의견: Liz Truss가 아웃 - 그것이 401(k)에 좋은 이유

나는 지난 주에 런던의 현재, 터무니없는 혼란이 미국 투자자들이 영국 주식 펀드를 추가하려는 유혹적인 시간 그들의 은퇴 포트폴리오에.

Truss의 몰락은 내 마음을 바꾸지 않습니다. 완전히 반대입니다.

Nathan Rothschild가 말한 것처럼 은유적으로 "거리에 피가 흐르는" 때가 투자하기에 가장 좋은 시기라면 바로 지금입니다. 그리고 가장 좋은 매수 타이밍이 "최대 비관론"의 순간이라면 그 순간보다 영국에 대해 더 비관적인 순간을 찾아보십시오.

우리는 가장 최근의 덕분에 이미 들었습니다. 보아증권 펀드매니저 설문조사, 세계의 연기금을 운용하는 사람들은 영국 주식을 소유하는 것보다 차라리 레몬을 빨고 싶어합니다.

그리고 FactSet에 따르면 영국 주식 시장은 현재 예상 수익의 9배에 불과하며 배당 수익률은 4.5%에 불과합니다. 어떻게 보면 싸다.

뉴스 헤드라인이 오늘날의 익살스러운 혼돈에 초점을 맞추는 동안 시장은 평소와 같이 앞을 내다보고 있습니다.

Truss는 항상 우스꽝스럽고 불가능한 총리였습니다. 누구나 YouTube에 가서 그녀의 과거 공개 출연 장면을 보았을 것입니다. 여기에는 외국 치즈를 비난하는 말도 안 되는 연설, 하원에서 개가 짖는 것이 "드론을 억제하는 데 도움이 된다"는 성명서, 그리고 Sarah Palin과 Katie Couric의 악명 높은 좌담회만큼 고통스럽고 참담한 인터뷰가 포함되었습니다. 어쨌든 영국 보수당의 81,326명의 풀뿌리 의원들이 그녀에게 투표한 것은 그들을 기소한 것입니다. Truss는 이 일을 완전히 할 수 없었고 그녀의 능력을 훨씬 넘어 승진했습니다. 이것은 그녀뿐만 아니라 다른 모든 사람들에게도 잔인했습니다.

하지만 이제 끝났습니다.

그녀를 대체하는 사람이 더 나아질 것입니다. 리시 수낙(Rishi Sunak) 전 재무장관일 수도 있고, 경험이 없다면 부드러운 내각 장관인 페니 모르던트(Penny Mordaunt)일 수도 있다. 또는 총선 후에는 무딘 노동당 당수인 Keir Starmer 경이 가치가 있을 수도 있습니다.

(뉴스에도 불구하고 보리스 존슨이 될 가능성은 매우 낮습니다. 이 선택은 정당 기반이 아닌 보수당 의원에 의해 결정될 가능성이 있으며, 그들은 확실히 그를 충분히 가졌습니다.)

다시 말해, 런던은 (거의 확실히) 정치적 혼란의 정점을 지났습니다. 집권 보수당이 선박을 안정시키지 않는다면 즉각적인 총선과 노동당 정부의 요구는 거부할 수 없을 것입니다.

널리 퍼진 미디어 내러티브에 따르면, 지난 한 달 동안 영국을 휩쓸고 Truss를 무너뜨린 위기는 아마도 영국의 허술하고 허약한 정부 재정 때문이었을 것입니다.

미디어와 좋아하는 이야기 사이를 오가는 것은 로트와일러와 좋아하는 뼈 사이를 오가는 것만큼 현명하지 못합니다. 그럼에도 불구하고 이 특별한 이야기는 기껏해야 단순하고 최악의 경우 완전히 잘못된 것입니다.

예를 들어, 국제통화기금(IMF)은 영국이 거대하고 부유하며 자유 경제로 구성된 G-7 그룹에서 더 나은 예산 수치를 가지고 있다고 보고합니다. 국가 부채는 국내총생산(GDP)의 약 75%로 프랑스, ​​이탈리아, 일본, 미국보다 훨씬 낮고 재정 적자도 가장 낮다. 독일보다 낮고 미국의 절반도 안 된다.

네, 영국은 적자 자금을 조달하기 위해 외국 투자자에 의존하고 있습니다. 그러나 영국 정부는 미국보다 채권에 더 낮은 이자를 지불합니다. (몇 주 전 공황 상태에서 그 역전을 간단히 했습니다.) 주요 재정 위험으로 간주된다면 더 낮은 이자가 아니라 더 높은 이자를 지불해야 할 것입니다.

공황이 Truss와 그녀의 slapdash 정부의 무능함과 일부 영국 기반 연금 기금의 위험한 지렛대와 결합되어 있다는 결론을 피하기 어렵습니다.

런던에 상장된 주식은 많은 "국제" 주식 뮤추얼 펀드 및 ETF, MSCI EAFE("유럽, 오스트랄라시아 및 극동") 지수에서 사용하는 표준 주식 시장 지수의 15%를 구성합니다. 그들은 iShares MSCI EAFE Value ETF 주식의 놀라운 21%를 차지합니다.
EFV,
1.84%,
가장 저렴한 국제 주식에 초점을 맞춘 펀드. 자금 관리자인 Rob Arnott는 영국 주식을 "XNUMX년의 거래"라고 불렀습니다. (그리고 그들은 더 높았습니다.)

영국을 방문할 때마다 일반적인 수준의 무능함이 저를 미치게 만듭니다. 히드로 공항에서 비행기에서 내리자마자 바로 보입니다. 그래서 저는 자연스럽게 경제나 주식 시장에 대해 낙관적이지 않습니다.

반면에, 주식은 상당히 저렴해 보이며 많은 주식이 그대로 유지된다면 외국인 바이어를 유치할 가능성이 높습니다. 싼게 좋습니다.

이것 중 어느 것도 런던 주식 시장이 최악의 상황을 지났다는 것을 암시하지 않습니다. 런던이나 다른 곳에서는 그렇지 않을 수도 있습니다. 세계는 분명히 내년에 경기 침체로 접어들고 있으며 많은 월스트리트의 수치 분석가들은 주식 시장이 아직 이를 반영하지 못했다고 주장합니다.

그러나 런던 주가는 이미 다른 곳, 특히 미국에서보다 훨씬 더 나쁜 소식에 가격을 책정했습니다.