민간 부문의 부채 산더미에는 가계(모기지, 신용 카드, 자동차 대출, 학자금 대출, 개인 대출 등), 기업 및 기업(은행 대출, 채권 부채 및 민간 부채), 금융 부문의 부채가 포함됩니다. (은행 및 비은행 기관의 부채).
공공 부문에서 여기에는 중앙, 지방 및 지방 정부 채권 및 기타 공식 부채뿐만 아니라 종량제 연금 제도 및 의료 시스템의 미지급 부채와 같은 암묵적 부채가 포함됩니다. 이 모든 것은 계속될 것입니다. 사회가 늙어감에 따라 성장하기 위해.
엄청난 부채 부담
명시적 부채만 봐도 그 수치는 엄청납니다. 전 세계적으로 총 민간 및 공공 부문 부채 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중은 200년 1999%에서 350년 2021%로 증가했습니다. 이 비율은 현재 선진국 전체에서 420%, 중국에서는 330%입니다.
미국의 경우 420%로 대공황 때와 XNUMX차 세계대전 이후보다 높다.
물론 차용인이 차용 비용보다 높은 수익을 창출하는 새로운 자본(기계, 주택, 공공 인프라)에 투자하는 경우 부채는 경제 활동을 촉진할 수 있습니다. 그러나 많은 차입금은 지속적으로 소득 이상의 소비 지출을 조달하는 데 사용되며 이는 파산의 비결입니다.
게다가 차용인이 인위적으로 부풀려진 가격으로 집을 사는 가계이든, 수익과 관계없이 너무 빨리 확장하려는 기업이든, 또는 “흰 코끼리”에 돈을 쓰는 정부이든, "자본"에 대한 투자도 위험할 수 있습니다. ” (터무니없지만 쓸모없는 인프라 프로젝트).
과도한 차입
이러한 과도한 차입은 여러 가지 이유로 수십 년 동안 계속되었습니다. 금융의 민주화는 소득이 부족한 가계가 부채로 소비 자금을 조달할 수 있도록 했습니다. 중도 우파 정부는 지출을 삭감하지 않고 지속적으로 세금을 삭감해 왔으며, 중도 좌파 정부는 충분히 높은 세금으로 충분히 자금을 지원받지 못하는 사회 프로그램에 관대하게 지출했습니다.
그리고 중앙은행의 극도로 느슨한 통화 및 신용 정책으로 인해 형평보다 부채를 선호하는 세금 정책은 민간 및 공공 부문 모두에서 차입 급증을 부채질했습니다.
수년간의 양적 완화(QE) 및 신용 완화로 차입 비용은 거의 제로에 가깝습니다.
TMUBMUSD10Y,
3.494%,
어떤 경우에는 심지어 음수(예: 유럽 과 일본 최근까지). 2020년까지 마이너스 수익률의 달러에 상응하는 공공 부채는 $ 17 조, 일부 북유럽 국가에서는 심지어 모기지 마이너스 명목이자율을 가졌습니다.
부실한 좀비
지속 불가능한 부채 비율의 폭발은 가계, 기업, 은행, 그림자 은행, 정부 및 심지어 전체 국가와 같은 많은 차용인이 낮은 이자율(부채 관리 비용을 감당할 수 있도록 유지하는)에 의해 지원되는 부실한 "좀비"임을 암시했습니다. ).
2008년 글로벌 금융 위기와 COVID-19 위기 동안 파산했을 많은 부실 대리인은 제로 또는 마이너스 금리 정책, 양적완화, 전면적인 재정 구제로 구조되었습니다.
그러나 지금은 매우 느슨한 재정, 통화 및 신용 정책에 의해 공급되는 인플레이션으로 인해 이 재정적인 죽음의 새벽이 끝났습니다. 중앙은행이 강제로 금리 인상
FF00,
가격 안정을 회복하기 위한 노력의 일환으로 좀비는 부채 상환 비용의 급격한 증가를 경험하고 있습니다.
인플레이션은 또한 실질 가계 소득을 잠식하고 주택 및 주식과 같은 가계 자산의 가치를 감소시키기 때문에 많은 사람들에게 이것은 삼중고를 나타냅니다.
