2022년 약세장은 끝났나요? 우리는 이미 다음 강세장의 초반에 와 있습니까?
S & P 500
SPX,
-0.16 %
2022년을 19% 감소(2008년 이후 가장 큰 감소)로 마감했습니다. 한편 다우존스 산업평균지수는
DJIA,
-0.26 %
8.8% 하락했고 나스닥
COMP,
0.13%
33% 하락했다.
2023년에는 대부분의 미국 주식이 강세를 보이면서 상황이 달라졌습니다. 이러한 종류의 가격 조치는 전문가, 전문가 및 CEO가 어떤 종류의 심각한 경기 침체의 가능성을 의심하고 연준이 일련의 금리 인상 후 "연착륙"을 시작할 것인지 의심하게 합니다. 연착륙은 "경기 침체를 피하는 경제 성장의 주기적인 둔화"입니다.
이 아이디어에 대한 지원은 연준이 2022년 6월 이후 금리를 크게 인상하여 인플레이션을 약 10%에서 약 3.4%로 낮추었다는 사실에서 나옵니다. 노동 시장은 실업률이 XNUMX%로 전반적으로 강세를 유지했습니다. 인플레이션이 하락하고 있기 때문에 월스트리트는 조만간 금리가 하락하기 시작할 것으로 기대(희망?)하고 있습니다.
그렇다면 나스닥과 많은 투기주의 상승세는 진정으로 경제 개선을 반영한 것일까요? 투자에 관한 고전 책인 Peter Lynch의 "One Up on Wall Street"에 나오는 이 구절이 생각납니다. 지금은 어리석은 소리처럼 들리지만 매일 전문가들은 월스트리트의 원인과 결과를 혼동합니다.”
월스트리트에서 닭은 주가입니다. 전문가들은 이제 기본 경제의 건강과 주식 이익을 혼동하고 있는 것 같습니다.
기본은 여전히 중요합니다. 닭 울음(가격 상승)이 펀더멘탈이 개선되었다는 의미는 아닙니다.
예를 들어 카르바나의
CVNA,
0.10%
비즈니스 모델이 작동하지 않습니다. Carvana가 XNUMX차 공모 또는 민간 구제 금융을 통해 현금을 조달하지 않는 한 주가는 XNUMX으로 향할 가능성이 높습니다. Carvana 단락의 어려운 부분은 거의 모든 사람들이 Carvana가 문제에 처해 있다는 것을 알고 있다는 것입니다. 주식을 매우 빠르게 크게 올리기 위해 많은 단기 커버링이 필요하지 않습니다. 그렇다면 분명히 미국 경제와 기업 수익의 건전성을 평가할 때 Carvana의 숏 스퀴즈 조치를 무시할 수 있습니다.
그러나 나스닥에서 거래되는 많은 이름의 수익과 성장을 보면 그림이 그다지 나아지지 않습니다. 예를 들어, 알파벳
구글,
-0.15 %
내가 가장 좋아하는 것 중 하나지만 2022년 수익은 전년 대비 10% 증가한 데 그쳤습니다. 설상가상으로 회사의 41년 2022분기 YouTube 수익은 전년 동기 대비 거의 8% 감소했습니다. 전반적으로 알파벳의 EPS는 4.56년 2022달러에서 5.61년 2021달러로 떨어졌다.
경제 자체의 펀더멘탈을 살펴보면 인플레이션이 실제로 시장이 믿는 만큼 둔화되고 있는지는 분명하지 않습니다. 최신 CPI 보고서의 분석은 다음과 같습니다.
중고차와 트럭을 제외하고 다른 모든 범주가 상승했으며 많은 수가 두 자릿수로 증가했습니다. 이것을 보면 우리는 아직 멀었다고 생각합니다. 연준 목표금리 2%. 연준이 금리 인상을 중단하거나 곧 금리 인하를 시작할 것이라는 생각은 우리에게 있을 것 같지 않습니다.
연준과의 계산
우리는 연준을 노려볼 사람이 아니지만 연착륙은 보지 않습니다. 0년 이내에 연방 기금 금리를 본질적으로 5%에서 1%로 올리는 것은 중요하며, 우리는 아직 그 변화의 완전한 영향을 볼 가능성이 낮다고 생각합니다. 거의 14년 동안 일관된 0% 금리와 양적 완화 이후 XNUMX년차에 접어들었음을 기억하는 것이 중요합니다.
