의견: 10% 조정에 가까운 나스닥은 당신이 생각하는 매도 신호가 아닙니다.

이 10% 수정 임계값이 의미가 없다는 것을 보여주기 위해 1928년 이후 S&P 500 지수가 하락한 모든 경우를 분석했습니다.
SPX,
-1.42 %
(또는 이전 지수)는 이전 고점에서 최소 10% 하락했습니다. 이 중 일부의 경우 시장은 계속 하락했고 시장 최고점에서 최소 20% 하락하여 약세 시장에 진입했습니다. 다른 경우에는 시장이 거의 즉시 반전되어 다시 상승했습니다.

이러한 모든 경우에 대한 시장의 전체 배당률을 계산하기 위해 저는 S&P 500이 처음으로 10% 임계값을 돌파한 정확한 날짜에 초점을 맞췄습니다. 그런 날에는 시장의 하락이 거의 끝났는지 아니면 훨씬 더 나쁜 상황이 시작되었는지 알 방법이 없었을 것입니다. 위의 차트는 이러한 특정 날짜 이후 몇 주 및 몇 달 동안 S&P 500의 평균 상승을 보고합니다.

통계학자들이 패턴이 진짜인지 결정할 때 자주 사용하는 95% 신뢰 수준에서 이 차트에 표시된 차이는 유의미하지 않습니다. 어쨌든, 주식 시장의 평균 수익률은 종종 주식 시장이 모래의 10% 하락선을 처음으로 밟은 날 이후에 더 커집니다.

이러한 결과가 몇 가지 이상값으로 인해 왜곡될 수 있습니다. 그 가능성을 테스트하기 위해 나는 시장의 확률을 다른 방식으로 계산했습니다. 시장이 다음 달, 분기, 12개월 및 XNUMX개월 동안 더 높았던 시간의 비율입니다. 아래 차트는 이 두 번째 방법으로 계산된 확률을 보고합니다. 다시 말하지만, 어떤 차이도 통계적으로 유의하지 않습니다.

이러한 결과를 설명하는 것은 무엇입니까?

이 차트의 데이터에 놀랄 수 있지만 그렇게 해서는 안됩니다. 주식시장은 미래지향적이다. 주어진 시간의 시장 수준은 이미 현재 알려진 모든 정보를 반영합니다. 여기에는 시장이 그 시간까지 수행된 방식이 포함됩니다.

설명을 위해 10% 하락 임계값을 위반한 것이 실제로 시장 전망이 갑자기 악화되었음을 나타냅니다. 이 경우 투자자들은 그러한 위반 시 즉시 주식을 매도하여 시장이 균형에 도달할 때까지 가격을 더욱 낮추게 됩니다. 이것이 시장 효율성이 작동하는 방식입니다. 순 효과는 임계값이 더 이상 의미가 없게 되는 것입니다.

다음에 시장이 이 10% 임계값을 위반할 때 이 모든 것이 무엇을 의미합니까? 뒤를 돌아보면 10% 하락한 것을 한탄할 수 있습니다. 그러나 투자자로서 기대하는 것은 당신이 하고 싶은 일입니다.

Mark Hulbert는 MarketWatch의 정기 기고자입니다. 그의 Hulbert Ratings는 감사를 받기 위해 고정 수수료를 지불하는 투자 뉴스 레터를 추적합니다. 그는에 도달 할 수 있습니다 [이메일 보호]

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