의견: 이 4가지 이름으로 시작하는 에너지 주식 매도세를 매수할 때입니다.

에너지 랠리를 놓친 분들을 위한 기회입니다. 이유: 근거 없는 두려움이 하락을 주도하고 있습니다.

“더 올까? 우리는 그렇게 생각하지 않습니다.”라고 Hennessy Energy Transition Fund를 관리하는 석유 및 가스 부문 전문가인 Ben Cook은 말합니다.
HNRIX,
-1.91 %
헤네시 미드스트림 펀드
HMSFX,
-1.97 %.

쿡과 나는 2021년 XNUMX월 에너지에 대한 마지막 낙관론. 약간의 변동성과 횡보 후 XLE와 XOP는 52개월 동안 58%에서 XNUMX%까지 상승했습니다.

이제 세 가지 요소가 에너지 이름에 대한 또 다른 강력한 움직임을 시사한다고 Cook은 믿습니다. 적절한 기본 펀더멘털, 우수한 가치 평가 및 견고한 현금 흐름입니다. Goldman Sachs는 대형 에너지 주식이 연말까지 30% 이상 상승할 것이며 매수 등급 주식이 40% 이상 상승할 수 있다고 예측합니다.

아무도 시장이나 그룹의 정확한 바닥을 부를 수 없다는 것을 기억하십시오. 이것은 즉시 부자가 되기 위해 농사를 짓는 종류의 전화가 아닙니다.

자세히 살펴 보겠습니다.

1. 유리한 기본

미국 탐사 및 생산 재고가 너무 많이 하락하여 West Texas Intermediate에 대해 배럴당 50~60달러의 예상 가격을 책정하고 있습니다.
CL.1,
4.24%,
현재 약 100달러에서 쿡이 말합니다. 그는 "주식 가격이 현재 시장 펀더멘털에 반영된 것보다 더 심각한 상황이라고 생각한다"고 덧붙였다.

실제로 WTI의 2023년 선물 곡선은 내년에 배럴당 88달러를 제시합니다.

향후 배송에 대한 가격은 악명이 높습니다. 그러나 WTI의 88달러 "예측" 유가는 Goldman Sachs의 "중간 주기" 유가 예측인 WTI 85달러, 브렌트유 90달러와 일치합니다. 또한 다음과 같은 이유로 의미가 있습니다.

공급이 제한됨. 석유 회사들이 탐사 및 생산 개발에 과소 투자했기 때문입니다. 이는 재고가 이제 역사적 계절적 기준보다 의미 있게 낮은 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

Cook은 "사용 가능한 공급 완충 장치가 거의 없는 상황에서 지정학적 또는 폭풍 관련하여 생산량이 더 이상 중단되면 가격이 의미 있게 높아질 수 있습니다."라고 말합니다.

더보기 : 미국 석유가 폭락했다 — 경기 침체 공포와 타이트한 원유 공급에 대해 말해주는 것

플러스 : 애널리스트들은 미국의 원유 비축량이 최근 에너지부 데이터 감소 가능성이 있다고 말한다.

수요가 거기에 머물 것입니다. 경기 침체의 어렴풋한 전망이 에너지 그룹에 큰 타격을 주었습니다. 그러나 이것은 잘못된 두려움일 수 있습니다. 경기 침체가 미국과 유럽의 수요를 감소시키는 반면, COVID 잠금 제한을 계속 해제함에 따라 중국의 수요는 증가할 것입니다.

게다가, 경기 침체가 반드시 카드에 있는 것은 아닙니다. Goldman Sachs의 에너지 연구 책임자이자 수석 상품 전략가인 Damien Courvalin은 "경기 침체 가능성이 실제로 높아지고 있지만 석유 시장이 그러한 우려에 굴복하기에는 시기상조"라고 말했습니다. "우리는 에너지 섹터 주식의 이러한 움직임이 지나쳤다고 생각합니다."

그는 세계 경제가 여전히 성장하고 있으며 아시아 지역 재개와 국제 여행 재개로 인해 석유 수요가 더욱 빠르게 증가하고 있다고 지적합니다.

JP Morgan 글로벌 상품 연구 팀의 Ruhani Aggarwal은 "우리는 경기 침체를 피할 수 있다는 기본 사례 관점을 유지합니다. 은행은 향후 12개월 동안 경기 침체 가능성을 36%로 예측했습니다.

러시아 석유는 계속 흐르고 있습니다. 러시아의 우크라이나 침공에 대한 충분한 근거가 있는 분노에도 불구하고 유럽 연합은 러시아 공급을 시장에서 차단하는 데 실제로 효과적이지 않았습니다. 유럽은 여전히 ​​러시아산 석유를 구매하고 있으며 수요 부족은 중국과 인도에서 구매함으로써 상쇄될 것입니다.

