내 은행 거래? BofA의 '보험 정책'이 갚지 않기를 바랍니다.

금요일까지 실리콘 밸리 은행 이전에 들어 본 적이 없거나 신경 쓰지 않는 많은 사람들에게도 거의 가명이되었습니다.

SVB Financial Group의 캘리포니아 은행 자회사인 Silicon Valley Bank(SIVB) , 였다 종료. 이러한 움직임은 연방예금보험공사(FDIC)를 은행 수령인으로 임명한 캘리포니아 금융보호혁신부에서 나왔습니다.

이것은 거래 주 후반에 헤드라인을 장식하고 목요일과 금요일 시장에서 매도세를 촉발한 주요 요인이자 상당한 변동성 급등에 대한 이야기였습니다. Silicon Valley Bank는 예금 기준으로 미국에서 가장 큰 20대 은행 중 하나에서 눈 깜짝할 사이에 법정관리로 전환되었습니다. SIVB는 장부 가치가 주당 175달러가 조금 넘는 상태로 150 회계연도를 마감했으며 작년에는 약 2022억 달러의 시가총액으로 시작했습니다. 200월 40일 현재 이 은행은 총 자산이 약 31억 달러이고 총 예금이 209억 달러 이상입니다.

이는 대침체 이후 미국에서 가장 큰 은행 파산을 의미합니다.

은행은 40년 만에 가장 공격적인 통화 정책의 가장 최근의 희생자가 되었습니다. 2021년에 조치를 취하지 못한 후 인플레이션이 "일시적"이라고 믿었던 연준은 작년 4.50월 현재의 금리 인상 여정에 착수했습니다. 연방기금 금리는 현재 4.75%~21%에 머물고 있으며 22월 XNUMX일과 XNUMX일 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)가 다음 회의를 가질 때 추가로 XNUMX분의 XNUMX~XNUMX% 포인트 인상될 것으로 예상됩니다. 이 순간은 알려지지 않았습니다.

Silicon Valley Bank의 폭파는 은행이 큰 타격을 입었을 뿐만 아니라 생명 공학 및 소형주와 같은 시장의 높은 베타 부분과 함께 시장 전반에 걸쳐 큰 영향을 미쳤습니다. Russell 2000 및 SPDR S&P Biotech 상장지수펀드(XBI)는 지난 60월부터 저점을 테스트하는 데 가까워졌습니다. 실리콘 밸리의 주요 문제는 전체 자산의 막대한 양을 나타내는 약 10억 달러의 모기지 담보부채권(CMO)뿐만 아니라 장부에 거의 XNUMX억 달러에 달하는 만기 보유(HTM) 모기지 담보 증권이 있다는 것입니다.

금리가 오르기 시작했을 때 은행은 이 포트폴리오에서 상당한 미실현 손실을 입기 시작했습니다. 이번 주 경영진이 금리가 이전에 생각했던 것보다 더 오래 지속될 것이라는 결론에 도달했을 때 회사는 단기 국채에 재투자할 매도 가능 증권 중 20억 달러 이상을 매각했습니다. 이로 인해 거의 2억 달러의 손실이 발생했으며 경영진은 유동성을 강화하기 위해 대규모 자본 확충을 시도했습니다. 그것과 다른 노력이 실패하자 FDIC는 금요일에 은행을 폐쇄하는 것 외에는 선택의 여지가 없다고 느꼈고, 이로 인해 시장이 더욱 흔들렸습니다.

Silicon Valley Bank의 HTM 채권 포트폴리오에 대한 미실현 손실은 전체 자본을 왜소하게 만들었습니다. 다른 은행은 SVB만큼 경솔하지 않았습니다. 그러나 2022년 말 은행은 이러한 유형의 채권에 대해 유사한 미실현 손실을 약 250억 달러 보유했습니다. 뱅크 오브 아메리카(BAC)는 이번 주 에 있는 기사에 따르면 이 노출의 40% 이상을 차지했습니다. 제로 헤지. 이제 저는 이것이 다음 금융 위기의 시작이라고 믿지 않습니다(그렇지 않기를 기도하고 있습니다).

그러나 나는 전염에 대한 두려움이 잠시 동안 지속될 수 있다고 생각하며, 이는 은행의 추가 매도를 촉발할 수 있습니다. 그리고 그 주제가 실행되면 Bank of America가 현재 거래되는 $30 수준에서 훨씬 더 낮아지는 것을 쉽게 볼 수 있습니다. 따라서 금요일 늦게 저는 30월 2달러의 소량을 2.20달러에 주식에 매입했습니다. 금요일 시장 마감 시간에 그들은 약 $20에 거래되었습니다. 전염병에 대한 두려움이 상당히 확산되면서 주식이 XNUMX달러 초반대로 이동하여 거래가 순조로운 수익을 올리는 것을 볼 수 있었습니다. 전염병에 대한 두려움이 근거가 없는 것으로 판명된다면 나머지 시장은 괜찮은 랠리를 즐길 것이고 저는 제 작은 "보험 정책"에 대한 손실을 안고 살게 되어 기쁩니다.