글로벌 경기 침체 확률: '98.1%.' 더 넓은 그림 '관심.'

내년 글로벌 경기침체 가능성이 높아지고 있다. Vanguard는 60%로 설정합니다. 그러나 독립 투자 리서치 회사인 Ned Davis Research는 훨씬 더 약세입니다. 그들은 98%에 고정된 글로벌 경기 침체의 확률을 가지고 있습니다. 일이 다른 방향으로 흘러갈 확률이 2%인지 궁금합니다. 유일하게 그럴듯한 신호는 금리 인상의 종식과 우크라이나 전쟁의 종식일 것입니다.

Ned Davis Research가 만든 시장 호출 9월 28 있습니다.

유럽연합(EU)은 러시아 파이프 천연가스 금지와 최근 발트해의 Nord Stream 파이프라인 손상으로 인해 높은 에너지 가격이 높은 이자율만큼이나 기업에 피해를 주고 있음을 의미합니다. JP Morgan과 Goldman Sachs는 지난 XNUMX주 동안 유럽이 이미 경기 침체에 있으며 미국보다 더 나쁘다고 말했습니다.

러시아는 우크라이나를 거쳐 유럽으로 가는 천연가스 공급을 압박할 가능성이 높으며, 최근 키예프에서 발생한 폭격으로 피해를 입은 우크라이나의 전력 생산은 유럽으로 전력을 운송하기보다는 현지 수요에 집중할 것이다. 따라서 유럽의 경기 침체 가능성은 실제로 100%입니다.

불황 '크래시워치' 앞두고

Fed Funds 선물은 127.5월에 끝나는 다음 두 회의에 걸쳐 3.25bp의 추가 금리 인상을 위해 가격이 책정됩니다. 그것은 연방기금금리를 4.5%에서 약 XNUMX%로 끌어올릴 것입니다. 이것은 대형 은행이 서로에게 빌리고 빌려주는 데 사용하는 것이며 소매업체가 지불하는 금액은 아닙니다. 이는 모기지가 이 금액의 거의 두 배가 될 것임을 의미합니다. 연방 학자금 프로그램에 대한 추가 금리 보조금을 제외하고 학자금 대출 비용도 증가할 것입니다.

월스트리트의 경우 마진 비용이 더 비싸다는 것을 의미합니다. 마진으로 구매하는 펀드는 마진으로 덜 사게 되어 전반적인 증권 수요를 약화시킵니다.

최근 국부적으로 금융 취약성의 출현과 인플레이션에 대한 연준 지도부의 입장을 감안할 때, 투자자들은 이제 낮은 금리보다 높은 금리에 더 많은 실수를 저지르고 있습니다.

거리의 많은 사람들이 경기 침체 속에서 연준이 긴축을 계속할 방법이 없다고 느꼈던 몇 달 전만 해도 그렇지 않았습니다. 그러나 전 연준 의장이자 현재 재무장관인 재닛 옐런(Janet Yellen)이 인플레이션을 "일시적"이라고 부른 것과 함께 연준이 올해 초 인플레이션에 얼마나 느리게 반응했는지를 고려하면 연준은 성장과 인플레이션 퇴치 명령 사이에서 선택해야 합니다.

스탬포드에 있는 투자 리서치 회사인 마크로렌즈(Macrolens)의 브라이언 매카시(Brian McCarthy) 대표는 “연준이 무언가를 부수고 있다는 이야기가 늘어나는 것은 더 이상 단순한 잡담이 아니다. “그들이 진행하고 있는 과정을 감안할 때 불가피해 보입니다.”라고 그는 말합니다.

미국 경제는 3분기로 끝나는 지난 12개월 동안 거의 XNUMX% 성장할 것으로 예상됩니다. 예측. 그러나 분기별 성장률은 하락세를 보였다.

한편, 널리 알려진 바와 같이, Paul Volcker가 81-'82년에 경제를 붕괴시킨 이후로 Fed Funds의 가장 급격한 증가율은 보조를 유지하고 있으며, 은행은 부채 상환을 위해 현금을 비축하고 있는 것으로 알려졌습니다(마진 손실 등).

해운사들이 미국의 휴가철을 앞두고 수십 척의 운항을 취소하고 있으며, 이는 수요 감소의 또 다른 신호이자 과열된 소비자 지출이 감소하기 시작할 것이라는 우려를 나타냅니다. 과열의 대부분은 거의 XNUMX년 반 동안의 강제 폐쇄와 화폐 발행 부양책에 근거하여 미국에서 막대한 저축이 축적되었고 지미 카터가 백악관에 있었던 이후로 볼 수 없었던 인플레이션이 발생했습니다.

그러나 시장의 저점으로 인해 위험 선호도가 회복되었습니다. 이는 S&P 500 아래 바닥을 형성할 수 있어 투자자들이 저점을 너무 두려워하지 않고 저점에서 매수할 시간을 줄 수 있습니다. 연준과 전쟁에 많은 부분이 달려 있기 때문에 바닥이 얼마나 견고한지 누구도 짐작할 수 없습니다. 그러나 S&P Global Investment Manager Index에 따르면 단기 시장은 유가 증권 가격 하락을 기반으로 하는 새로운 관심으로 "개선"되고 있는 것으로 보입니다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스(S&P Global Market Intelligence)의 전무이사이자 이 보고서의 저자인 크리스 윌리엄슨(Chris Williamson)은 "낮은 가격은 더 큰 위험 선호를 부추긴다"고 말했다. 신고.

그러나 희망을 갖지 마십시오. 급격한 랠리는 약세장에서 흔히 볼 수 있습니다.

Williamson은 “더 큰 그림은 미국과 전 세계의 경제 전망에 대한 우려 사항 중 하나로 남아 있습니다.