의견: 펀드 자산의 20%를 Tesla에 보유하고 있는 Baron 매니저는 주식의 큰 매도 물결이 매수 기회를 제공한다고 말합니다.

Baron Focused Growth Fund의 David Baron은 “이것은 매우 좋은 매수 기회입니다. 
비에프에프엑스,
-0.76 %.
"내년에 경기 침체가 있더라도 많은 주식이 꽤 엄격한 수익으로 가격을 책정하고 있습니다."

미래에 어떤 일이 일어날지는 아무도 모릅니다. 그러나 Baron은 그의 기록으로 판단할 때 들을 가치가 있습니다. 모닝스타 다이렉트(Morningstar Direct)에 따르면 그의 펀드는 지난 14년 동안 연간 기준으로 XNUMX% 포인트 더 높은 중형 성장 카테고리와 Morningstar 미국 중형주 성장 지수를 능가합니다. 대단한 성과입니다.

문제는 그것이 주식 선택자들의 시장일 수 있다는 것입니다.

Baron은 "모든 것이 함께 작동하는 것은 아닙니다.

이를 처리하는 세 가지 방법이 있습니다.

1. 운전을 남작 등 다른 사람에게 맡기면 이 문제를 해결할 수 있습니다. 그의 펀드는 최고인 모닝스타로부터 별 1.3개를 받았으며 비용은 XNUMX%입니다.

2. 그의 포트폴리오에서 주식 아이디어를 엿볼 수 있습니다. “경기 침체는 우리 주식에 대한 우리의 주장을 바꾸지 않습니다. 우리 회사는 계속해서 혁신하고 성장하고 있습니다.”라고 Baron은 말합니다.

3. 더 나은 방법은 "평생 식사" 접근 방식을 취하고 투자에 대해 그에게서 배울 수 있는 점을 고려하는 것입니다.

나는 Baron과의 최근 대화에서 그의 투자 접근 방식과 그의 가장 크고 가장 최근에 구매한 포지션에 대해 이야기하면서 마지막 두 가지 접근 방식을 다뤘습니다.

다음은 수익을 개선하는 데 도움이 될 수 있는 XNUMX가지 주요 교훈과 각각에 대한 주식 예입니다.

1. 집중 포지션 유지

이것은 모든 사람을 위한 것이 아닙니다. 많은 투자는 위험 관리에 관한 것이며, 큰 포지션은 위험을 상당히 증가시킵니다. 왜냐하면 그들이 나빠지면 많은 돈을 잃게 되기 때문입니다. 그러나 종종 나는 더 나은 성과를 내는 투자자들이 큰 포지션 규모를 통해 그렇게 하는 것을 알게 되었습니다. (읽다 이 다른 열 내가 썼습니다.) 재정 고문과 상담하여 이것이 귀하에게 적합한지 확인하십시오. 그러나 Baron은 자신의 자금에 대해 거의 의심하지 않습니다. 많은 매니저들이 단일 이름에 대한 포트폴리오 노출을 2%에서 3%로 제한하는 세계에서 Baron의 펀드에서는 포트폴리오의 56% 이상이 4.5개 주식에 있습니다. 이들 각각은 XNUMX% 이상의 포지션이다.

현재까지 가장 큰 집중 포지션은 Tesla입니다.
TSLA,
-1.10 %,
20.4%에서. Baron Funds는 Tesla가 포물선처럼 보이기 전에 큰 자리를 차지한 것으로 유명합니다. 극도의 회의론 테슬라 CEO 일론 머스크를 향해.

2020년 주식의 큰 움직임에 따라, 펀드는 그것을 약간 조정했지만 Baron은 큰 위치를 유지하고 있습니다.

Baron은 "우리는 잠재력이 너무 커서 판매를 원하지 않습니다. "내가 다루는 모든 회사와 [그] 애널리스트가 나에게 제안하는 회사 중 내가 가장 신뢰하는 회사는 Tesla입니다."

Baron은 주식이 XNUMX년 이내에 여전히 XNUMX배가 될 수 있다고 생각합니다. 무엇을 얻을 수 있습니까?

