기후 및 건강 관리 법안을 마침내 결승선까지 밀어붙이기 위한 예상치 못한 수익 구멍에 직면한 민주당원은 오랫동안 가장 좋아했던 수사학적 목표 중 하나인 자사주 매입을 목표로 삼았습니다. 자사주 매입에 대한 1% 세금의 비용은 다음과 같은 회사가 부담합니다. Apple (AAPL)는 90월 자사주 매입 계획에 XNUMX억 달러를 추가했다.
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Apple, S&P 500 수익에 대한 자사주 매입세 영향
이러한 대규모 Apple 주식 자사주 매입에 대한 세금은 세금이 900년에 발효되면 연간 최대 2023억 달러에 달할 수 있습니다.
세금이 현재 발효 중이라면 이것이 무엇을 의미하는지 생각해 보십시오. 90억 달러의 자사주 매입은 더 적은 주식 수 덕분에 Apple 주당 순이익을 약 3.5% 증가시킬 것입니다. 그러나 900억 달러의 세금은 자사주 매입의 EPS 증가를 약 2.5%로 축소할 것입니다.
S&P 500 전체의 경우, 올해 1조 달러의 자사주 매입을 목표로 하고 있으며, 이러한 추세가 계속된다면 연간 이익에 대한 총 타격은 10억 달러에 달할 수 있습니다.
한 가지 주의 사항: 제안된 자사주 매입세는 보상을 포함하여 같은 기간 동안 모든 주식 발행에 의해 감소됩니다. 최근 몇 년 동안, 그것은 애플의 청구서를 약 10% 삭감했을 것입니다.
그러면 74년 동안 약 500억 달러가 모일 것입니다. Goldman Sachs는 S&P 0.5 주당 순이익을 XNUMX% 감소시킬 수 있다고 추정했습니다.
자사주 매입은 올해 말까지 면세로 유지될 것이기 때문에 일부 분석가들은 변동성이 큰 시기에 S&P 500을 지지할 수 있는 자사주 매입 열풍을 예상하고 있습니다.
자사주 매입은 사라지지 않는다
그러나 이번 조치가 주가 상승에 기여하는 자사주 매입을 크게 줄이지는 않을 전망이다.
지난 가을, 민주당 상원은 자사주 매입에 대해 2%의 세금을 제안했습니다. 그러나 조지아 대학의 조세법 교수인 그레그 폴스키(Gregg Polsky)는 당시 IBD와의 인터뷰에서 이 법안이 "바늘을 많이 움직이지 않을 것"이라고 말했다.
Polsky는 그 정도 규모의 세금이 자사주 매입에서 배당금으로의 상당한 전환을 야기하기에 충분하지 않을 것임을 의미했습니다.
Polsky와 New York University의 법학 교수인 Daniel Hemel은 자사주 매입세를 의제에 올리는 데 도움을 주었습니다. 그들은 배당금과 같은 정도로 자사주 매입에 세금을 부과하는 아이디어를 추진했습니다. 그들은 그렇게 하면 7년 동안 자사주 매입 가치의 약 XNUMX%에 해당하는 금액을 모을 수 있다고 생각했습니다.
민주당원에 의해 해결된 1% 세금 제안은 배당금보다 자사주 매입에 대한 자본 분배를 왜곡시킨 인센티브를 대체로 유지합니다.
2021년 Apple은 85.5억 달러의 AAPL 주식을 매입하고 14.5억 달러의 배당금을 발행했습니다. Google 부모 알파벳 (GOOGL)은 70월에 XNUMX억 달러의 자사주 매입을 발표했지만 배당금을 발행한 적은 없습니다. 페이스북 부모 메타 플랫폼 (META)는 27월 24.3일 자사의 자사주 매입 승인에 10억 달러가 남아 있다고 밝혔으며 XNUMX-K에서 회사 관계자는 "가까운 미래에 현금 배당을 선언하거나 지급할 것으로 기대하지 않는다"고 언급했다.
