Nvidia는 AI 경쟁에서 이기고 있지만 넘어질 여유가 없습니다.

아마도 Microsoft나 Google을 비롯한 어떤 기술 회사도 Nvidia보다 생성적 인공 지능 기능을 구축하기 위한 경쟁에서 단기적으로 상당한 이익을 얻을 준비가 되어 있지 않을 것입니다.

여기에 문제가 있습니다. 모두가 이미 알고 있습니다.

Nvidia의 주가는 지난 500개월 동안 두 배 이상 뛰었습니다. 그것은 그 당시 전체 S&P XNUMX에서 최고의 성과를 낸 주식이 되었습니다. 칩 제조업체의 시장 가치는 이제 Tesla 및 Facebook의 모회사인 Meta Platforms를 능가했으며 연간 수익 측면에서 훨씬 더 큰 기업인 Berkshire Hathaway를 능가하는 수준에 가깝습니다. 번스타인 리서치(Bernstein Research)는 또한 Nvidia를 칩 부문에서 가장 붐비는 주식 중 하나로 평가하고 있으며, 이 회사의 퀀트 리서치 이사인 Ann Larson에 따르면 지난 XNUMX개월 동안 가장 붐비는 십분위수에 남아 있는 단 두 곳 중 하나라고 합니다.

XNUMX월 말에 ChatGPT라는 AI 기반 챗봇의 공개 출시가 소위 생성 AI에 대한 새로운 열의를 촉발하고 이것이 인터넷 검색과 같은 서비스를 어떻게 혁신할 수 있는지에 따라 Nvidia의 이익 대부분은 지난 XNUMX개월 동안 이루어졌습니다. , 제품 디자인, 쓰기 및 프로그래밍. 새로운 기술은 Nvidia가 이미 AI 애플리케이션용으로 설계된 그래픽 프로세서 및 소프트웨어를 위해 대규모 성장 비즈니스를 구축한 데이터 센터에서 강력한 컴퓨팅 성능을 필요로 합니다. 이 회사는 주로 생성 AI 기회에 초점을 맞춘 연례 GTC 개발자 컨퍼런스의 일환으로 화요일에 많은 발표를 했습니다.

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이러한 발표는 본질적으로 주로 기술적인 것이었지만 그럼에도 불구하고 월스트리트에 깊은 인상을 남겼습니다. TD Cowen의 Matt Ramsay는 이 이벤트를 "AI 확장 조리개 분야의 폭주한 선두주자"라고 특징지었고, Jefferies의 Mark Lipacis는 개발이 "AI 및 생성 AI 애플리케이션의 사실상의 표준"으로서 Nvidia의 위치를 ​​더욱 강화했다고 말했습니다. 고객에게. Nvidia는 또한 화요일 폐장 종소리 후 애널리스트 회의를 열었습니다. 최고 재무 책임자인 Colette Kress는 한 달 전 마지막 실적 발표에서 제시한 강력한 전망과 비교해도 주요 클라우드 고객으로부터 "점점 더 많은 수요"를 보고 있다고 말했습니다. .

이야기는 계속됩니다.

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그것은 수요일에 주식을 4% 이상 올리는 데 도움이 되었습니다. Nvidia의 주식은 현재 60배가 넘는 수익을 내고 있습니다. 변동성이 큰 주식은 지난 50년 동안 단 한 번밖에 본 적이 없는 수준입니다. 이는 Nvidia의 전망에 열광하지만 반도체 시장, 특히 Nvidia의 순환적 특성을 너무 잘 알고 있는 분석가들에게 약간의 곤경을 안겨주었습니다. FactSet 데이터에 따르면 Nvidia의 주가는 2017년 말 이후 XNUMX번에 걸쳐 포워드 수익의 XNUMX배 이상으로 뛰어올랐지만, 게임 부진, 데이터 센터 지출의 변화, 암호화폐 채굴자들의 수요 변동 폭이 큰 시기에 폭락했습니다.

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이번에는 다를까요? 제너레이티브 AI와 관련된 Nvidia의 비즈니스는 거의 전적으로 세계 최대 기술 대기업, 특히 Microsoft와 Google의 자본 지출에 의존합니다. 둘 다 지난 한 달 동안 생성 AI를 검색 및 사무용 소프트웨어와 같은 서비스에 통합하려는 공격적인 계획을 발표했습니다. Google의 Bard 챗봇이 화요일에 공개되었습니다. UBS의 Tim Arcuri는 지난 주 메모에서 생성 AI가 향후 10~15년 동안 일반적으로 46억 달러에서 20억 달러 상당의 그래픽 칩 또는 GPU에 대한 수요를 추가할 수 있다고 예상했습니다. 분석가들은 현재 Nvidia의 연간 매출이 XNUMX년 안에 XNUMX억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있는데, 이는 연간 성장률이 평균 XNUMX%임을 의미합니다. 이는 Nvidia 규모의 칩 제조업체로서는 주목할 만한 속도입니다.

그러나 데이터 센터 설비 투자는 균등한 속도로 진행되지 않습니다. 그리고 Nvidia는 데이터 센터용 자체 GPU 칩을 출시하고 있는 Advanced Micro Devices와의 치열한 경쟁에 직면할 수 있습니다. 그래도 Nvidia의 기회는 주의라는 이름으로 놓치기에는 너무 좋은 것으로 보입니다. 모건 스탠리의 조셉 무어는 지난주 주가가 "성층권으로 이동했다"는 점을 언급하면서도 주식을 매수 등급으로 상향 조정했습니다. 무어 씨는 자신의 보고서에서 "세대 AI의 개발은 전술적 문제로 산만해지기에는 너무 큰 메가트렌드"라고 언급했습니다. Nvidia의 주식은 이러한 수준에서 베팅하기 어려울 수 있지만 회사에 대한 베팅도 현명하지 않은 것 같습니다.