Tesla는 마케팅 없이 강력한 브랜드를 만들었으며 아직 도입 초기 단계에 있는 전기 자동차에서 25%의 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 자동차의 약 4%만이 전기 자동차입니다.

"사람들은 우리가 경기 침체에 빠질 것이라고 생각하지만 자동차에 대한 수요는 그 어느 때보다 좋아졌습니다."라고 그는 말합니다.

Tesla는 작년에 20만 대의 자동차를 인도했습니다. Baron은 내년에 20만 개를 제공하고 50,000년 말까지 연간 36,000만 개에 도달할 것이라고 예측합니다. Tesla는 약 XNUMX달러에 판매되는 자동차를 만드는 데 약 XNUMX달러가 소요되기 때문에 상위 XNUMX% 범위에서 높은 총 마진을 생성합니다. Baron은 Tesla의 배터리 사업이 궁극적으로 자동차 사업만큼 커질 수 있다고 생각합니다.

다음 XNUMX개의 큰 집중 위치는 비상장 우주 탐사 기술(Musk가 운영), 보험사 Arch Capital Group입니다.
ACGL,
-0.63 %,
하얏트 호텔
H,
-0.47 %
부동산 시장 분석 회사인 CoStar Group
CSGP,
-1.47 %,
각각 5~6%씩. (보유권은 XNUMX월말 기준으로 유효합니다.)

2. 성장에 투자하라

Baron은 밸류에이션에 주의를 기울이지만 포트폴리오에는 성장 편향이 있습니다.

이것은 포트폴리오의 20%를 구성하는 게임 및 숙박 부문에 큰 노출을 가져옵니다. 한때 Jefferies Group의 게임 분석가였던 Baron은 사람들이 계속해서 팬데믹 잠금 생활에서 벗어나고 싶어하면서 견고한 성장을 기대하고 있습니다.

“사람들은 팬데믹에서 인생이 짧다는 것을 깨달았고 밖으로 나가 일을 하기를 원했습니다.”라고 그는 말합니다.

Baron은 고소득 소비자에게 서비스를 제공하는 게임 및 숙박 회사에 대한 노출을 기울입니다.

Baron은 경기 침체에도 이러한 기업이 2019년 수준 이상의 현금 흐름을 창출해야 한다고 생각합니다. 부유한 고객들은 어떤 경기 침체에서도 지출을 덜 줄일 것입니다. 이 회사는 마케팅을 더 잘 타겟팅하고 일부 고객 특전을 조정하여 효율성을 높였습니다. 여기에는 하얏트, 레드 록 리조트가 포함됩니다.
으르렁,
-1.58 %,
MGM 리조트 인터네셔널
엠지엠,
-0.90 %
및 베일 리조트
mtn,
0.98%.

Baron은 또한 Krispy Kreme을 인용합니다.
디누트,
0.61%
Krispy Kreme이 "판매 시점"이라고 부르는 시장에서의 입지를 지속적으로 확대함에 따라 성장 잠재력이 있는 이름입니다. 여기에는 편의점 및 슈퍼마켓의 눈에 띄는 디스플레이와 같은 것들이 포함됩니다. Baron은 Krispy Kreme이 연간 20%의 수익 성장을 달성하여 향후 XNUMX~XNUMX년 동안 두 배의 주가를 올릴 수 있다고 생각합니다.

3. 창업자와 함께 투자

학술 연구에 따르면 설립자가 운영하는 회사는 더 나은 성과를 내는 경향이 있습니다. Amazon.com을 생각하십시오
AMZN,
-1.57 %
및 Facebook 상위 메타 플랫폼
메타,
-0.54 %,
시장을 훨씬 능가했습니다.

법안에 맞는 Baron의 보유지에서 덜 알려진 이름은 Figs입니다.
그림,
-6.99 %.
이 회사는 편안함, 스타일 및 내구성을 위해 설계된 스크럽, 실험복 및 관련 건강 관리 부문 의류를 판매합니다. 무화과 주식은 10년 50월 최초 공모 직후 약 $2021의 고점에서 $XNUMX 미만으로 급격히 떨어졌습니다.

