과 함께 중앙 은행의 매파적 입장을 반복했습니다. 금요일에 유럽 중앙 은행의 수석 경제학자 필립 레인(Philip Lane)은 급증하는 에너지 비용이 완화되더라도 물가 압력은 계속 높아질 것이라고 말했습니다.

BlackRock's Investment Institute의 애널리스트들은 높은 인플레이션이 지속되고 있으며 경기 침체가 연준이 금리를 인하할 것이라는 희망은 거의 없다고 보고 있습니다. 대신 그들은 인플레이션이 은행의 목표치인 2%를 상회하더라도 경기 침체의 고통이 분명해짐에 따라 연준이 대규모 인상을 더 작은 규모로 축소할 것으로 예상합니다.

“중앙 은행은 인플레이션을 정책 목표치로 낮추기 위해 고안한 경기 침체기에 급격한 금리 인하로 구조에 나설 것 같지 않습니다. 어쨌든 정책 금리는 시장이 예상하는 것보다 더 오랫동안 더 높은 상태를 유지할 수 있습니다. BlackRock은 선진 시장 주식에 비중을 두지 않으며 장기 국채보다 투자 등급 신용을 선호합니다.

BlackRock은 텀블링 인플레이션에 베팅하는 트레이더가 잘못되었다고 말합니다.

Fidelity Investments의 Jurrien Timmer 글로벌 매크로 담당 이사는 블룸버그에 "연준이 단순히 물가 둔화뿐만 아니라 2% 목표까지 인플레이션을 낮추기를 원한다고 반복해서 밝혔기 때문에 인플레이션은 시장의 주요 위험으로 남아있다"고 말했습니다. 가격 상승.

물론 모든 기금이 동의하는 것은 아닙니다. 246억 유로를 관리하고 있는 네덜란드 자산운용사 Robeco는 2023년이 금리, 달러 및 인플레이션의 정점이 될 것이라고 전망합니다. 이것은 주로 경기 침체에 대한 기대와 금리 인하를 촉발시킬 것이라고 생각하는 연착륙을 설계할 수 있는 정책 입안자들의 무능력 때문입니다.

그러나 Carmignac의 Leroux는 시장이 연준의 잠재적 피벗에 초점을 맞추는 것은 "곁가지"라고 말했습니다.

그는 "언젠가는 시장이 더 많은 금리 인상이 오고 있다는 것을 이해해야 할 것"이라고 말했다.

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