의견: 석유 회사는 마음대로 '베이비 드릴'을 할 수 없습니다. 에너지 생산을 늘리기 위해 필요한 것은 다음과 같습니다.

또한 새로운 생산을 계획하는 에너지 회사는 비용, 미래 수요, 유가 예측 및 프로젝트가 운영과 어떻게 부합하는지 등의 요소를 고려합니다.

상장 기업은 주주 의무도 고려해야 합니다. 그리고 수십 개의 에너지 회사부터 파산했다 2016년과 2020년에는 가격 폭락으로 인해 남아 있는 많은 사람들이 부채를 줄이고 높은 배당금으로 투자자들에게 보상하기 위해 노력했습니다. 게다가 ESG 투자자들은 기업이 에너지 전환 사업에 현금 흐름을 사용하도록 압력을 가했습니다.

바이든 대통령은 월요일에 에너지 회사에 대한 횡재수 이익세, 업계에 대한 이전의 비판에서 그의 수사학을 강화했습니다. 그는 기업들이 "전쟁 이익을 취하고 있다"고 말했다. 공화당은 생산량을 늘리고 가격을 낮추기 위해 더 많은 시추 허가를 받아야 한다고 바이든과 민주당을 비판했습니다. 양당의 정치는 미국인들이 현실을 보는 데 도움이 되지 않습니다.

낮은 생산

미국은 현재 11.8월 기준 하루 XNUMX만 배럴의 원유를 생산하고 있다. 데이터 13년 2019월 최고치인 XNUMX만에서 감소한 미국 에너지 정보국. 미국 석유 연구소, 산업 그룹에 따르면 석유 생산량의 24%와 천연 가스 생산량의 11%가 육지와 연안의 연방 토지에서 나옵니다.

연방 토지에서 석유 생산의 대부분은 전통적인 석유 추출의 형태로 멕시코 만 앞바다에서 이루어집니다. 가장 큰 플레이어는 Shell
쉘,
0.38%,
BP
혈압,
-0.24 %
쉐브론
CVX,
0.73%.
대부분의 새로운 육상 시추는 수압 파쇄 또는 파쇄를 통해 생산되는 셰일 오일입니다. 석유 메이저 외에 가장 큰 회사에는 EOG Resources가 포함됩니다.
EOG,
-0.15 %,
파이오니어 천연 자원
PXD,
-1.36 %
체사피크 에너지
CHK,
0.39%.

에너지 인프라 투자 회사인 TortoiseEcofin의 선임 포트폴리오 매니저이자 전무 이사인 Brian Kessens는 토지 임대와 석유 공급 사이에 걸리는 시간은 유정의 유형에 따라 XNUMX~XNUMX년이 걸릴 수 있다고 말했습니다.

다음은 프로세스가 작동하는 방식입니다.

임대로 시작됩니다

연방 정부는 공공 토지와 공공 수역에서 새로운 석유 및 시추에 대한 임대 경매를 개최하며 일반적으로 최고 입찰자가 승리합니다. 2021년 37,496월 현재 미국 토지 관리국은 약 96,100개의 유정과 함께 9,600개의 연방 석유 및 가스 임대를 감독했습니다. 석유 및 가스 산업은 현재 시추에 사용할 수 있지만 사용되지 않은 약 XNUMX개의 허가증을 보유하고 있습니다. 2021년 XNUMX월 데이터.

낙찰자는 표면 아래의 석유 또는 광물을 추출하기 위해 지역을 임대할 수 있습니다. 그들은 연방 정부와 토지 또는 광물 권리의 일부를 소유할 수 있는 기타 기관에 로열티를 지불합니다.

기업은 생산이 시작될 때까지 임대료를 지불하고 석유 및 가스에 대한 로열티를 지불합니다.
생산. 1987년 이후로 변경되지 않은 임대료는 처음 1.50년 동안은 에이커당 연간 $2이고 두 번째 18.75년 동안은 $12.5로 인상됩니다. 내무부는 최근 에너지 사용료를 XNUMX%에서 XNUMX%로 인상했다.

Kessens는 입찰자들이 시추를 시작하는 데 약 XNUMX년이 있다고 말했습니다. 임대 소유자는 석유 또는 가스 매장지를 식별한 후 자산 개발 방법을 결정할 때 "생산 보유 임대"로 알려진 유정을 유지하기 위해 하나의 유정만 시추할 수 있습니다. 적어도 하나의 우물이 있으면 회사가 수익을 올리고 로열티를 지불할 수 있습니다.

