Microsoft와 Alphabet Signal Q2는 바닥이 될 수 있습니다.

화요일 마이크로소프트와 구글이 최근 거시적 상황과 변함없는 안정적인 매출 성장과 마진을 발표하면서 Big Tech 수익은 견조하게 출발했습니다. 많은 회사들이 영업 마진과 현금 흐름에서 누락되었기 때문에 강력한 마진은 특히 환영받았습니다. 한편 마이크로소프트는 올해의 낙관적인 가이던스와 함께 17.8억 달러의 잉여 현금 흐름과 16.7억 달러의 순이익을 달성했습니다. 마찬가지로 Google은 최근 분기에 12.6억 달러의 강력한 잉여 현금 흐름과 16억 달러의 순이익을 보고했습니다.

주로 Q3 가이드에서 우연히 발견한 Meta의 경우에는 그렇지 않았습니다. 회사는 FX 역풍으로 인해 회사 역사상 첫 번째 수익 감소와 다음 분기 가이던스를 보고했습니다. 3분기에 대한 애널리스트의 예상은 30.4억 달러 또는 5% 성장이었습니다. 대신 회사는 현재 환율이 26%의 역풍을 일으키는 가이던스 중간 지점에서 28.5억~6억 달러 또는 전년 동기 대비 6% 감소한 가이드라인을 제시했습니다.

알파벳: 검색은 탄력적입니다

회사는 총 13억 달러의 수익을 16% 또는 고정 통화로 69.7%로 보고했습니다. 영업이익률은 전년 동기 대비 균일했으며 이는 승리입니다. 운영 비용은 24% 증가했지만 영업 이익은 28억 19.58만 달러로 이전 분기와 유사한 XNUMX%를 기록했습니다.

순이익은 2021년 16억 달러로 이전 분기보다 약간 낮았지만 지난 분기와 일치했습니다. 회사의 잉여현금흐름은 12.6억 달러입니다. 이 회사는 125억 달러의 현금 및 유가 증권을 보유하고 있습니다. 회사는 작년 같은 기간의 $1.21에 비해 $1.36의 EPS를 보고했습니다.

검색은 현재 환경에서 13.5% 성장한 40억 달러를 감안할 때 안정적이었고 모든 광고 지출이 일시 중지된 것은 아니라는 안도감을 제공했습니다. 검색은 지난 분기에 24% 성장하여 40억 달러로 강세를 보였고 총 달러 금액 측면에서 순차적으로 정체되었습니다.

현재 환경에서 검색의 복원력과 관련하여 Google의 대규모 R&D 부서와 AI 발전의 효과는 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 우리는 광고 우위 측면에서 Google에 어떤 일이 일어날지 아주 살짝 엿보고 있습니다.

YouTube가 보고서에 부담을 줄 것으로 예상했지만 YouTube는 전년 대비 5%의 약간의 성장을 제공했습니다. 회사는 어려운 구성으로 인해 YouTube 성장이 낮다고 단호했습니다. 어려운 구성 요소는 다음과 같이 여러 번 언급되었습니다. "전년 대비 완만한 성장률은 주로 2021년 XNUMX분기에 유일하게 강력한 실적을 기록했음을 반영합니다."

특히 구글 클라우드는 지난 분기 35.6% 성장에서 43.8% 성장으로 둔화됐다. 이는 Google Cloud가 더 낮은 수익 기반에서 Azure보다 느리게 성장하고 있음을 의미합니다. 이는 앞으로 모니터링해야 할 사항입니다.

Microsoft: FY2023에 대한 두 자리 숫자 가이드

많은 기술 회사들이 가이던스 제공을 거부하고 있는 반면 Microsoft 경영진은 1년 2023분기와 2023년 1분기에 강력한 가이던스를 제공했습니다. 2023 회계연도 10분기 경영진은 다음 분기(FX 역풍 포함) 제품 라인 전반에 걸쳐 2023% 가이드를 제공했으며 XNUMX월에 끝나는 XNUMX 회계연도에 대한 가이드도 제공했습니다. 통화와 미국 달러. 수익 성장은 상업용 비즈니스의 지속적인 모멘텀과 포트폴리오 전반의 점유율 상승에 중점을 둘 것입니다.”

매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 51.9억 달러(월스트리트 애널리스트의 추정치 0.94% 하회), EPS는 2.23억 달러(추정치 2.9% 하회)를 기록했습니다. 미국 달러 강세는 매출에 595억 0.04만 달러, EPS에 28달러의 부정적인 영향을 미쳤다. Microsoft Cloud 매출은 전년 대비 25% 증가한 2022억 달러를 기록했습니다. 다양한 거시적 불확실성, 중국 봉쇄, 달러 강세 등을 감안하면 회사의 실적은 양호하다. 18 회계연도 매출은 198.3% 증가한 19억 달러, 순이익은 72.7% 증가한 XNUMX억 달러를 기록했습니다.

회사의 총수입은 10% 증가한 35.4억 달러를 기록했습니다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 147bp 감소한 68.2%를 기록했다. 회계추정 변경에 따른 영향을 제외하면 매출총이익은 비교적 큰 변동이 없었다.

영업이익은 8억 달러로 전년 동기 대비 20.5% 증가했다. 영업이익률은 187%로 39.5bp 하락했다. 회계추정 및 환율변동에 따른 영향을 제외하면 영업이익률은 상대적으로 변동이 없을 것이다.

회사의 현금 흐름은 최근 분기에 계속 강세를 보였습니다. 영업 현금은 전년 동기 대비 8% 증가한 24.6억 달러(매출의 47%), 잉여 현금 흐름은 전년 대비 9% 증가한 17.8억 달러(매출의 34%)를 기록했습니다. 회사의 현금 및 투자금은 104.8억 달러, 부채는 49.8억 달러입니다.

