의견: 미국 석유 회사가 생산량을 늘리려면 무엇이 필요합니까? 많이.

그것은 일부에도 불구하고 통화 휘발유 가격을 낮추기 위해 생산량을 늘리는 것입니다.

그렇다면 미국 셰일 기업이 생산량을 늘리려면 무엇이 필요할까요? 밝혀진 바에 따르면, 몇 가지 요인이 작용하고 있습니다.

에너지 관련 자산 약 8억 달러를 관리하는 Tortoise의 포트폴리오 관리자이자 전무 이사인 Rob Thummel은 우선 업계가 딜레마에 직면해 있다고 말합니다. 미국 생산자들은 석유수출국기구(OPEC)가 본격적인 생산에 복귀하기를 기다리고 있습니다. 그는 올해 그런 일이 일어날 수도 있다고 제안했습니다.

그러나 OPEC은 미국과 이란이 어떻게 제재 해제를 서두르는지 지켜보고 있는 것으로 보입니다. 만약 제재가 해제된다면 이란 석유가 시장에 넘쳐날 수 있고 OPEC은 전체 생산량으로 돌아가는 데 관심이 줄어들 수 있다고 Thummel은 말했습니다.

“OPEC과 미국 생산자들 사이에 춤이 추고 있는데 그것이 미국 생산자들을 방해하고 있다고 생각합니다.”라고 그는 말합니다.

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투자자를 기쁘게

그들은 또한 지난 몇 년 동안 기업이 자유 지출 방식으로 돌아오지 않는다는 점을 구매자에게 설득한 후 수용적인 투자자가 더 높은 생산량 수준을 어떻게 받아들이는지 테스트해야 할 수도 있습니다. 에너지는 지난 500년 동안 주가 실적이 아니라 생산 증가에 초점을 두었기 때문에 S&P XNUMX 부문에서 가장 실적이 나빴습니다. 그 기간 동안 셰일 생산량은 크게 증가했으며 글로벌 원유 및 천연가스 생산국으로서의 미국의 입지도 크게 성장했습니다.

Kari Montanus, 2.8억 달러 규모의 Columbia Select Mid Cap Value Fund 수석 포트폴리오 매니저
CMUAX,
0.81%,
2위 보유 기업인 데본 에너지(Devon Energy)는 미국 석유 생산업체의 역사는 호황과 불황을 겪었으며, 특히 탐사 및 생산 기업이 그러하다고 말했습니다.

“석유가 합리적인 수준에 있었음에도 불구하고 이들 회사는 잉여현금흐름을 낭비하고 항상 주식을 발행하여 순 마이너스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 주식은 지속 가능한 성과를 낸 적이 없습니다.”라고 Montanus는 말하며 Exxon Mobil과 같은 주요 석유 생산업체가 덧붙였습니다.
XOM,
2.18%
쉐브론
CVX,
1.81%
그 범주에 들어갈 수 있어요.

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자본 규율을 희생하면서 초고속 성장을 하려는 사고방식은 팬데믹을 앞두고 바뀌기 시작했습니다. 그러나 코로나19의 발병으로 유가가 크게 하락했고 생산자들은 시추 활동을 줄였으며 이로 인해 직원도 줄어들었고 이들 중 많은 사람들이 다른 부문에서 일자리를 찾았습니다. 이는 또한 음소거된 오일 출력 반응에 기여했습니다.

“석유 및 가스 시추에는 여전히 많은 수동 프로세스가 필요합니다. 이와 관련된 기술이 있지만 여전히 사람이 필요하고 앞으로 나아갈 사람도 많지 않습니다. 이것이 바로 우리가 여기까지 온 방법입니다.”라고 Thummel은 말합니다.

생산량이 증가하고 있다

미국 에너지부 산하 에너지정보청에 따르면 공기업들이 생산량을 제한하고 있음에도 불구하고 원유 생산량은 증가했다고 합니다. 가장 최근 데이터에 따르면 미국 펌핑 된 하루 약 11.6만 배럴(bpd)의 끈적끈적한 물질이 처리되어 4.4년 전보다 13.3% 증가했습니다. 대유행 직전에 미국은 하루 XNUMX만 배럴의 생산량에 가까웠습니다. 이러한 증가의 대부분은 페름기 분지의 민간 기업에서 비롯된 것이라고 Thummel은 말합니다. 또한 석유 메이저인 엑슨(Exxon)과 쉐브론(Chevron)은 이 지역의 생산량을 늘릴 계획이라고 말했습니다. 

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그는 올해 총 생산량 외에 매일 500,000만 배럴이 추가될 것으로 예상하지만 미국은 2023년까지 코로나 이전 수준에 도달하지 못할 것입니다. Thummel은 또한 기업이 생산량을 크게 늘리는 데 약 XNUMX개월이 걸릴 수 있다고 지적합니다.

상장 기업들이 생산 증대를 주저하는 이유 중 하나는 장단기적으로 석유 생산에 대한 불투명한 전망 때문이라고 Montanus와 Thummel은 말합니다. 이연 에너지 선물 가격은 장기 가격이 근월 가격보다 낮기 때문에 더 많은 석유가 시장에 유출될 것임을 시사합니다.

이들 생산자들은 미래에 자신들이 어디에 적합한지 알아내려고 노력할 수도 있습니다. 산유국에서는 에너지 독립과 에너지 안보를 추진하고 있지만, 에너지 독립 역시 성장하고 있는 재생 에너지와 매우 흡사합니다. ESG(환경, 사회, 거버넌스) 투자의 증가는 일부 사람들이 화석 연료 회사 구매를 거부한다는 것을 의미한다고 Montanus는 덧붙입니다.

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Thummel은 만약 세계 에너지 시장이 미국 석유를 필요로 한다면 생산자들은 궁극적으로 생산량을 늘릴 것이라고 믿습니다. 그러나 동시에 그들은 틈새 시장을 찾으려고 노력하고 있으며 이는 비즈니스 모델이 경제적으로 지속 가능하다는 것을 증명할 수도 있습니다. 셰일 오일 기업의 현금 흐름 수익률은 일반적으로 배럴당 500달러인 S&P 70보다 XNUMX~XNUMX배 높습니다. 그러한 수익은 Occidental Petroleum 주식을 매입하는 Warren Buffett을 포함한 투자자들을 끌어들이고 있습니다.

석유 생산자들은 석유가 100달러가 넘으면 결국 장기적으로 수요가 감소하기 때문에 "아무도 이기지 못한다"는 사실을 인식하고 있으며 전 세계적으로 생산자와 소비자에게 60달러에서 80달러 사이의 최적의 장소가 있다고 그는 덧붙였습니다.

100년 OPEC 가격 전쟁과 2014년 코비드 대패로 유가가 2020달러로 상승한 후 두 번의 급격한 충돌 이후에도 기억이 꽤 신선합니다.

“그것들은 꽤 최근의 일이고 업계에 파괴적인 일이었습니다. 제작자들은 이러한 일이 다시 발생하지 않도록 탐색하고 유지하려고 노력하고 있습니다.”라고 Thummel은 말합니다.

Debbie Carlson은 MarketWatch 칼럼니스트입니다. 트위터에서 그녀를 팔로우하세요 @데비칼슨1.

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