잠재적 예금을 식별한 후 임대 소유자는 신청해야 합니다. 허가 토지 관리국에서. 허가를 받으려면 회사에서 드릴 방법과 깊이, 기간 및 기타 정보를 표시해야 합니다.

Kessens는 “계획이 있고 규정을 따르고 있다면 허가를 받아야 합니다.

이러한 규정에는 국가 환경 정책법, 국가 역사 보존법 및 멸종 위기에 처한 종법의 요구 사항 충족이 포함됩니다.

해양 시추에는 시간이 걸립니다

회사가 허가를 받은 후 진행하는 방법은 드릴하려는 위치에 따라 다릅니다. 멕시코만의 해외 생산은 내륙 생산보다 비용이 많이 들고 위험합니다.

해양 생산은 대부분 전통적인 석유 및 천연 가스 시추를 포함하며 현재 기술로 에너지 회사는 과거와 달리 해당 지역에 얼마나 많은 석유 및 천연 가스가 있는지 잘 알고 있습니다. 예금이 실행 가능하지 않을 위험이 항상 있습니다.

땅에서의 드릴링은 덜 복잡합니다.

“당신은 일반적으로 셰일 암석에 석유와 가스가 있다는 것을 알고 있습니다. 실제로 석유와 천연 가스(육상)를 생산하는 능력에 대한 우려가 해양과 비교하여 훨씬 적습니다.”라고 Kessens가 말했습니다.

셰일 암석에서 오일을 추출하려면 지상으로 수천 피트를 확장하는 수직 및 수평 드릴링이 모두 필요합니다. 수평 끝 파이프는 더 많은 오일을 생산하는 경향이 있습니다. 수평 또는 방향 드릴링은 인접 토지 아래의 목표물에 도달하고, 작업 공간을 줄이고, 균열을 교차하는 등의 다른 이유로도 사용됩니다. 설정에는 최대 XNUMX주가 소요됩니다.

해양 시추에는 더 많은 시간과 노력이 필요합니다. 회사는 일반적으로 400피트 미만의 비교적 얕은 물에서 "잭업" 리그를 사용할 수 있습니다. 그것들은 본질적으로 해저까지 확장되는 지지 다리가 있는 바지선입니다. 더 깊은 바다에서는 건설하는 데 최대 XNUMX년이 걸리는 전통적인 해양 플랫폼을 건설해야 합니다.

더 깊은 해상 석유 시추의 규모와 비용 때문에 이러한 프로젝트를 수행하는 것은 대부분 더 큰 회사입니다.

펌핑 배럴

오프쇼어 생산에서 회사는 이상적으로는 이미 파이프라인 연결이 온쇼어에 있을 것입니다. 석유는 또한 육상 시설로 석유를 수송하는 선박에 저장할 수 있습니다.

Kessens는 임대 획득에서 오일 펌프까지 전통적인 연안 유정을 건설하는 과정이 최대 XNUMX년이 걸릴 수 있다고 말했습니다. 임대에서 첫 번째 배럴까지 육상 기반 셰일 생산의 전체 프로세스는 일반적으로 약 XNUMX년으로 훨씬 짧습니다. 오늘은 Halliburton과 같은 석유 서비스 회사에 훨씬 더 어렵 기 때문에 XNUMX 년에 가깝습니다.
할,
0.22%,
베이커 휴즈
BKR,
3.04%
그리고 슐룸베르거
SLB,
-0.92 %
그들은 실제로 우물을 짓고 필요한 재료와 노동력을 얻습니다.

근해 생산이 온라인 상태가 되기까지 시간이 더 오래 걸리지만 이러한 유정은 20년에서 50년 사이의 더 긴 기간 동안 일관된 생산을 하고 있습니다. 육상에 기반을 둔 셰일 우물은 초기에 상당한 양의 에너지를 생산하지만 감소율이 큽니다.

에너지 경제학

Kessens는 현재 가격을 기반으로 유정을 시추하고 완성하는 비용, 상품 가격에 대한 전망, 해당 지역이 생산 포트폴리오와 얼마나 적합한지와 같은 회사별 요인을 포함하여 기업이 석유를 펌핑하기로 결정하는지 여부에 여러 요인이 영향을 미친다고 말했습니다.