SPX,
-0.12 %.
취약하고 과도한 부채를 지고 있는 기업, 금융 기관 및 정부도 마찬가지입니다. 쇠퇴하는 자산 가치를 동시에.
두 세계 중 최악
설상가상으로 이러한 발전은 스태그플레이션의 귀환 (약한 성장과 함께 높은 인플레이션). 선진국 경제가 이런 상황을 마지막으로 경험한 것은 1970년대였다. 하지만 적어도 그 당시에는 부채 비율 매우 낮았습니다. 오늘날 우리는 세계 금융 위기의 최악의 측면과 함께 1970년대의 최악의 측면(스태그플레이션 쇼크)에 직면해 있습니다. 그리고 이번에는 단순히 수요를 진작시키기 위해 금리를 인하할 수 없습니다.
결국, 세계 경제는 성장을 감소시키고 가격과 생산 비용을 증가시키는 지속적인 단기 및 중기적인 부정적인 공급 충격에 의해 타격을 받고 있습니다.
여기에는 전염병으로 인한 노동 및 상품 공급 중단이 포함됩니다. 러시아의 우크라이나 전쟁이 원자재 가격에 미치는 영향; 점점 더 비참해지는 중국의 제로 코로나 정책; 그리고 수십 개의 다른 중기 충격—기후 변화에서 지정학적 발전에 이르기까지—추가 스태그플레이션 압력이 발생할 것입니다.
2008년 금융 위기와 COVID-19 초기와 달리 느슨한 거시 정책으로 민간 및 공공 기관을 구제하는 것은 인플레이션 불에 더 많은 휘발유를 붓는 것입니다. 이는 심각한 금융 위기 위에 경착륙(깊고 장기적인 침체)이 있을 것임을 의미합니다. 자산 거품이 터지고 부채 상환 비율이 치솟고 인플레이션 조정 소득이 가계, 기업 및 정부 전반에 걸쳐 감소함에 따라 경제 위기와 금융 위기는 서로에게 영향을 미칠 것입니다.
확실히 자국 통화로 차입하는 선진국은 명목상 장기 고정금리 부채의 실질 가치를 낮추기 위해 예상치 못한 인플레이션을 이용할 수 있습니다. 정부가 적자를 줄이기 위해 세금을 인상하거나 지출을 삭감하지 않으려는 상황에서 중앙은행의 적자 화폐화는 다시 한 번 저항이 가장 적은 경로로 간주될 것입니다.
그러나 모든 사람들을 항상 속일 수는 없습니다. 인플레이션의 요정이 병에서 나오면(어렴풋이 나타나는 경제 및 금융 붕괴에 직면하여 중앙 은행이 싸움을 포기할 때 일어날 일) 명목 및 실질 차입 비용이 급증할 것입니다. 모든 스태그플레이션 부채 위기의 어머니는 피할 수 있는 것이 아니라 연기할 수 있습니다.
뉴욕대학교 스턴경영대학원 경제학과 명예교수인 누리엘 루비니(Nouriel Roubini)는 "MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them"(Little, Brown and Company, 2022)의 저자입니다.
이 논평은 의 허가를 받아 게시되었습니다. 프로젝트 신디케이트 - 피할 수 없는 충돌
Project Syndicate의 더 많은 인사이트
중국의 엄격한 제로 코로나XNUMX 정책은 경제에 미치는 피해만큼 가치가 없습니다
근시안적인 세계는 피할 수 있는 다음 전염병에 대비할 준비가 되어 있지 않으며 시간이 부족합니다.
암호화폐는 살아남을 것인가? 슬프게도 FTX 사태가 마지막이 될 것 같지는 않습니다.
심각한 스태그플레이션 부채 위기가 과도하게 차입된 세계 경제를 강타함에 따라 주식 시장은 추가로 40% 하락할 것입니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= 야후
의견: 높은 부채와 스태그플레이션은 모든 금융 위기의 어머니를 가져올 것입니다.
