메타는 이유가 있어서 싸다: 주주는 초점이 아니다

오늘 아침 Facebook의 상위 메타 플랫폼(META)는 Cambridge Analytica 스캔들에서 비롯된 회사를 상대로 한 집단 소송을 해결하기로 합의했습니다. 원고의 대리인인 Keller Rohrback LLP에 따르면 회사는 750억 XNUMX만 달러를 지불할 예정이며 이는 "데이터 프라이버시 집단 소송에서 달성된 최대 규모이자 Facebook이 개인 집단 소송을 해결하기 위해 지불한 것 중 가장 큰 금액"입니다.

물론 당시 회사로 알려진 페이스북은 2019년 연방거래위원회와 5억 달러 합의에 동의한 동시에 회사가 회사를 오도했다는 주장에 대해 증권거래위원회와 100억 달러 소송을 합의했습니다. 사용자 데이터의 오용에 대해 공개합니다.

그래서 2023년쯤

투자자들이 알고 싶은 것은 위에서 언급한 합의 내용이 아니다. 모두가 어떤 거액의 합의가 다가오고 있다는 것을 알고 있는 것 같았습니다. 투자자들은 시장과 META의 나쁜 해가 끝날 때 또 다른 해가 될 것이라는 것을 알고 싶어합니다. META는 저렴하거나 저렴한 이유가 있습니까?

XNUMX월에 META는 월스트리트를 능가한 수익에 대한 컨센서스에 훨씬 못 미치는 XNUMX분기 실적을 발표했습니다. 실제로 수입은 XNUMX분기 연속 전년 대비 감소했고, 수익 창출은 XNUMX분기 대비 전년 대비 감소했습니다. 대부분의 비난은 Apple 이후 회사의 소셜 미디어 네트워크 전반에 걸친 판매 광고 공간에 대한 더 힘든 환경에 있습니다.AAPL)는 Apple 장치를 사용하는 소비자에게 웹에서 자신의 활동을 추적하는 데 사용하는 응용 프로그램 개발자를 허용하는 정도에 대한 선택권을 제공했습니다.

지난 25년 동안 이 회사의 순이익이 36% 이상 감소한 데는 Apple이 충분한 이유가 될 수 있지만 회사 자체도 피해를 입었습니다. Meta Platforms는 사람들이 언젠가 자신을 대표하기 위해 아바타를 사용하여 작업하거나 플레이할 수 있는 가상 현실 유형 환경인 "메타버스"에 최소 XNUMX억 달러의 베팅을 했습니다. 미래 지향적인 낙관주의가 많이 있지만 상업적으로 합리적인 것과는 거리가 멀 것입니다.

Structure

Meta Platforms는 앱 제품군과 Reality Labs라는 두 개의 개별 비즈니스 부문에서 성과를 보고합니다. 앱 제품군에는 Facebook, Instagram 및 WhatsApp과 같이 많은 사용자에게 친숙한 모든 소셜 미디어 네트워크가 포함됩니다. Reality Labs는 회사의 메타버스 프로젝트 전체가 존재하는 곳입니다. 이미 짐작하셨겠지만 Reality Labs는 기업의 재무 성과가 죽어가는 곳입니다.

지금까지 83.011개월 동안 앱 제품군 부문은 31.983억 1.433만 달러의 매출을 올렸고 그 결과 9.438억 29.5만 달러의 영업 이익/손실을 기록했습니다. Reality Labs 부문은 현재까지 XNUMX개월 동안 XNUMX억 XNUMX만 달러의 매출을 올렸고 영업 이익/손실은 XNUMX억 XNUMX만 달러였습니다. Reality Labs는 말 그대로 회사 운영 수입의 XNUMX%를 자체 부과하는 세금이었습니다.