석유 회사의 생산 손익분기점은 다양하지만 역내 생산자의 경우 위치와 효율성에 따라 그 비용은 배럴당 약 45달러이고 역외 생산업체의 경우 배럴당 50달러에 가깝다고 그는 말했습니다. 서부 텍사스 중질유
CL.1,
2.36%
올해 두 번이나 89달러를 넘어섰지만 현재 약 120달러에 거래되고 있습니다. 그 때 펌프에 휘발유 $ 5을 (를) 얹은 미국에서 평균적으로

에너지 인프라 투자 회사인 인프라캡(InfraCap)의 CEO인 제이 햇필드(Jay Hatfield)는 석유 생산량을 늘리기 위해 연방 땅에 더 많은 시추를 하는 것이 미국 총 생산량에 미치는 영향을 과장할 수 있다고 말했습니다.

“연방 임대는 중요하지만 생산의 핵심 동인은 아닙니다. 그들이 (정부) 임대를 제공하지 않는다면 아마도 사유지에 우물을 뚫을 것입니다.”라고 그는 말했습니다.

그는 미국의 허가 절차가 번거롭지만 미국이 연방 공간에서 생산량을 늘리더라도 석유는 글로벌 상품이기 때문에 석유 가격에 미치는 영향은 여전히 ​​제한적일 것이라고 말했습니다. 전 세계 총 생산량은 하루 약 100억 배럴이므로 미국이 하루 1만 배럴씩 생산량을 늘린다면 다시 정점에 가까운 생산량으로 돌아가면 전 세계 생산량의 1%에 해당합니다. 유가에 미치는 영향은 배럴당 약 5달러가 될 것이다.

Hatfield는 "우리가 역사상 그 어느 때보다 빠르게 연방 허가를 승인하더라도 5달러 더 저렴한 석유를 얻을 수 있지만 50달러가 줄어들지는 않을 것입니다."라고 말했습니다.

더 높은 생산에 대한 욕구가 없음

고유가에도 불구하고 상장된 셰일오일 회사들은 생산량을 크게 늘리는 것을 원하지 않았습니다. 일부 경쟁업체는 2010년대 중반 셰일 오일 붐 동안 파산하여 어떤 희생을 치르더라도 성장을 추구했습니다. 파산 후 살아남거나 다시 등장한 회사는 이제 투자자를 유치하기 위해 더 엄격합니다.

햇필드는 "바이든이나 다른 어떤 정치인도 그들이 다시 어리석은 일을 하도록 설득할 것"이라고 말했다. "그들은 수익이 없었고, 끔찍한 주가 성과를 냈습니다."

Hatfield는 많은 셰일 오일 회사가 "엄청난" 배당금을 지불하고 있으며, 이는 석유 생산에 투자하는 금액을 제한한다고 말했습니다. 인기 있는 에너지 펀드, 8.8억 달러 Vanguard Energy ETF
VDE,
0.93%,
총 PER(Price-to-earnings) 비율은 9이고 배당 수익률은 3.24%입니다. 벤치마크 S&P 500 지수
SPX,
-0.41 %,
이에 비해 밸류에이션 측정치인 P/E 비율은 18이고 배당 수익률은 1.79%입니다.

"그것이 사람들이 원하는 것입니다."라고 Hatfield는 말했습니다. “위험한 주식이기 때문에 의미가 있습니다. 그들은 이익 잉여금으로 높은 배당금을 보장하는 정상적인 금융 규율을 실천하고 있을 뿐입니다.”

Hatfield는 환경, 사회 및 지배구조(ESG) 투자자들이 석유 회사가 더 많은 시추 및 펌핑을 하는 것을 막고 있다는 데 동의하지 않는다고 말했습니다. 그러나 ESG 지지자와 석유 회사 투자자 사이에는 교차점이 있습니다. 둘 다 다른 이유로 석유 생산량 감소를 원합니다.

그는 "정점 석유 생산으로 돌아가고 싶은 마음은 없다"고 말했다. "더 높은 수익을 얻는 유일한 방법은 생산량을 줄이는 것입니다."라고 그는 말했습니다.

ESG 투자가 사라진다 해도 상황은 바뀌지 않을 것이라고 Hatfield는 말했습니다. 에너지 회사는 “갑자기 꼭지를 열지 않을 것입니다. 내 말은, 그건 그냥 우스꽝스러운 일이야.”

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