Baron은 무화과를 Under Armour에 비유합니다.
UAA,
-9.77 %,
인기있는 스포츠 의류 회사. "사람들은 자신의 제품을 사랑합니다."라고 그는 말합니다.

그는 1년 안에 매출이 두 배인 XNUMX억 달러로 늘어날 수 있다고 생각합니다. 이 회사는 공동 설립자인 Heather Hasson과 Trina Spear가 운영합니다. XNUMX분기 기준 Baron의 새로운 직책입니다.

Baron의 포트폴리오에서 설립자가 운영하는 또 다른 회사는 상업용 부동산 동향 및 가격 책정에 대한 연구 및 통찰력을 제공하는 CoStar입니다. 업계 최대 규모의 연구팀을 보유하고 있고 20년 넘게 사업을 해온 회사이기 때문에 경쟁우위가 있습니다. 주거용 부동산 시장 분석으로 영역을 확장하고 있습니다. 이는 CoStar가 향후 XNUMX년 동안 매출을 XNUMX배 이상 늘리는 데 도움이 될 수 있다고 Baron은 말합니다. 설립자 Andrew Florance가 CEO입니다.

4. 큰 시장 기회를 찾으십시오

Tesla는 전체 차량 시장의 25%만을 차지하는 EV 사업의 4% 점유율을 가진 좋은 예입니다. 또 다른 Musk 회사인 Space Exploration Technologies도 마찬가지입니다.

SpaceX는 두 가지 사업을 운영하고 있습니다. 하나는 위성으로 지원되는 Starlink 인터넷 서비스이고 다른 하나는 로켓 발사 사업입니다. Starlink는 전 세계 3.5억 명의 사람들이 인터넷에 액세스할 수 없기 때문에 큰 잠재력을 가지고 있습니다.

Baron은 "이것은 매우 높은 마진을 가진 XNUMX조 달러의 수익 사업이 될 수 있습니다."라고 말합니다.

스타링크는 최근 로열 캐리비안과 계약을 맺었습니다.
RCL,
-13.15 %
및 T-모바일 미국
티무스,
-0.35 %
고객으로. 로켓 사업은 SpaceX가 NASA의 XNUMX분의 XNUMX 비용으로 발사할 수 있기 때문에 큰 성장 잠재력이 있습니다.

Baron은 SpaceX가 향후 10~10년 동안 XNUMX배가 될 수 있다고 생각합니다. 일반 투자자의 문제는 SpaceX가 여전히 비공개이며 현금이 필요하지 않기 때문에 공개되기까지 몇 년이 걸릴 수 있다는 것입니다. 공인 투자자가 아닌 한 비상장 주식을 얻는 것은 어렵습니다. 이에 대한 노출을 위해서는 Baron의 펀드를 소유하는 것이 한 가지 방법입니다.

5. 안정기를 가져라

고성장 이름의 위험은 성장이 약간 비틀리면 주식이 심하게 떨어질 수 있다는 것입니다. 성장 이름의 모멘텀 투자자는 빠르게 매도합니다.

Tesla 및 SpaceX와 같은 고성장 회사의 위험을 상쇄하기 위해 Baron은 보험 및 재보험에서 Arch Capital Group과 같은 잠재적으로 더 안전한 이름을 유지하는 것을 좋아합니다. Arch Capital의 주식은 $1.5의 장부가치의 31.37배에 달하는 합리적인 가격으로 보입니다. 27.5분기 보험 부문 순 보험료는 전년 동기 대비 XNUMX% 증가했습니다. Baron은 주식이 XNUMX~XNUMX년 안에 두 배가 될 것이라고 생각합니다.

Michael Brush는 MarketWatch의 칼럼니스트입니다. 출판 당시 그는 TSLA, DNUT, AMZN, META 및 RCL을 소유했습니다. Brush는 주식 뉴스레터에서 TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META 및 RCL을 제안했습니다. 주식에 대한 브러시 업. 트위터 @mbrushstocks에서 그를 팔로우하세요.