Morgan Stanley의 Wilson은 Bear Rally 이후 새로운 S & P 500 손실을 봅니다.

(Bloomberg) — Morgan Stanley 전략가에 따르면 미국 주식의 최근 반등은 하락장 랠리이며 앞으로 더 많은 하락이 있을 것이라고 합니다.

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마이클 윌슨(Michael Wilson)이 이끄는 전략가들은 월요일 메모에서 "밸류에이션이 더욱 매력적이고 주식 시장이 너무 과매도되었으며 금리가 3% 미만으로 안정될 가능성이 있는 상황에서 주식은 또 다른 실질적인 약세장 랠리를 시작한 것으로 보입니다"라고 썼습니다. "그 이후에도 우리는 더 낮은 가격이 계속될 것이라고 확신합니다."

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S&P 500은 시장 참가자들이 보다 매력적인 밸류에이션에 매력을 느끼면서 최고점에서 20% 가까이 하락한 후 금요일 급등했습니다. 그러나 벤치마크는 여전히 2011주 연속 적자를 기록했습니다. 이는 XNUMX년 이후 가장 긴 하락세입니다. 투자자들은 인플레이션 급등과 중앙은행의 매파적인 경기 둔화로 인해 급격한 경기 둔화를 촉발할 것이라고 우려하고 있습니다.

일부 전략가들은 미국 주식의 매도세가 잠재적으로 바닥에 도달했다고 믿고 있지만, 윌슨은 S&P 500이 기업 수익과 거시 경제 지표 모두의 둔화를 아직 완전히 반영하지 못했다고 말하면서 계속해서 가장 두드러진 하락세 중 하나라고 말했습니다.

그의 기본 사례에서는 경기 침체를 예측하지 않지만 Wilson은 “경기 침체의 위험이 실질적으로 증가했습니다. 이는 주식 위험 프리미엄이 너무 낮은 또 다른 이유일 뿐이며, 우리가 보기에 주식 가격은 여전히 ​​과대평가되어 있습니다.”

그는 S&P 500이 현재 수준보다 약 3,400% 낮은 16포인트까지 하락할 수 있을 것으로 예상하고 있는데, 이는 가치 평가와 기술 지원이 모두 필요한 지점이라고 그는 말했습니다. 그는 내년 봄까지 벤치마크가 3,900 지수 포인트까지 오를 것으로 예상하는 한편 주식 시장 변동성은 계속될 것이라고 말했습니다.

이야기는 계속됩니다.

Wilson은 또한 의료, 유틸리티, 부동산에 비중을 늘리고 임의소비재 및 기술 하드웨어에 비중을 축소함으로써 방어적인 부문 편향을 갖고 있습니다.

모건스탠리만이 전망이 좋지 않은 것은 아닙니다. 데이비드 코스틴(David Kostin)이 이끄는 골드만삭스 그룹(Goldman Sachs Group Inc.)의 전략가들은 금리 인상과 성장 둔화를 이유로 금요일 S&P 500의 연말 목표를 4,300포인트에서 4,700포인트로 낮췄습니다.

그들의 새로운 기본 사례 전망은 경기 침체가 없을 것으로 예측하고 미국 벤치마크의 주가수익률이 올해를 약 17로 변함없이 마무리할 것이라고 예측합니다. 그들은 경기침체로 인해 P/E가 11% 하락하여 3,600으로 지수가 하락할 것이라고 말합니다. 15배로 떨어집니다.

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