뉴욕 (프로젝트 신디캣e) - 세계 경제는 최근 수십 년 동안 적자, 차입, 부채의 폭발적 증가에 따라 경제, 금융 및 부채 위기가 전례 없이 합류하는 방향으로 휘청거리고 있습니다.
민간 부문의 부채 산더미에는 가계(모기지, 신용 카드, 자동차 대출, 학자금 대출, 개인 대출 등), 기업 및 기업(은행 대출, 채권 부채 및 민간 부채), 금융 부문의 부채가 포함됩니다. (은행 및 비은행 기관의 부채).
공공 부문에서 여기에는 중앙, 지방 및 지방 정부 채권 및 기타 공식 부채뿐만 아니라 종량제 연금 제도 및 의료 시스템의 미지급 부채와 같은 암묵적 부채가 포함됩니다. 이 모든 것은 계속될 것입니다. 사회가 늙어감에 따라 성장하기 위해.
엄청난 부채 부담
명시적 부채만 봐도 그 수치는 엄청납니다. 전 세계적으로 총 민간 및 공공 부문 부채 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중은 200년 1999%에서 350년 2021%로 증가했습니다. 이 비율은 현재 선진국 전체에서 420%, 중국에서는 330%입니다.
미국의 경우 420%로 대공황 때와 XNUMX차 세계대전 이후보다 높다.
물론 차용인이 차용 비용보다 높은 수익을 창출하는 새로운 자본(기계, 주택, 공공 인프라)에 투자하는 경우 부채는 경제 활동을 촉진할 수 있습니다. 그러나 많은 차입금은 지속적으로 소득 이상의 소비 지출을 조달하는 데 사용되며 이는 파산의 비결입니다.
게다가 차용인이 인위적으로 부풀려진 가격으로 집을 사는 가계이든, 수익과 관계없이 너무 빨리 확장하려는 기업이든, 또는 “흰 코끼리”에 돈을 쓰는 정부이든, "자본"에 대한 투자도 위험할 수 있습니다. ” (터무니없지만 쓸모없는 인프라 프로젝트).
과도한 차입
이러한 과도한 차입은 여러 가지 이유로 수십 년 동안 계속되었습니다. 금융의 민주화는 소득이 부족한 가계가 부채로 소비 자금을 조달할 수 있도록 했습니다. 중도 우파 정부는 지출을 삭감하지 않고 지속적으로 세금을 삭감해 왔으며, 중도 좌파 정부는 충분히 높은 세금으로 충분히 자금을 지원받지 못하는 사회 프로그램에 관대하게 지출했습니다.
그리고 중앙은행의 극도로 느슨한 통화 및 신용 정책으로 인해 형평보다 부채를 선호하는 세금 정책은 민간 및 공공 부문 모두에서 차입 급증을 부채질했습니다.
수년간의 양적 완화(QE) 및 신용 완화로 차입 비용은 거의 제로에 가깝습니다.
3.494% ,
TMUBMUSD10Y,
어떤 경우에는 심지어 음수(예: 유럽 과 일본 최근까지). 2020년까지 마이너스 수익률의 달러에 상응하는 공공 부채는 $ 17 조, 일부 북유럽 국가에서는 심지어 모기지 마이너스 명목이자율을 가졌습니다.
부실한 좀비
지속 불가능한 부채 비율의 폭발은 가계, 기업, 은행, 그림자 은행, 정부 및 심지어 전체 국가와 같은 많은 차용인이 낮은 이자율(부채 관리 비용을 감당할 수 있도록 유지하는)에 의해 지원되는 부실한 "좀비"임을 암시했습니다. ).
2008년 글로벌 금융 위기와 COVID-19 위기 동안 파산했을 많은 부실 대리인은 제로 또는 마이너스 금리 정책, 양적완화, 전면적인 재정 구제로 구조되었습니다.
그러나 지금은 매우 느슨한 재정, 통화 및 신용 정책에 의해 공급되는 인플레이션으로 인해 이 재정적인 죽음의 새벽이 끝났습니다. 중앙은행이 강제로 금리 인상
FF00,
가격 안정을 회복하기 위한 노력의 일환으로 좀비는 부채 상환 비용의 급격한 증가를 경험하고 있습니다.