Carvana와 같은 많은 회사는 0% 금리와 손쉬운 자금 정책에 기반하고 의존하는 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 지난 14년 동안 연준이 시장에 쏟아 부은 수조 달러의 유동성이 시장에서 빠져나오려면 시간이 걸릴 것입니다. 우리는 경기 침체의 초기 단계에 있을 가능성이 높으며 경기 침체가 일어나지 않을 것이라는 신호로 노동 시장과 소비자 지출의 지속적인 회복력에 의존하지 않을 것입니다.
아무도 다음 경기 침체를 예측할 수 없으며, 우리는 경기 침체가 올 것이라고 예상하지만 그것이 당신이 주식을 소유하거나 약세에 좋아하는 주식을 더 사면 안 된다는 의미는 아닙니다. 모든 충돌은 일반적으로 좋은 구매 기회로 이어집니다. 하지만 우리도 이 시장을 쫓고 싶지는 않습니다.
Cody Willard는 10,000 Days Fund Capital Management의 설립자이며 헤지펀드인 10,000 Days Fund를 운영합니다. Bryce Smith는 10,000 Days Fund Capital Management의 애널리스트입니다. 출판 당시 Willard, Smith 및 헤지 펀드는 오랫동안 GOOGL이었고 CVNA에 포지션을 두었습니다. 위치는 예고 없이 언제든지 변경될 수 있습니다.
더보기 : '매수할 때가 아니다': S&P 500, 유동성 '마른' 가운데 수익 성장 위해 수십년 만에 '최고의 시대' 퇴장
플러스 : XNUMX월의 몬스터 랠리 이후 주식 시장은 이제 막 숨을 쉬고 있습니다. 이 주식과 ETF는 다음 다리를 강화할 수 있습니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- Once-stock-prices-decline-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
의견: 연준의 금리 인상 카드에는 '연착륙'이 없습니다. 주가가 하락하면 경기 침체와 매수 기회를 찾으십시오.
2022년 약세장은 끝났나요? 우리는 이미 다음 강세장의 초반에 와 있습니까?
S & P 500
-0.16 %
-0.26 %
0.13%
SPX,
2022년을 19% 감소(2008년 이후 가장 큰 감소)로 마감했습니다. 한편 다우존스 산업평균지수는
DJIA,
8.8% 하락했고 나스닥
COMP,
33% 하락했다.
2023년에는 대부분의 미국 주식이 강세를 보이면서 상황이 달라졌습니다. 이러한 종류의 가격 조치는 전문가, 전문가 및 CEO가 어떤 종류의 심각한 경기 침체의 가능성을 의심하고 연준이 일련의 금리 인상 후 "연착륙"을 시작할 것인지 의심하게 합니다. 연착륙은 "경기 침체를 피하는 경제 성장의 주기적인 둔화"입니다.
이 아이디어에 대한 지원은 연준이 2022년 6월 이후 금리를 크게 인상하여 인플레이션을 약 10%에서 약 3.4%로 낮추었다는 사실에서 나옵니다. 노동 시장은 실업률이 XNUMX%로 전반적으로 강세를 유지했습니다. 인플레이션이 하락하고 있기 때문에 월스트리트는 조만간 금리가 하락하기 시작할 것으로 기대(희망?)하고 있습니다.
그렇다면 나스닥과 많은 투기주의 상승세는 진정으로 경제 개선을 반영한 것일까요? 투자에 관한 고전 책인 Peter Lynch의 "One Up on Wall Street"에 나오는 이 구절이 생각납니다. 지금은 어리석은 소리처럼 들리지만 매일 전문가들은 월스트리트의 원인과 결과를 혼동합니다.”
월스트리트에서 닭은 주가입니다. 전문가들은 이제 기본 경제의 건강과 주식 이익을 혼동하고 있는 것 같습니다.
기본은 여전히 중요합니다. 닭 울음(가격 상승)이 펀더멘탈이 개선되었다는 의미는 아닙니다.
