세계에서 가장 깊고 가장 유동성이 풍부한 증권 시장인 거의 24조 달러에 달하는 미국 국채 시장 내에서 위험을 줄이려는 노력은 아이러니하게도 시장 참가자들 사이에서 불안감을 불러일으키고 있습니다.
불안은 중앙 정화(central clearing) 개념에 집중되어 있으며 위험 관리 금융 시장에서. XNUMX월에는 증권 거래위원회 대규모 재무부 거래의 중앙 청산을 의무화하는 규칙을 제안했습니다. 최근 몇 년 동안 이러한 거래의 일부만이 중앙에서 청산되었습니다.
수요일 뉴욕 연준에서 열린 2022년 미국 국채 시장 컨퍼런스의 패널 토론에 따르면 중앙 청산에 대한 가장 큰 우려는 참여 비용이라고 합니다. 패널 참가자들은 일반적으로 이러한 노력이 국채 시장의 탄력성을 개선하는 데 도움이 될 것이라는 데 동의했지만 일부 플레이어는 추가 비용을 흡수하지 못할 수 있으며 혼란의 기간 동안 중앙 청산 시스템이 얼마나 잘 작동할지는 확실하지 않다고 말했습니다.
BofA Securities의 글로벌 금리 거래 및 상대방 포트폴리오 관리 공동 책임자인 Kavi Gupta는 "국채 시장에서 거래하는 비용이 올라갈 것이며 딜러로서 우리는 이에 대해 우려하고 있습니다."라고 말했습니다. 더 큰 플레이어는 적응할 수 있지만 작은 플레이어는 그렇지 않을 수 있으며 주제는 "고객이 적극적으로 이야기하는 것"입니다.
에 대한 우려 국채 시장의 유동성 특히 연방 준비 은행의 양적 긴축 프로세스가 본격화됨에 따라 몇 달 동안 양조되었습니다. XNUMX 월, BofA 증권 "취약한" 시장은 "대규모 강제 매도" 또는 붕괴로 이어질 수 있는 놀라움의 위험에 처해 있다고 경고했습니다. 그리고 이달 초, 연준 확인 역사적으로 금융 시스템의 가장 안정적인 구석 중 하나였던 곳의 낮은 유동성에 대한 두려움.
유동성은 증권을 사고팔 수 있는 용이함을 말하며, 유동성이 부족하다는 것은 국채의 기초 가격에 큰 영향을 미치지 않고는 국채가 원활하게 거래될 수 없음을 의미합니다. 유동성 문제를 악화시키는 것은 크고 정기적인 구매자 인플레이션에 대처하기 위한 연준의 공격적인 금리 인상은 일반적으로 투자자들이 올해 채권을 매도하도록 부추겼습니다.
Schwab Asset Management의 선임 포트폴리오 매니저인 린 파센(Lynn Paschen) 패널 참가자는 국채 거래 비용이 소규모 딜러에게 너무 비싸다면 시장의 "간접적으로 유동성을 줄이고 있는가"가 문제가 된다고 말했습니다. "그게 내 주요 관심사가 될 것입니다." 또한 국채에 투자하려면 일부 자금이 필요하며 추가 비용은 주주들에게 전가되어야 할 수도 있다고 그녀는 말했습니다.
제럴드 푸치 주니어(Gerald Pucci, Jr.), 블랙록(BlackRock) 상무이사 겸 글로벌 레포 책임자
BLK,
그는 회사의 연기금 고객에 대한 비용 상승이 걱정된다고 말했습니다. "마진에 따라 어떤 종류의 중앙 청산이 긍정적이라고 생각하지만 너무 빨리 착수하면 "문제가 될 수 있습니다."
강력한 10월 소매 판매 데이터에도 불구하고 대부분의 국채 수익률은 수요일 하락했습니다. XNUMX년 금리
TMUBMUSD10Y,
3.7% 아래로 떨어졌고, 임박한 경기 침체에 대한 대중적인 채권 시장 지표는 40년 이상 만에 가장 부정적인 수준으로 떨어졌습니다.
이에 앞서 수요일 뉴욕 연준 총재는 존 윌리엄스 회의 참석자들은 국채 시장의 유동성 문제가 통화 정책을 경제에 전달하는 중앙 은행의 능력을 방해할 가능성이 있다고 말했습니다. 한편 넬리 량 재무부 국내금융담당 차관은 잠재적인 충격 위험을 감안할 때 UST 시장의 취약성을 모니터링해야 한다고 말했다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/more-trouble-is-brewing-in-the-24-trillion-treasury-market-this-time-its-about-central-clearing-11668618706?siteid= yhoof2&yptr=야후