Opinion: 새로운 강세장은 이 XNUMX개 산업의 주식이 주도할 것입니다.

어떤 새로운 분야가 유행할지 알아보기 위해 최근 T. Rowe Price Equity Income Fund의 John Linehan을 확인했습니다.
PRFDX,
-0.81 %.

그는 그의 전략이 Russell 1000 Value Index를 능가하기 때문에 시장 통찰력에 대한 좋은 정보원입니다.
RLV,
-0.89 %
지난 29년 동안 XNUMX% 포인트 이상 증가했습니다. 또한 그는 거의 XNUMX억 달러에 달하는 많은 돈을 관리합니다. 먼저 FAANG이 리드하지 않는 이유를 살펴보겠습니다. FAANG이 리드할 가능성이 높기 때문입니다.

FAANG은 잊어라

메타 플랫폼 때문에 그렇게 생각하지 마세요
메타,
-3.29 %,
넷플릭스
NFLX,
-1.35 %,
알파벳
구글,
0.42%
및 테슬라
TSLA,
-3.86 %
업계에서 최고 수준이면 다시 정상으로 돌아올 것입니다.

Linehan은 "경제에 대한 이러한 불안을 극복하면 성장과 기술이 잘 작동할 지난 XNUMX년 동안 시장으로 돌아갈 것이라는 믿음이 여전히 있습니다."라고 말했습니다.

그는 두 가지 이유로 아마 그렇지 않을 것이라고 말합니다.

1. 인플레이션은 부분적으로는 리 쇼어 링, 세계화로 인한 가격 하락 압력을 줄여줍니다.

이것은 성장보다 가치주를 선호하는 지속적으로 높은 금리를 가져올 것입니다. 높은 금리는 기술 및 FAANG과 같은 "장기 자산"에 피해를 줍니다. 많은 수입이 먼 미래에 나옵니다. 이러한 수입은 더 높은 금리로 미래에서 다시 할인될 때 현재 가치가 떨어집니다.

2. 유명 기술 회사에 도전하기 위해 경쟁자들이 모였습니다. 이것은 역풍이 될 것입니다.

넷플릭스를 이용하세요. XNUMX년 전에 스트리밍이라는 개념을 실질적으로 발명했기 때문에 스트리밍을 소유했습니다. 투자자들은 구독 증가에 따라 회사를 평가하고 수익성을 무시할 수 있습니다. 그러나 지금까지 기존 콘텐츠 제공업체는 공격적으로 대응했다고 Linehan은 말합니다. 디즈니
디스,
-1.63 %
이제 Disney+ 및 Hulu 제품을 통해 강력한 경쟁자가 되었습니다.

“Neflix의 비즈니스 모델이 경쟁력이 있는지 의문이 듭니다.”라고 Linehan은 말합니다.

Tesla는 이제 전기 자동차 분야의 리더십을 위협하는 다른 자동차 제조업체의 도전에 직면해 있습니다. Meta는 TikTok을 포함한 새로운 참가자의 경쟁에 직면해 있습니다. 알파벳은 여전히 ​​온라인 광고를 지배하고 있지만 비즈니스는 더 성숙합니다. 따라서 침체기를 통해 성장하기가 더 어려울 것입니다.

Linehan은 모든 기술에 부정적인 것이 아닙니다. 그는 애플을 생각한다
AAPL,
-0.83 %
여전히 경쟁력 있는 해자가 있습니다. 그의 펀드는 Qualcomm도 소유하고 있습니다.
큐컴,
-4.20 %
— XNUMX월 말 기준으로 XNUMX번째로 큰 위치였습니다 — 장치를 연결하는 역할이 너무 크기 때문입니다. 이는 스마트카, 자율주행, 사물인터넷(IoT) 등 스마트폰을 넘어선 메가트렌드에 영향을 미치고 있다.

"Qualcomm은 훌륭한 비즈니스 컬렉션을 보유하고 있습니다."라고 Linehan은 말합니다. “우리는 그들이 장기적으로 성장하는 시장의 많은 부분에 노출되는 것을 좋아합니다. 우리는 시장이 그것들을 제대로 평가하지 않는다고 생각합니다.”

Qualcomm의 포워드 가격 대비 수익 비율은 12에 조금 못 미치며 S&P 500의 P/E 약 16보다 훨씬 낮습니다.

새로운

다음 강세장을 이끌 그룹을 찾으려면 금리가 높을 때 성장보다 더 나은 가치 부문을 살펴보십시오. 또 다른 이유는 그들이 죽은 채로 남겨졌기 때문이라고 Linehan은 말합니다. 성장에 비해 가치가 수반하는 할인은 지난 90년 동안 거의 40%에 달했던 것보다 더 큽니다.

그런 다음 좋은 기본을 찾으십시오. 이것은 우리를 다음 강세장을 이끌 세 그룹으로 이끈다.

재무

다음은 금융이 "죽은 채로 남겨졌다"는 것을 보여주는 Bank of America의 차트입니다. 역사적 P/E 밸류에이션보다 훨씬 낮게 거래되며 S&P 500에 비해 역사적으로도 저렴합니다.

금융업은 더 높은 이자율의 혜택을 받기 때문에 이러한 할인은 이상하게 보입니다. 너무 많은 사람들이 대출이 파산하면 은행에 피해를 줄 수 있는 경기 침체를 예상하기 때문에 아마도 저렴할 것입니다.

그러나 금융 위기 이후에 시행된 자본 요구 사항의 증가 덕분에 은행은 훨씬 더 잘 자본화되고 덜 위험하며 충격을 더 잘 견딜 수 있습니다. 게다가 리네한은 연준이 경제를 온건한 침체기로 밀어넣을 것이라고 생각하지만 많은 사람들이 침체를 예상하지만 이미 가격이 책정되었을 수 있다고 말했습니다.

