시장은 팬데믹 기간 동안 해당 부문을 상승시킨 고성장의 무익한 소프트웨어 주식을 기피하고 있습니다. 소비자 대면 전자 상거래 및 하드웨어 주식은 수요 약화로 어려움을 겪고 있습니다. 광고 구매자가 줄어들면서 소셜 미디어 플레이가 강세를 보이고 있습니다. 공급망 문제가 칩 주식에 영향을 미치고 있습니다. 거의 모든 기술주가 50년 동안 하락했으며 수십 개가 XNUMX% 이상 하락했습니다.
지난 칼럼에서 나는 클라우드 컴퓨팅에 대한 베팅 사례를 만들었습니다., 그리고 나는 그 이야기가 여전히 매력적이라고 생각합니다. 최근 수익 보고서에서
Amazon.com
(티커: AMZN),
Microsoft
(MSFT) 및
알파벳
(GOOGL)은 클라우드 기반 컴퓨팅 서비스에 대한 수요가 방대하고 확장되고 있음을 분명히 했습니다. 향상된 유연성과 비용 절감이라는 클라우드의 약속은 모든 회사가 컴퓨팅을 처리하는 방식을 근본적으로 바꾸고 있습니다.
크레디트 스위스(Credit Suisse) 분석가 필 윈슬로우(Phil Winslow)는 지난 주 연구 노트에서 퍼블릭 클라우드에 대한 기업 지출이 2024년까지 온프레미스 인프라 IT 지출을 초과해야 한다고 썼습니다. 세상을 먹고 있는 것은 소프트웨어뿐만 아니라 클라우드 컴퓨팅입니다. Winslow는 월스트리트가 Microsoft Azure의 성장 잠재력을 과소평가하고 있다고 주장합니다. 저는 마이크로소프트와 아마존을 클라우드에 대한 최고의 장기 투자로 봅니다.
그러나 나는 또한 눈에 보이지 않는 또 다른 클라우드 플레이에서 기회를 봅니다. 2021년 XNUMX월에 나는 이렇게 썼다. 낙관적 인 표지 이야기 about
신탁
(ORCL), 엔터프라이즈 데이터베이스 및 애플리케이션 회사가 과소 평가된 클라우드 스토리로 조용히 진화했다는 사례를 만듭니다.
이 회사는 고객이 클라우드 기반 버전의 소프트웨어를 채택하도록 유도하는 동시에 퍼블릭 클라우드의 Big Three에 대한 신생 라이벌인 Oracle Cloud도 출시했습니다. 오라클의 클라우드 전환이 주목을 받고 있었지만 투자자들은 이를 따라가지 못했습니다. 결과적으로 오라클은 2021년에 소유하기에 좋은 주식이었으며 70월 중순까지 XNUMX% 이상 상승했습니다. 분기별 결과가 클라우드 전략에 대한 꾸준한 진전을 보여주었기 때문입니다.
그리고 주식을 폭파시킨 두 가지 일이 발생했습니다. 거시적 수준에서 기술 판매가 급증했습니다. 매도세가 유행병과 함께 시작되는 동안
줌 비디오 통신
(ZM) 및
펠로 톤 인터랙티브
(PTON), 곧 모든 곳으로 퍼졌고 Oracle도 면역이 되지 않았습니다. 그러나 더 큰 문제는 오라클의 XNUMX월 말 발표였습니다. 28억 달러 현금 거래 병원 및 의료 시스템에 서비스를 제공하는 전자 의료 기록 회사인 Cerner를 인수합니다.
시간이 지남에 따라 Oracle은 PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems와 같은 대규모 인수를 진행했지만 Cerner는 사상 최대 규모의 인수입니다. Oracle은 의료 디지털화에 많은 투자를 하고 있습니다. Cerner의 소프트웨어를 Oracle Cloud로 전환하여 막대한 비용 절감 효과를 얻을 수 있다는 것 또한 내기입니다. 오라클은 이번 거래로 수익이 즉각적으로 증가할 것이라고 밝혔지만 이번 거래는 통합 위험에 대한 우려를 불러일으키고 오라클이 추가 부채를 부담해야 하며 극도로 공격적인 자사주 매입 계획을 완화해야 합니다.
Cerner 거래가 발표되기 직전에 최고점을 찍은 이후 Oracle 주식은 38% 하락하여 약 100억 달러의 시장 가치가 떨어졌습니다.
Deutsche Bank의 분석가인 Brad Zelnick은 Cerner 인수가 2021년 주가 랠리의 원인인 Oracle의 클라우드 전환에 대해 약간의 의구심을 불러일으켰다고 말했습니다. 이 거래는 이미 Oracle의 클라우드 약속에 대해 걱정하고 있던 회의론자들에게 탄약을 제공했습니다.
그러나 이번 주 Oracle의 수익은 신선한 증거 제공 전환이 아직 진행 중이라는 것입니다.
31월 11.8일 마감된 회계연도 10분기에 Oracle은 2011년 이후 회사 최고의 성장 분기에 통화로 XNUMX% 증가한 XNUMX억 달러의 매출을 보고했습니다. 이 수치는 회사 자체 지침과 월스트리트의 추정치를 상회했습니다.
한편, 오라클의 클라우드 비즈니스는 분기에 22% 성장했으며 Oracle CEO Safra Catz는 투자자들에게 클라우드 매출 성장이 25월 분기에 28~30%, 회계연도 2023년에는 XNUMX% 이상으로 가속화되어야 한다고 말했습니다. (금요일 TikTok은 발표했습니다. 그것은 모든 미국 사용자 트래픽 전송 오라클 클라우드로.)
Oracle 주식은 보고서 이후 랠리를 펼쳤고 실제로 그 주에 더 높게 마감되었습니다. 이는 주식에 있어 암울한 주에 드문 성공이었습니다.
오라클 주식에 대해 투자의견 매수와 목표주가 110달러(잠재적 70% 수익)를 유지하고 있는 젤닉은 오라클의 지침에 따르면 통화 조정 기준으로 전체 비즈니스에 대해 한 자릿수 매출 성장이 지속되고 있음을 시사한다고 말했다.
Zelnick은 어떤 회사도 심각한 경기 침체에서 자유롭지 못하다는 점을 인정하지만, 그는 다른 역학 관계가 앞으로 몇 개월 동안 Oracle에서 하루를 지탱하여 주가 반등의 발판을 마련할 것이라고 생각합니다. "그들은 자체 비즈니스를 혁신하고 있으며 Cerner에서 비용을 빼내고 있습니다."라고 그는 말합니다. "인플레이션은 실제로 Oracle에 좋습니다." Zelnick은 Oracle의 고객 계약에 인플레이션 지수와 연계된 증가가 구축되어 있다고 설명합니다. 한편, Oracle 소프트웨어의 경우 전환 비용이 너무 높아 고객이 가격 인상에 거의 저항하지 않습니다.
Oracle 주식의 매도는 대부분의 측정에서 그것을 저렴하게 만들었습니다. 최근 68달러로 13년 5.36월 회계연도 주당 이익 2023달러로 젤닉의 예측보다 50배 미만, 서너 이후 수익 예측인 XNUMX억 달러보다 XNUMX배 미만에 거래되고 있다. 두 측정 모두 Microsoft 가치 평가의 절반 미만입니다.
오라클의 클라우드 성장 비전이 실현된다면 경기 침체 여부와 상관없이 주가는 반등해야 한다.
에 쓰기 Eric J. Savitz 님 [이메일 보호]