인플레이션은 또한 실질 가계 소득을 잠식하고 주택 및 주식과 같은 가계 자산의 가치를 감소시키기 때문에 많은 사람들에게 이것은 삼중고를 나타냅니다.
-0.12 % .
SPX,
취약하고 과도한 부채를 지고 있는 기업, 금융 기관 및 정부도 마찬가지입니다. 쇠퇴하는 자산 가치를 동시에.
두 세계 중 최악
설상가상으로 이러한 발전은 스태그플레이션의 귀환 (약한 성장과 함께 높은 인플레이션). 선진국 경제가 이런 상황을 마지막으로 경험한 것은 1970년대였다. 하지만 적어도 그 당시에는 부채 비율 매우 낮았습니다. 오늘날 우리는 세계 금융 위기의 최악의 측면과 함께 1970년대의 최악의 측면(스태그플레이션 쇼크)에 직면해 있습니다. 그리고 이번에는 단순히 수요를 진작시키기 위해 금리를 인하할 수 없습니다.
결국, 세계 경제는 성장을 감소시키고 가격과 생산 비용을 증가시키는 지속적인 단기 및 중기적인 부정적인 공급 충격에 의해 타격을 받고 있습니다.
여기에는 전염병으로 인한 노동 및 상품 공급 중단이 포함됩니다. 러시아의 우크라이나 전쟁이 원자재 가격에 미치는 영향; 점점 더 비참해지는 중국의 제로 코로나 정책; 그리고 수십 개의 다른 중기 충격—기후 변화에서 지정학적 발전에 이르기까지—추가 스태그플레이션 압력이 발생할 것입니다.
2008년 금융 위기와 COVID-19 초기와 달리 느슨한 거시 정책으로 민간 및 공공 기관을 구제하는 것은 인플레이션 불에 더 많은 휘발유를 붓는 것입니다. 이는 심각한 금융 위기 위에 경착륙(깊고 장기적인 침체)이 있을 것임을 의미합니다. 자산 거품이 터지고 부채 상환 비율이 치솟고 인플레이션 조정 소득이 가계, 기업 및 정부 전반에 걸쳐 감소함에 따라 경제 위기와 금융 위기는 서로에게 영향을 미칠 것입니다.
확실히 자국 통화로 차입하는 선진국은 명목상 장기 고정금리 부채의 실질 가치를 낮추기 위해 예상치 못한 인플레이션을 이용할 수 있습니다. 정부가 적자를 줄이기 위해 세금을 인상하거나 지출을 삭감하지 않으려는 상황에서 중앙은행의 적자 화폐화는 다시 한 번 저항이 가장 적은 경로로 간주될 것입니다.
그러나 모든 사람들을 항상 속일 수는 없습니다. 인플레이션의 요정이 병에서 나오면(어렴풋이 나타나는 경제 및 금융 붕괴에 직면하여 중앙 은행이 싸움을 포기할 때 일어날 일) 명목 및 실질 차입 비용이 급증할 것입니다. 모든 스태그플레이션 부채 위기의 어머니는 피할 수 있는 것이 아니라 연기할 수 있습니다.
뉴욕대학교 스턴경영대학원 경제학과 명예교수인 누리엘 루비니(Nouriel Roubini)는 "MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them"(Little, Brown and Company, 2022)의 저자입니다.
이 논평은 의 허가를 받아 게시되었습니다. 프로젝트 신디케이트 - 피할 수 없는 충돌
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중국의 엄격한 제로 코로나XNUMX 정책은 경제에 미치는 피해만큼 가치가 없습니다
근시안적인 세계는 피할 수 있는 다음 전염병에 대비할 준비가 되어 있지 않으며 시간이 부족합니다.
암호화폐는 살아남을 것인가? 슬프게도 FTX 사태가 마지막이 될 것 같지는 않습니다.
심각한 스태그플레이션 부채 위기가 과도하게 차입된 세계 경제를 강타함에 따라 주식 시장은 추가로 40% 하락할 것입니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= 야후