유럽의 최근 계획은 러시아의 재정적 이득을 제한하기 위해 가격 상한선을 설정하는 것입니다. 이것이 어떻게 될지는 분명하지 않습니다. 하지만 역효과가 날 수 있습니다. JP모건 글로벌 원자재 리서치팀의 나타샤 카네바(Natasha Kaneva)는 최악의 시나리오에서 러시아가 보복하고 원유를 배럴당 190달러까지 끌어올릴 만큼 생산량을 줄인다고 밝혔다. 카네바는 “러시아는 이미 지불 요구를 거부한 EU 국가들에 천연가스 공급을 보류할 용의를 보였다”고 말했다.

2. 밸류에이션

기업 가치와 예상 현금 흐름으로 측정할 때 에너지 그룹은 현재 가장 저렴한 부문이라고 Hennessy's Cook은 말합니다.

3. 잉여현금흐름

미국 에너지 회사들은 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 계속해서 많은 현금을 돌려주고 있다고 Cook은 지적합니다. 이는 주가를 뒷받침할 것입니다.

S&P 500 에너지 기업의 잉여 현금 흐름 수익률(현금 흐름을 주가로 나눈 값)은 다른 S&P 부문보다 높습니다. 2022년에 대한 애널리스트의 추정치에 따르면 미국 에너지 회사는 15%의 잉여 현금 흐름 수익률을 생성하고 탐사 및 생산 회사는 20%의 잉여 현금 흐름 수익률을 생성할 것이라고 Cook은 말합니다.

이 숫자는 그룹의 저렴함을 확인합니다.

Goldman Sachs의 이 차트는 이러한 근본적인 강세 요인을 고려할 때 최근 몇 년 동안 모든 비교 가능한 매도세가 매수 기회임을 보여줍니다.

우대기업

Cook은 이 세 회사를 선호하는 회사로 꼽았습니다.

엑손 모빌

에너지 우량기업 엑손모빌
XOM,
4.00%
Cook은 주식 변동성을 줄이는 다양한 비즈니스 모델을 가지고 있다고 말합니다. 생산자이기 때문에 에너지 가격 상승이 주식을 지지합니다.

그러나 식품 용기와 같은 플라스틱 제품에 사용되는 폴리에틸렌과 같은 석유 기반 재료를 만드는 석유화학 사업부도 있습니다. 이 사업은 에너지 가격의 약세로 인한 부정적인 영향을 상쇄할 수 있습니다.

또한 미국에서 LNG를 수출하는 액화천연가스 사업도 운영하고 있다. 이 사업부는 러시아 천연가스 공급 차질로 유럽과 아시아 지역의 LNG 가격 급등으로 수혜를 받고 있다.

EOG 리소스

이 미국 에너지 생산자
EOG,
4.75%
Cook은 미국에서 최고 품질의 셰일 분지를 가지고 있다고 말합니다. 이는 EOG가 동료에 비해 비용 우위를 제공하고 강력한 현금 흐름을 지원합니다. EOG는 또한 유정의 생산성 향상과 비용 절감에 대한 좋은 실적을 가지고 있습니다.

Cheniere 에너지

Exxon처럼 루이지애나에 기반을 둔 이 회사는
액화천연가스,
6.35%
유럽과 아시아에 LNG를 수출하고 있습니다. 따라서 미국의 천연 가스 가격에 비해 극적인 천연 가스 및 LNG 가격 인상의 이점도 있습니다. 그 배경에서 Cheniere는 부채를 상환하고 있으며 Cheniere는 향후 XNUMX개월 동안 배당금을 늘릴 수 있을 것이라고 믿습니다. 요리하다.

배당금 지급자

Goldman은 높은 배당금을 지급하고 베타 주식이 낮은 에너지 회사를 선호합니다. 이는 해당 주식이 해당 부문이나 전체 시장보다 덜 안정적이고 덜 움직인다는 것을 의미합니다. 이 그룹에서 Goldman이 가장 좋아하는 것은 Pioneer Natural Resources입니다.
PXD,
3.64%.
Goldman은 Permian 유역에 있는 회사의 막대한 미개발 자산 재고와 견고한 7.8% 배당 수익률을 지원하는 강력한 대차대조표 및 잉여 현금 흐름을 좋아합니다.

골드만삭스는 12개월 목표주가 266달러를 제시했다.

Michael Brush는 MarketWatch의 칼럼니스트입니다. 발행 당시 그는 이 칼럼에 언급된 어떤 주식에도 포지션이 없었습니다. Brush는 주식 뉴스레터에서 XOM과 LNG를 제안했습니다. 주식에 대한 브러시 업. 트위터에 그를 따라 안녕하세요..