Linehan은 그의 최고 위치가 Wells Fargo이기 때문에 재무에 대한 확신이 많습니다.
WFC,
-1.07 %.
이 은행은 역사적으로 다른 은행에 비해 프리미엄으로 거래되었지만 지금은 할인된 가격으로 거래되고 있습니다. Wells는 JPMorgan Chase의 1.17에 비해 PBR이 1.55입니다.
JPM,
0.14%,
예를 들어.

Wells Fargo는 부분적으로 성장 목표를 달성하기 위해 가짜 계정 생성과 같은 스캔들이 폭로된 후 규제 당국이 자산 기반 성장을 차단했기 때문에 저렴합니다. 그러나 Wells Fargo는 여전히 강력한 은행 프랜차이즈를 보유하고 있습니다. 그리고 규정 요구 사항이 사라지면 규정 준수 비용이 낮아질 것입니다. Linehan의 펀드는 Goldman Sachs도 소유하고 있습니다.
GS,
-0.14 %,
헌팅턴 뱅크쉐어
하반,
-1.32 %,
스테이트 스트리트
성,
-0.69 %,
다섯 번째 셋째 Bancorp
핏브,
-1.81 %
모건 스탠리
MS,
-0.75 %.

그는 또한 보험 회사 Chubb를 골라냅니다.
CB,
0.31%.
금융 그룹의 일부로 간주되는 보험사는 유동 자산의 대부분을 채권에 보관하기 때문에 금리 상승의 혜택을 받습니다. 보험사는 채권이 고수익 채권으로 이월됨에 따라 더 많은 수익을 얻습니다. 재산 및 상해 보험사는 부분적으로 날씨 관련 자연 재해의 확산으로 인해 다시 가격 결정력을 갖게 되었습니다.

Linehan은 "많은 사람들이 변화하는 날씨 패턴의 맥락에서 보험 회사가 정책 가격을 책정할 수 있는 능력에 대해 우려하고 있지만 사람들이 잠재적 재난에 대해 더 많이 걱정하면서 보험에 대한 필요성이 증가하고 있다는 사실을 잊고 있습니다."라고 말합니다.

에너지 산업

에너지는 그동안 너무 잘해줘서 피해야 할 그룹이라고 생각할 수도 있다. 주가 강세에도 불구하고 그룹은 여전히 ​​저렴해 보입니다.

“90년 전에는 유가가 낮았을 때 에너지를 발명할 수 없었습니다. 현재 유가가 배럴당 약 XNUMX달러인 상황에서 이들 회사는 매우 가치가 높습니다.”라고 Linehan은 말합니다.

탈탄소화는 위협적이지만 시간이 걸릴 것입니다. "탄화수소가 오랫동안 방정식의 일부가 될 것이 분명합니다."라고 그는 말합니다.

그는 TotalEnergies를 골라냅니다.
테티,
0.89%
공급이 부족한 천연가스를 공급하기 때문입니다. 그는 또한 CF 산업에서 큰 지위를 가지고 있습니다.
CF,
-3.94 %
(네 번째로 큰 보유량). 그것은 많은 양의 천연 가스를 필요로 하는 비료를 만듭니다. CF Industries는 천연 가스가 유럽보다 훨씬 저렴한 미국에 기반을 두고 있습니다. 이것은 유럽 생산자에 비해 엄청난 경쟁 우위를 제공합니다. Linehan은 또한 Exxon Mobil을 소유하고 있습니다.
XOM,
-1.07 %,
EOG 리소스
EOG,
-2.61 %
TC 에너지
TRP,
1.17%,
파이프라인 회사.

유틸리티

Bank of America에 따르면 "Utes"는 그들의 역사나 S&P 500에 비해 특별히 저렴해 보이지 않습니다.

그러나 유틸리티는 이제 더 나은 성장 전망을 가지고 있기 때문에 오해의 소지가 있습니다. 탈탄소화의 일환으로 전기 자동차의 사용이 증가하는 메가트렌드에 대한 연극입니다.

“유틸리티는 에너지 전환의 창 끝에 있습니다. 그들에게 유리할 것입니다.”라고 Linehan은 말합니다. 전환은 전기 수요를 증가시키기 때문에 요금 기준을 높일 것입니다.

그의 펀드에서 두 번째로 큰 포지션은 Southern Co.입니다.
SO,
-0.09 %.
조지아에 기반을 둔 남부는 남부로의 이주와 남동부 경제의 강점을 통해 이익을 얻습니다. 여기에는 원자력 발전소가 가동되어 탄소 배출량을 개선하고 비용을 절감할 것입니다.

"Southern은 일반적으로 유틸리티 유니버스에 대해 프리미엄으로 거래되었지만 현재는 유틸리티 평균에 더 많이 거래되고 있으며 이는 부적절하다고 생각합니다."라고 Linehan은 말합니다.

이 펀드는 Sempra Energy도 소유하고 있습니다.
SRE,
1.27%.
샌디에고에 기반을 둔 이 유틸리티는 텍사스에서 Port Arthur LNG라는 액화천연가스(LNG) 수출 공장을 개발하고 있기 때문에 유럽의 에너지 부족 문제를 해결하고 있습니다.

펀드매니저는 "미국이 나머지 세계에 천연가스를 공급할 것이 점점 더 분명해지기 때문에 이것은 흥미롭다"고 말했다.

Michael Brush는 MarketWatch의 칼럼니스트입니다. 출판 당시 그는 META, NFLX, GOOGL, TSLA 및 QCOM을 소유하고 있었습니다. Brush는 주식 뉴스레터에서 META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB 및 MS를 제안했습니다. 주식에 대한 브러시 업. 트위터 @mbrushstocks에서 그를 팔로우하세요.