PC의 약점에도 불구하고 회사의 다른 부문은 계속 성장하고 있습니다. 인텔리전트 클라우드는 전년 대비 20% 증가한 20.9억 달러, 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문은 13% 증가한 16.6억 달러를 기록했습니다.

회사는 또한 서버 및 네트워크 장비 자산의 내용연수를 XNUMX년에서 XNUMX년으로 변경하여 회사의 감가상각비를 연장했습니다.

Amy Hood는 실적 발표에서 "첫째, FY '23 시작부터 클라우드 인프라의 서버 및 네트워크 장비 자산에 대한 감가상각 내용 연수를 4년에서 6년으로 연장합니다. 이 내용은 30월 2022일 현재 대차 대조표의 자산 잔액에 적용됩니다. XNUMX년, 그리고 미래의 자산 구매.

그 결과 30월 23일 현재 미결제 잔액을 기준으로 하면 '3.7 회계연도 영업 이익이 전체 회계 연도에 약 1.1억 달러, XNUMX분기에 약 XNUMX억 달러의 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상합니다."

메타: 3분기 기대치 미달

기술 회사가 직면한 수많은 역풍을 감안할 때 시장은 2분기에 완벽한 분기가 필요하지 않습니다. 시장이 필요로 하는 것은 회사가 바닥을 쳤을 수 있고 Q2-Q3에서 성장(최소한일지라도)을 이끌 수 있다는 신호입니다.

2분기에 Meta의 수익은 역사상 처음으로 감소했습니다. 이것은 예상되었습니다. 그러나 예상하지 못한 것은 다음 분기에 대한 더 낮은 가이드였습니다. 회사의 가이드라인은 26억~28.5억 달러로 가이던스 중간 지점에서 전년 동기 대비 6% 감소했다. 가이던스는 회사가 최근 분기에 경험한 약한 광고 수요와 6%의 외환 역풍을 고려합니다. 투자자들은 다음 분기에 성장의 회복을 기대했습니다.

이 회사는 예상 DAU 1.97억 1.96천만에서 예상 2.93억 2.94천만을 약간 앞질렀습니다. 월간 이용자는 XNUMX억XNUMX만명으로 예상치 XNUMX억XNUMX만명을 소폭 하회했다.

영업 비용은 22억 달러로 전년 동기 대비 20.4% 증가했습니다. 이에 따라 영업이익률은 지난해 같은 기간 29%에서 최근 43분기 36%로 떨어졌다. 또한 당기순이익은 6.69억2.46만 달러로 전년 동기 대비 3.61% 감소했다. EPS는 2년 2021분기 $XNUMX에 비해 $XNUMX입니다.

회사는 지난 분기 가이던스인 85억~88만 달러와 이전 추정치인 87억~92억 달러에서 올해의 운영 비용을 90억~95억 달러로 추가로 줄일 계획이다.

우리는 심층 웨비나에서 Meta가 계속해서 역풍에 직면할 가능성이 높은 이유에 대해 논의했습니다.

Apple: 어려움에도 불구하고 강력한 결과

Apple은 어려운 매크로 환경, 미국 달러 강세 및 공급망 문제에도 불구하고 강력한 결과를 발표했습니다. 매출은 전년 동기 대비 1.9% 증가한 83억 달러로 분석가들의 추정치에 부합했습니다. EPS는 $1.20로 추정치를 $0.04(4% 초과) 상회했습니다.

제품 부문 매출은 전년 대비 0.9% 감소한 63.4억 달러, 서비스 부문 매출은 12% 증가한 19.6억 달러를 기록했습니다. 회사의 활성 장치 설치 기반은 사상 최고치를 기록했습니다. 유료 구독 건수는 860억 160만 건 이상으로 전년 대비 XNUMX억 XNUMX만 건이 늘었다.

회사는 다음 분기에 대한 정확한 매출 가이던스를 제공하지 않았습니다. 회사의 CEO인 팀 쿡은 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다. "우리는 XNUMX월 분기에 비해 XNUMX월 분기에 매출을 가속화할 것이며 서비스 측면에서는 감소할 것입니다."

회사의 매출총이익률은 43.26%로 전분기 43.75%, 지난해 같은 기간 43.29%에 비해 소폭 상승했다. 경영진 가이던스인 42~43%를 상회했다.

순이익은 19.4억 달러(주당 1.20달러)로 지난해 같은 기간의 21.7억 달러(주당 1.30달러)와 비교된다. 이는 애널리스트들의 EPS 추정치를 0.04달러 상회했다.

회사의 현금 및 유가 증권은 179억 달러, 부채는 120억 달러였습니다. 회사는 23억 달러(매출의 28%)의 강력한 영업 현금 흐름을 보고했습니다. 이 회사는 최근 분기에 배당금과 주식 환매의 형태로 주주들에게 28억 달러 이상을 돌려주었습니다.

I/O Fund의 주식 분석가인 Royston Roche가 이 기사에 기고했습니다.

참고: I/O 펀드는 회사 포트폴리오에 대한 연구를 수행하고 결론을 도출합니다. 그런 다음 해당 정보를 독자와 공유하고 실시간 거래 알림을 제공합니다. 이것은 주식의 성과를 보장하지 않으며 재정적 조언도 아닙니다. 이 분석에 언급된 회사의 주식을 구매하기 전에 개인 재무 고문과 상의하십시오. Beth Kindig와 I/O Fund는 작성 당시 Alphabet과 Microsoft를 소유하고 있습니다.