수입 및 기초

메타플랫폼은 약 한 달 뒤 회사의 2.25분기 실적을 발표할 예정이다. 합의된 견해는 $1.40억에서 $2.70억 사이의 범위 내에서 $31.55억 30천만의 수익에 $32.5에서 $38.7 범위의 EPS $6.3에 대한 것입니다. 광범위한 기대는 회사가 현재 분기에 게시할 내용과 관련하여 월스트리트가 다소 불확실하다는 것을 알려줍니다. 합의에 따르면 이 수치는 -XNUMX%의 수익 "성장"과 -XNUMX%의 수익 "성장"에 해당합니다.

무료 현금 흐름은 최근 분기에 회사의 문제가 되었습니다. 주당 지난 4.61분기 동안의 무료 현금 흐름은 $3.17, $1.71, $0.12, $XNUMX와 같이 연속적으로 실행됩니다. 무엇 향후 계획? 음수? 문제는 이것입니다. 회사는 현금 더미 위에 앉아 있고 대차대조표는 튼튼합니다. CEO Mark Zuckerberg가 메타버스의 상업적 미래를 진정으로 믿기 때문에 메타버스에 계속 투자하고 싶다면 한동안 그렇게 할 수 있는 수단이 확실히 있습니다.

41.776분기 말 Meta Platforms의 대차대조표상 순현금 포지션은 58.315억 22.687만 달러, 현재 자산은 2.57억 10만 달러였습니다. 현재 자산이 XNUMX억 XNUMX만 달러인 이 회사의 유동 비율은 XNUMX입니다. 그런 현금 잔고에 대해 걱정할 필요는 없지만 회사는 XNUMX분기 동안 거의 XNUMX억 달러의 장기 부채를 추가했으며 이는 금리 환경을 고려할 때 현명했을 수 있습니다.

내가 생각하는 것

주식은 미래 기대 수익의 13배인 "시장 아래"에서 거래됩니다. 메타플랫폼은 성장주와 반대이기 때문입니다. 경영진은 회사 전체에 제공되는 이 핵심 비즈니스가 아니라 "예상적"이거나 우스꽝스럽게 보이는 것에 투자하기로 선택하는 반면, 매우 성공적인 핵심 비즈니스는 아마도 정점을 지난 회사입니다. Zuckerberg가 옳은지는 시간만이 알 수 있습니다. 그럴 수도 있습니다. 그러나 아마도 단기에서 중기적으로는 아닐 것입니다. 메타버스가 다음 대작이 된다면 그것은 장기적인 이야기입니다.

견조한 대차대조표에 정체된 기업으로서 투자를 유치하고 싶다면 메타버스에 대한 투자를 줄이고 손실된 잉여 현금 흐름을 회복하고 배당을 시작하기 위해 생성된 공간을 사용하기 위해 해야 할 일을 할 것입니다. . 이것이 이루어지지 않았다는 사실은 주주들이 초점이 아니라는 것을 말해줍니다.

주가는 70년 2021월 이후 약 33% 하락했으며 2022년 125월 저점 대비 약 300% 상승했습니다. 61.8월 말에 생성된 격차를 막 메운 XNUMX달러 수준에서 저항에 부딪혔습니다. XNUMX달러에 채워지지 않은 격차가 남아 있습니다. 우리는 그 공간을 채우기 위해 접근하기 위해 전체 매도의 XNUMX% 이상의 피보나치 되돌림을 볼 필요가 있습니다. 확대해 보겠습니다.

여기에 형성되는 오름차순 삼각형처럼 보이는 것이 META 황소에게 좋을 것입니다. 제 생각에는 125달러를 테이크 앤 홀드하면 144달러를 얻을 수 있습니다.

즉, 나는 팬이 아니며, 이 주식이 다음에 이 주요 $125 수준에서 하락할 경우 2023년 깊숙이 들어가는 데드 머니일 가능성이 높습니다. 경제는 침체기에 들어갑니다.

이름이 흥미롭습니다. 그것의 낮은 평가는 실제로 자체 의사 결정의 결과입니다. META가 변경될 때까지 변경되지 않습니다.

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