예를 들어 카르바나의
0.10%
CVNA,
비즈니스 모델이 작동하지 않습니다. Carvana가 XNUMX차 공모 또는 민간 구제 금융을 통해 현금을 조달하지 않는 한 주가는 XNUMX으로 향할 가능성이 높습니다. Carvana 단락의 어려운 부분은 거의 모든 사람들이 Carvana가 문제에 처해 있다는 것을 알고 있다는 것입니다. 주식을 매우 빠르게 크게 올리기 위해 많은 단기 커버링이 필요하지 않습니다. 그렇다면 분명히 미국 경제와 기업 수익의 건전성을 평가할 때 Carvana의 숏 스퀴즈 조치를 무시할 수 있습니다.
그러나 나스닥에서 거래되는 많은 이름의 수익과 성장을 보면 그림이 그다지 나아지지 않습니다. 예를 들어, 알파벳
-0.15 %
구글,
내가 가장 좋아하는 것 중 하나지만 2022년 수익은 전년 대비 10% 증가한 데 그쳤습니다. 설상가상으로 회사의 41년 2022분기 YouTube 수익은 전년 동기 대비 거의 8% 감소했습니다. 전반적으로 알파벳의 EPS는 4.56년 2022달러에서 5.61년 2021달러로 떨어졌다.
경제 자체의 펀더멘탈을 살펴보면 인플레이션이 실제로 시장이 믿는 만큼 둔화되고 있는지는 분명하지 않습니다. 최신 CPI 보고서의 분석은 다음과 같습니다.
중고차와 트럭을 제외하고 다른 모든 범주가 상승했으며 많은 수가 두 자릿수로 증가했습니다. 이것을 보면 우리는 아직 멀었다고 생각합니다. 연준 목표금리 2%. 연준이 금리 인상을 중단하거나 곧 금리 인하를 시작할 것이라는 생각은 우리에게 있을 것 같지 않습니다.
연준과의 계산
우리는 연준을 노려볼 사람이 아니지만 연착륙은 보지 않습니다. 0년 이내에 연방 기금 금리를 본질적으로 5%에서 1%로 올리는 것은 중요하며, 우리는 아직 그 변화의 완전한 영향을 볼 가능성이 낮다고 생각합니다. 거의 14년 동안 일관된 0% 금리와 양적 완화 이후 XNUMX년차에 접어들었음을 기억하는 것이 중요합니다.
Carvana와 같은 많은 회사는 0% 금리와 손쉬운 자금 정책에 기반하고 의존하는 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 지난 14년 동안 연준이 시장에 쏟아 부은 수조 달러의 유동성이 시장에서 빠져나오려면 시간이 걸릴 것입니다. 우리는 경기 침체의 초기 단계에 있을 가능성이 높으며 경기 침체가 일어나지 않을 것이라는 신호로 노동 시장과 소비자 지출의 지속적인 회복력에 의존하지 않을 것입니다.
아무도 다음 경기 침체를 예측할 수 없으며, 우리는 경기 침체가 올 것이라고 예상하지만 그것이 당신이 주식을 소유하거나 약세에 좋아하는 주식을 더 사면 안 된다는 의미는 아닙니다. 모든 충돌은 일반적으로 좋은 구매 기회로 이어집니다. 하지만 우리도 이 시장을 쫓고 싶지는 않습니다.
Cody Willard는 10,000 Days Fund Capital Management의 설립자이며 헤지펀드인 10,000 Days Fund를 운영합니다. Bryce Smith는 10,000 Days Fund Capital Management의 애널리스트입니다. 출판 당시 Willard, Smith 및 헤지 펀드는 오랫동안 GOOGL이었고 CVNA에 포지션을 두었습니다. 위치는 예고 없이 언제든지 변경될 수 있습니다.
더보기 : '매수할 때가 아니다': S&P 500, 유동성 '마른' 가운데 수익 성장 위해 수십년 만에 '최고의 시대' 퇴장
플러스 : XNUMX월의 몬스터 랠리 이후 주식 시장은 이제 막 숨을 쉬고 있습니다. 이 주식과 ETF는 다음 다리를 강화할 수 있습니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- Once-stock-prices-decline-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo