Morgan Stanley의 Wilson과 JPorgan의 Michele은 QT에 대해 경고합니다.

(블룸버그) — 월스트리트의 거의 모든 사람을 울리는 JP모건 자산 관리의 밥 미셸(Bob Michele)과 모건 스탠리의 마이클 윌슨(Michael Wilson)은 소위 말하는 연준의 양적 긴축의 잠재적 파급 효과를 경계하고 있습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

이는 채권시장에서 드러난다. JP모건 자산운용의 미셸 최고투자책임자(CIO)는 수요일 블룸버그 텔레비전에서 "일반적으로 회사채 수익률과 기준금리의 차이인 신용 스프레드는 여전히 "너무 비싸다"고 말했다.

“그들은 경기 침체 위험에 적절한 가격을 책정하지 않는 것 같습니다. 연말까지 그들은 확실히 약 600개 이상의 이전 최고점으로 돌아갈 것입니다.”라고 Michele이 말했습니다. “또한 시장이 양적 긴축을 적절하게 평가하고 있다고 생각하지 않습니다. 다음 달부터 본격적으로 시행될 것”이라고 말했다.

95월에 연준은 대차대조표 축소를 최대 60억 달러로 높일 예정이며, 이는 최대 35억 달러의 국채와 47.5억 달러의 모기지 증권에 해당합니다. 22월부터 월간 한도는 총 XNUMX억 달러입니다. 그러나 지난 달 연준은 포트폴리오를 약 XNUMX억 달러만 축소했습니다. 급등하는 인플레이션을 억제하기 위한 긴축 정책의 필요성은 연준이 직면한 주요 골칫거리였습니다.

더 읽어보기: 연준의 QT는 계획하지 않을 것입니다: New Economy Daily

모건스탠리의 최고투자책임자인 윌슨은 최근 메모에서 연준이 지난 XNUMX주기 동안 경기 침체가 시작되기 전에 긴축 정책을 중단하여 주식에 대한 강세 신호를 촉발했지만 현재 역사적 수준의 인플레이션은 연준이 경기 침체가 닥쳐도 여전히 긴축 상태일 가능성이 있습니다.

이야기는 계속됩니다.

수요일 미국 주식은 벤치마크 S&P 500이 상승과 하락을 오가며 거래 범위에 머물고 있습니다. 벤치마크 지수는 많은 사람들이 지속적인 상승세의 신호로 간주하는 기술적 한계인 면밀히 관찰한 200일 이동 평균을 넘지 못했습니다.

윌슨은 같은 인터뷰에서 "200일 이동 평균은 추세이기 때문에 의미가 있다"고 말했다. "따라서 우리는 하락세에 있으며 시장이 그 하락세를 다시 넘을 수 있을 때까지 새로운 고점에 대해 거창하게 선언하는 것은 솔직히 말해서 연준과 QT가 올 때 무슨 일이 일어나고 있는지 고려할 때 무책임하다고 생각합니다. 지금까지 사람들이 경험한 것보다 훨씬 더 나빠질 것입니다.”

그러나 일부 월스트리트 분석가들은 경기 침체에 대한 두려움이 커짐에도 불구하고 연준이 긴축을 중단할 것이라는 생각을 즐기기 시작했습니다. 윌슨이 아닙니다.

더 읽어보기: Morgan Stanley는 JP모건이 피봇을 기대하는 동안 더 많은 연준 인상을 보고 있습니다.

윌슨은 "예를 들어 시장이 연준의 중심축에 대해 열광했던 이전 기간에 비해 이번에 큰 변화는 정말로 나쁜 일이 발생하지 않는 한 주식에 좋지 않을 것입니다."라고 말했습니다. . "15년 간의 과도한 통화 정책으로 인해 일반 투자자는 이러한 현실에 안도하게 되었습니다."

그러나 윌슨은 중앙은행이 선회할 수 있는 두 가지 시나리오를 제시했지만 그럴 가능성은 낮다고 강조했습니다. 미국은 경제의 많은 부분에서 디플레이션이 발생하기 때문에 "인플레이션의 붕괴"를 보고 있거나 고용 데이터에 따르면 국가가 "기업이 실제로 고용을 줄이는 전면적인 경기 침체"에 있음을 보여줍니다.

“연준의 고통 포인트가 어디인지 모르겠습니다. 그러나 그들은 우리를 깊은 경기 침체로 몰아넣고 싶어하지 않습니다.”라고 올해의 매도세를 정확하게 예측한 윌슨이 말했습니다. “하지만 앞으로 몇 달 안에 급여 데이터가 마이너스가 된다면 - 그리고 가계 데이터가 이미 마이너스이기 때문에 가능한 일입니다. 나는 그들이 요금을 인하하기 시작할 것이라고 생각하지 않지만 일시 중지할 수 있습니다. 주식 투자자를 위한 그 이야기의 문제는 그것이 수익에 좋지 않을 것이라는 점입니다. 주가에 좋지 않을 것”이라고 말했다.

JP모건의 미셸은 연준이 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 연례 행사에서 경기 침체에 대한 우려가 커지는 상황에서 중앙은행이 얼마나 매파적일 것인지에 대해 더 명확하게 발표해야 한다고 말했다.

미셸은 제롬 파월 연준 의장을 언급하며 "최소한 그가 금리 인상을 중단하게 만드는 요인과 실제로 금리 인하를 시작하게 하는 요인에 대한 몇 가지 지표를 제공하기를 바란다"고 말했다. . “연준이 해야 할 일, 특히 파월 의장은 이에 대해 중앙은행을 이끌고 이를 그의 순간으로 삼고 있습니다. 맙소사, 우리는 40년 만에 가장 높은 인플레이션에 직면해 있습니다.”

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP