월스트리트의 절반만이 연방 준비 은행에 동의하지 않습니다

연방 준비 제도 이사회 current 금리 인상 정책은 너무 높은 인플레이션을 극복하는 데 중점을 둡니다. 월스트리트 미래 분석은 연준의 성공을 예상하여 더 낮고 안정적인 인플레이션과 이자율을 창출합니다. 따라서 연준과 월스트리트 사이에 명백한 이견은 없습니다.

그렇다면 두 사람의 의견이 일치하지 않는다는 보고가 있는 이유는 무엇입니까? 월스트리트의 전망에는 양면이 있기 때문입니다. 절반은 동의하고 나머지 절반은 동의하지 않습니다.

월스트리트의 두 반쪽

첫 번째는 특히 금리와 인플레이션에 초점을 맞춘 전문가들입니다.: 은행가, 채권 분석가 및 채권 펀드 매니저. 그들은 특히 인플레이션에 대한 잘못된 위험을 고려하여 연준의 생각과 행동에 더 밀접하게 일치합니다. (고정 소득 증권은 인플레이션과 금리 변동에 따라 움직인다는 점을 기억하십시오. 경미하거나 중간 정도의 경기 침체는 덜 우려되며 심지어 환영받을 수도 있습니다.)

두 번째는 특히 경제 및 비즈니스 성장에 중점을 둔 전문가입니다.: 투자 은행가, 주식 분석가 및 주식 펀드 매니저. 그들의 초점은 연준이 너무 세게 쥐어짜서 경기 침체를 일으킬 위험에 있습니다. (주식과 관련하여 인플레이션은 종종 성장을 수반한다는 점을 기억하십시오. 따라서 이러한 전문가들은 인플레이션을 2%로 다시 낮추기 위해 경기 침체의 위험을 무릅쓰는 것보다 안정적이고 적당한 인플레이션이 좋습니다.)

분할은 다음 두 개의 금요일(13월 XNUMX일) 기사에서 볼 수 있습니다. 월스트리트 저널, "자금 관리자"와 "투자자"라는 용어는 월스트리트의 양쪽 모두에 적용됩니다.

첫 페이지: "금리 예측에 대한 시장, 연준 분할"

“많은 자금 관리자들은 인플레이션이 정점에 이르렀고 물가 압력이 너무 빨리 떨어져 연준이 마지막 인상 이후 불과 2019개월 만에 XNUMX년에 그랬던 것처럼 연말까지 금리 인상의 일부를 철회할 것이라고 예측합니다.

"Fed 관리들은 다른 메시지를 망치고 있습니다: 이번에는 인플레이션이 훨씬 더 높기 때문에 다를 것입니다."

"거리에서 듣다" 섹션에서: "인플레이션에서 투자자들은 연준과 싸운다"

“따라서 투자자들은 인플레이션이 빠르게 하락할 것이라고 생각합니다. 즉, 정책 입안자들은 결국 그들이 생각하는 것보다 적게 금리를 인상하고 사실상 연말까지 금리를 인하할 것이라고 생각합니다. 정책입안자들은 금리에 대한 투자자들의 낙관론이 경제로 새어들어와 인플레이션 싸움이 더 길어질 수 있다고 우려할 것입니다.”

월가는 2% 인플레이션을 정말로 예상하는가? 아니요

선물 가격은 현재 연말부터 시작되는 금리 하락에 대한 기대를 보여줍니다. 그러나 장기금리는 2%대를 훨씬 상회하고 있다. 월스트리트가 예측하는 바를 확인하는 좋은 방법은 무이표채 수익률 곡선을 살펴보는 것입니다. 이자 지급이 없으면 각 채권은 만기 동안 이자율이 발생합니다. 두 가지 다른 기간에 대한 복리 이율을 조사하여 미래 간격에 대한 이율을 계산할 수 있습니다.

아래 표는 31년 2022월 1일, 10년에서 2023년(2032-XNUMX년)까지 각 연도의 무이표채 수익률과 간격(미래 연도) 수익률을 보여줍니다. 간격 수익률(마지막 열)에 관한 네 가지 항목에 유의하십시오.

• 1년차와 2년차(2023~2024년)의 수익률은 연준의 현재 연방기금 상한선인 4.5%에 있습니다.
• 3년차(2025년)의 수익률은 3.9%로 여전히 상대적으로 높습니다.
• 4년차와 5년차(2026~2027년)의 수익률은 3.6%로 하락한 다음 3.5%(최저)로 하락합니다.
• 6~10년차(2028~2032년)의 수익률은 3.5%에서 최대 4.1%까지 상승하는 정상적인 수익률 곡선 패턴을 보여줍니다.

따라서 최근 이자율이 하락했음에도 불구하고 향후 매년 수익률은 2%를 훨씬 상회합니다. 즉, 월스트리트의 고정 수입 측면은 연준이 신속하게 또는 완전하게 성공하지 못할 위험을 포함하고 있습니다. 즉, 그들은 가장 가능성 있는 결과뿐만 아니라 가능한 결과에 대한 완전한 그림을 고려하고 있습니다.

위의 첫 번째 WSJ 기사에서:

“'솔직히 말씀드리자면 저는 왜 시장이 인플레이션에 대해 그렇게 낙관적인지 잘 모르겠습니다. '완벽함을 위해 가격이 책정되었다고 생각합니다. '라고 그녀는 말했습니다.

“Fed 관계자, Ms. Daly는 '완벽한 가격 책정의 사치를 누리지 마십시오… 우리는 인플레이션의 위험이 무엇인지 상상해야 합니다.'”

결론: 단일 결과에 베팅하지 마십시오.

현재 시장의 불확실성과 위험의 수와 규모는 비정상적으로 높습니다. 이는 투자 방법을 결정하는 것이 특히 불확실하고 위험하다는 것을 의미합니다. 주식의 경우 월스트리트의 주식 측이 행복과 성장이 돌아올 때 곧 다가올 연준의 최종 게임에 초점을 맞추고 있기 때문에 오늘날 도전적입니다.

연준은 자신감이 없다고 경고하고 있으므로 불확실한 효과와 함께 더 높은 금리를 기대하십시오. 더욱이 연준은 주로 선호하는 예측보다는 관찰된 결과를 바탕으로 작업합니다. 또한 잘못되어 다시 시작해야 하는 위험은 연준이 용납할 수 없는 것입니다.

따라서 "먼지가 가라앉을 때까지 기다리는 것"은 일반적으로 투자에서 지는 전략이지만 이번에는 적절해 보입니다. 성장이 더 둔화되어 수익이 감소할 가능성 와 수입은 다가오는 기회를 위해 최소한 약간의 현금을 보유할 수 있을 만큼 충분히 높습니다. 장기 채권도 마찬가지입니다. 연준이 더 많은 금리 인상에 대해 이야기하고 있는데 왜 오늘날의 수익률을 고정시키나요?

너무 일찍 낙관적이 되면 불행, 의심, 후회가 생길 수 있습니다. 감정은 다음에 무엇을 할지 결정하기 어렵게 만듭니다.