원펀드의 비감정적 승리 전략| 투자자 비즈니스 데일리

구하기 힘든 시장에서 긍정적인 영역의 뮤추얼 펀드, 291.5억 3.06만 달러 규모의 Hennessy Cornerstone Value Fund(HICVX)는 올해 목요일까지 XNUMX%의 수익을 올리며 현재 펀드 귀족들 사이에서 자리를 잡았습니다.

이는 S&P 17.03과 같은 광범위한 시장이 500% 하락한 것과 대조적입니다. Morningstar Direct가 추적한 펀드의 대형 가치 경쟁사조차도 평균 7.66% 손실을 입었습니다.

Hennessy Cornerstone Value의 뛰어난 성과에 대한 주요 이유는 무엇입니까? 펀드 매니저 Ryan Kelley, Neil Hennessy, Joshua Wein과 그들의 팀은 "투자에서 감정을 없애는 것"을 목표로 하는 전략을 사용한다고 Kelley는 말했습니다.

뮤추얼 펀드: 숫자로 살펴보기

감정을 피한다는 것은 관리자가 숫자를 엄격하게 준수한다는 것을 의미합니다. 그들은 정량적 분석을 사용하여 주식 검색 그들은 사고 싶어합니다.

이는 회사 리더와의 파우와우에서 얻은 직감을 주식 선택에 반영하는 많은 뮤추얼 펀드 관리자와는 대조적입니다.

Kelley와 회사는 컴퓨터를 사용하여 평균 이상의 발행 주식 수와 평균 이상의 현금 흐름을 가진 대형주를 찾습니다. 그들의 비교는 매수 자격이 있다고 생각하는 2,000개 이상의 주식을 대상으로 합니다.

그들은 또한 지난 12개월간 매출이 전체 평균보다 최소 50% 더 많은 회사를 찾고 있습니다.

이러한 기준을 충족하는 경쟁자 중에서 그들은 마침내 50개 주식만 매수합니다. 가장 높은 배당수익률. Kelley는 “배당금이 중요합니다.”라고 말했습니다. “주가는 오를 수도 있고 내릴 수도 있습니다. 그러나 2008년 창립 당시로 돌아가 보면 배당금은 펀드 총 수익의 XNUMX/XNUMX에서 절반까지 구성될 수 있습니다.”

겉보기에 쉬지 않고 사고 파는 뮤추얼 펀드와 달리 이 펀드는 상대적으로 차분한 모습을 보여줍니다. 포트폴리오 구성에서 감정을 제거하기 위해 이 펀드의 관리자는 XNUMX년에 한 번만 구매 및 판매를 수행합니다. 가장 최근의 재조정은 XNUMX월이었습니다.

최근 포트폴리오 추가

펀드는 다음을 포함하여 11개의 이름을 추가했습니다. 데본 에너지 (DVN), 석유 및 가스 탐사자이자 생산자이며 최근에 회원이 되었습니다. IBD 50. 식품 생산업체도 추가했습니다. 제너럴 밀스 (GIS) 및 의약품 제조 업체 암젠 (AMGN).

이 펀드는 또한 11명의 이름을 제거했습니다. 이러한 폐기 항목에는 에너지 주식이 포함되었습니다. Petrobras (PBR) and 껍질 (셸), 헬스케어 주식 존슨 앤 존슨 (JNJ), 식료품 체인점 크로 거 (KR) 및 패스트푸드 체인점 맥도날드 (MCD).

IBD 50은 IBD의 선도적인 디스플레이입니다. 성장 주식 상대적으로 강한 가격강도와 최고의 펀더멘탈을 보여주는 종목입니다.

거시적 요인의 규모 확대

본 펀드는 거시적 요인만을 토대로 주식을 매입하지 않습니다. Kelley는 펀더멘털을 기반으로 개별 주식을 운용한다고 말합니다. 이것이 바로 올해 최고의 뮤추얼 펀드의 귀족이 된 이유입니다. 그러나 거시적 요인은 주식의 근본적인 전망에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 우크라이나 전쟁은 에너지 가용성을 불확실하게 만들어 가격을 상승시켰습니다.

펀드의 에너지 비중이 전쟁보다 앞서 있습니다. 하지만 이 펀드는 지난 8월 데번(Devon)에 지분을 투자하기 시작했습니다. Kelley는 “Devon Energy는 오클라호마주 페름기 분지에 본사를 두고 있습니다.”라고 말했습니다. “그들은 큰 회사예요. 그들은 원자재 가격 상승으로 인한 혜택을 누리고 있습니다. 그들은 거의 100%에 달하는 강력한 배당수익률을 가지고 있습니다. 그들은 배당금을 늘린 이력을 가지고 있습니다.” 데본의 XNUMX년 배당 성장률은 XNUMX%를 넘었습니다.

화이자 (PFE) and 머크 (MRK)는 Hennessy Cornerstone Value Fund의 바이 박스를 모두 확인하는 제약회사입니다. Kelley는 “그들은 대형주입니다.”라고 말했습니다. “그들은 잘 알려져 있어요. 그들은 훌륭하고 높은 배당금을 가지고 있습니다. 그들은 꽤 낮은 가치로 거래되고 있습니다. 화이자는 올해 수익의 약 13배에 거래되고 있습니다. 머크는 약 500배이다. 둘 다 약 17배인 S&P XNUMX과 비교하면 좋은 할인폭이다.”

화이자의 배당수익률은 3.2%이다. 머크는 3.1%이다.

마찬가지로 음료 및 스낵 메이커 PepsiCo (PEP)는 배당수익률 2.7%의 큰 회사입니다. Kelley는 "이것은 경제 주기의 다양한 부분에서 계속해서 상승하는 Steady Eddie 주식입니다."라고 말했습니다. “지난 7년 동안 배당금은 매년 약 XNUMX%씩 증가해 왔습니다. 어려운 환경 속에서도 유기적 성장 목표를 초과 달성했습니다. 지난 분기에는 마진이 소폭 확대되었습니다. 인플레이션과 공급망 중단 속에서도 이는 꽤 좋은 일입니다.”

대조적으로, 이 펀드는 임의 소비재 주식에 대한 노출이 없습니다. 그리고 이 펀드는 Russell 1000 Value 벤치마크에 비해 산업재에 비중축소를 두고 있습니다. 금리 상승과 인플레이션으로 인해 경기가 둔화되면 소비자들은 임의 재화와 서비스 구매를 줄일 가능성이 높습니다. 산업계는 사용하는 재료의 비용 상승으로 인해 타격을 입을 수 있습니다.

그리고 기술에 열광하는 많은 성장 지향 뮤추얼 펀드와는 달리 이 펀드는 기술 부문의 비중 14월 31일 기준으로 상대적으로 완만한 1000%였습니다. 그럼에도 불구하고 이는 보수적인 Russell XNUMX Value Index에 비해 비중확대였습니다.