자사주 매입이 주가에 미치는 영향
자사주 매입은 일반적으로 두 가지 이유로 주가에 긍정적입니다. 첫째, 배당금과 달리 자사주 매입에 사용한 기업 현금은 주식 수를 줄임으로써 주당 순이익을 증가시킵니다.
둘째, 자사주 매입은 자본을 분배하는 방법을 제공하는 동시에 주주가 세금 납부를 연기하거나 회피할 수 있도록 합니다. 세금은 정부에 가는 대신 주식 시장에 남아 있습니다.
주식을 상환하지 않는 주주의 경우 자사주 매입으로 인해 더 많은 양도소득세가 부과될 수 있지만 이는 주식을 매각할 때에만 가능합니다. 또한 외국인 투자자는 배당금에 대해 평균 17%의 세율을 지불하지만 자본 이득에 대한 미국 세금은 부과되지 않습니다.
Urban-Brookings Tax Policy Center의 선임 펠로우인 Steve Rosenthal에 따르면 외국인이 보유한 미국 상장 주식의 비중이 30년대 후반 이후 1990배 증가하여 XNUMX%에 이르렀기 때문에 이는 결코 작은 일이 아닙니다.
같은 기간 동안 자사주 매입 가치는 배당금에 지출된 기업 현금을 따라잡은 후 급등했습니다. 2021년 S&P 500 기업의 자사주 매입은 총 883억 달러로 배당금으로 분배된 73억 달러보다 511% 더 많습니다.
민주당의 연속 승리에도 불구하고 바이든 승인은 새로운 최저치를 기록
S&P 500은 대규모 세금 인상에서 벗어났습니다.
월스트리트는 법인세율을 2017%에서 21%로 낮추는 트럼프 대통령의 35년 감세 정책으로 큰 승리를 거둔 후 바이든 대통령 아래서 큰 손실을 면했습니다. 노력이 부족해서가 아닙니다.
바이든은 기업과 부유한 투자자를 대상으로 2조 달러 이상의 세금 인상을 요구했습니다. 법인세율을 다시 28%로 올리면 900억 달러가 조달된다. 바이든 전 부통령은 자본이득과 배당금에 대한 최고 세율을 43.4%에서 23.8%로 인상해 400억 달러를 조달할 것을 제안했다. 외국 기업 소득에 대한 세금 인상으로 처음 1년 동안 XNUMX조 달러가 증가했을 수 있습니다.
그러나 50대 50인 상원의 모든 민주당원들이 효과적인 거부권을 소유하고 있기 때문에 Joe Manchin 상원의원은 Biden의 희망 목록을 2조 달러가 훨씬 넘는 금액에서 430억 달러로 추산되는 비용으로 가차없이 짓밟았습니다. 더 많은 정부의 방탕함이 인플레이션 위협을 악화시킬 것을 우려한 Manchin은 법안을 다음과 같이 수정했습니다. 인플레이션 감소법.
월스트리트의 전략가들은 최악의 시나리오에서 S&P 500의 수익이 8% 하락할 수 있지만 3~4% 하락할 가능성이 더 높다고 말했습니다. 결국 Goldman Sachs는 S&P 500의 수익이 약 1.5% 감소할 것으로 추정합니다. 자사주 매입세는 소득을 0.5%, 15%의 최소 법인세를 1% 감액합니다.
법인 최저세는 다음과 같은 대기업을 대상으로 합니다. 아마존 (AMZN), 6년에 미국 소득에 대해 2021%의 세율을 지불했습니다. 그러나 그 조항조차도 11시간 협상에서 축소되어 장비 구매에 대한 감가상각 가속화의 세금 이점을 보존했습니다. 씨티그룹의 애널리스트들은 15%의 최저 세금이 내년에 0.4%의 소득 감소에 그칠 것으로 보고 있다.
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