Moody's, 이집트 신용등급 강등, 채권을 정크 상태로 추가 밀어냄

Moody's Investors Service는 2월 3일 이집트의 신용 등급을 B7에서 BXNUMX으로 강등하여 북아프리카 국가를 정크 본드 또는 투자 부적격 영역으로 더욱 밀어 넣었습니다.

신용평가기관은 이집트 정부가 유연한 환율 제도를 바탕으로 민간 부문이 훨씬 더 큰 역할을 하는 수출 지향적인 성장 모델로 전환하려고 시도함에 따라 이집트 경제가 취약한 글로벌 상황에 점점 더 취약해지고 있다고 말했습니다.

2013년 3월 군사 쿠데타로 집권한 압델 파타 엘시시 대통령 행정부는 국제통화기금(IMF)과 함께 46억 달러, XNUMX개월 지원 패키지에 따라 여러 경제 개혁에 동의했습니다. 발표 십이월에. 유연한 환율과 함께 이것은 경제에서 국가의 역할을 줄이는 것을 포함합니다.

Moody's는 그러한 변화가 자본 유입을 유치하고 이집트의 취약성을 줄이는 데 도움이 될 것이지만 "이러한 조치는 궁극적으로 시간이 걸릴 것"이라고 경고하고 "완전히 유연한 환율에 대한 명확한 약속에도 불구하고 인플레이션과 사회적 안정은 아직 확립되지 않았습니다.”

Moody's에 따르면 이집트의 유동 외환 보유고는 26.7년 29.3월 2022억 달러에서 13월 말 20억 달러로 감소한 반면 순외화 부채는 같은 기간 20.4억 달러에서 2024억 달러로 증가했습니다. 카이로는 또한 가까운 장래에 23.2 회계연도에 XNUMX억 달러, 그 다음 해에 XNUMX억 달러가 만기되는 대규모 부채 상환 요건에 직면해 있습니다.

정부는 부채를 충당하기 위해 국유 자산 매각을 통해 약 9억 달러를 조달할 계획이며, IMF가 제공하는 5억 달러 외에 공채로부터 약 3억 달러를 조달할 예정이다.

시스템에 대한 충격

Moody's의 신용등급 강등은 Covid-19 대유행 기간 동안 중요한 관광 수입 손실로 심각한 영향을 받은 이집트 경제의 격동기에 이어 러시아의 침공으로 수입 곡물 및 연료 가격이 급등한 데 따른 것입니다. 지난해 XNUMX월 우크라이나.

지난 50년 동안 이집트 파운드는 세 번의 평가절하로 인해 달러 대비 거의 21%의 가치를 잃었습니다. 가장 최근의 평가절하는 37월에 있었습니다. 이집트 파운드의 하락은 높은 인플레이션으로 이어져 XNUMX월에 XNUMX% 이상의 XNUMX년 최고치를 기록했습니다. 식량 가격은 XNUMX% 더 빠르게 상승했습니다.

시간이 지나면 파운드화의 가치가 낮아져 이집트 수출이 더욱 경쟁력을 갖게 될 것이며, 개혁 프로그램이 효과가 있다면 경제에 대한 신뢰도 높아져 절실히 필요한 외화 투자를 유치하는 데 도움이 될 것입니다. 사우디아라비아, 쿠웨이트, 카타르, UAE와 같은 GCC(Gulf Cooperation Council) 국가는 과거에 주요 투자자였으며 다시 추가 거래에 참여할 가능성이 가장 높은 국가로 간주됩니다.

그러나 과거의 경험에 따르면 이집트 정부가 약속한 개혁을 실행하고 투자자를 유치할 수 있는 능력에 대해 약간의 주의가 정당화될 수 있습니다.

Oxford Economics의 이집트 분석가인 Callee Davis는 “GCC가 제공하고자 하는 자금의 성격에 변화가 일어나고 있습니다. 자금 조달에 대한 대가로 GCC는 보다 즉각적이고 가시적인 수익을 원하는 것으로 보입니다. 이는 주로 이집트 정부의 광범위한 국유 기업 매각 계획에 따라 이집트 국유 자산을 매입함으로써 달성될 예정입니다. 그러나 이러한 유형의 투자는 글로벌 경제 상황에 영향을 받으며 더 관료적이고 규제적인 장애물에 노출되어 지연될 가능성이 높아집니다.”

Moody's는 또한 확고한 이해관계가 개혁 프로그램을 지연시킬 수 있다고 경고했습니다. "공공 부문 내 기득권의 존재는 또한 이전에 계획된 자산 매각 프로그램의 지연으로 강조된 실행 위험을 수반합니다."라고 등급 조치 발표에서 밝혔습니다.