Palantir는 큰 하락 후에도 단순히 맛이 좋은 주식이 아닙니다.

Palantir Techologies(PLTR)의 주식은 2020년 10월 데이터 분석 소프트웨어 제공업체가 공개된 이후 미친 듯이 뛰었습니다. 약 50달러에 개장했고 몇 달 만에 10달러에 가까운 최고치까지 치솟았습니다. 보다 최근에는 52분기 실적이 34주 최저치로 주가를 떨어뜨린 후 주가가 약 XNUMX달러로 돌아왔습니다. 헤드라인 성장 수치는 매출이 XNUMX% 증가하면서 견고해 보였습니다. 이 우울한 가격에 주식을 살 가치가 있습니까? 주식이 피해야 할 것처럼 보이기 때문에 표면 아래를 보면 멀리 떨어져 있습니다.

일부 기업이 월스트리트에서 사용하는 오래된 속임수는 투자 회사의 제품을 구매하는 소기업에 자금을 지원하는 것입니다. 이 방법은 표면적으로는 수익 성장을 강화할 것이지만 더 깊이 파고들면 회사는 단지 "전략적 투자"를 수익으로 전환했을 뿐입니다. 이것은 Palantir의 기업 성장 전략의 경우이며 월가는 더 이상 이 계획을 받아들이지 않습니다.

지난 XNUMX년 동안 Palantir는 주요 수익원인 정부 고객으로부터 판매를 다각화하는 전략을 구현했습니다. Palantir는 소프트웨어 계약을 체결함과 동시에 SPAC 거래 대상 회사의 PIPE(공개 주식에 대한 민간 투자)에 적극적으로 투자했습니다. 아마도 Palantir 경영진은 선순환을 구상했을 것입니다. 새로 발견한 SPAC 자본의 횡재와 함께 이러한 신흥 성장 회사에 소프트웨어를 판매합니다. 더 많은 SPAC 거래에 투자하기 위해 현금 흐름을 얻습니다. 그리고 마지막으로 월스트리트는 최고 가치 평가로 성장에 박수를 보냅니다. 대신 Palantir는 투자 달러를 잃고 있으며 Wall Street는 근친상간으로 얻은 수익을 할인하고 후드 아래에서 훨씬 적은 성장을 찾습니다.

이 SPAC 수익 없이 Palantir의 성장은 어떻게 보일까요? 기업 판매 SPAC 전략이 제거되면 Palantir의 전체 매출은 보고된 26% 대신 전년 대비 34% 증가했습니다. 보고된 예약은 전년 대비 6% 감소했지만 전략적 투자 예약의 기여 없이 31% 감소했습니다. 놀라운 27%의 예약이 SPAC 거래의 결과였습니다.

SPAC에 대한 이러한 "전략적 투자"는 이러한 회사 지분의 상당한 가치 평가 하락을 고려할 때 높은 비용을 초래했다고 주장할 수 있습니다. 물론 시간이 지남에 따라 가치가 증가할 수 있지만 월스트리트는 여전히 이를 매출 증대를 위한 의심스러운 기업 전략으로 인식하고 있습니다.

또 다른 문제는 정부가 창출한 수입의 감속입니다. RBC는 "우리는 정부가 Palantir 사업의 더 강력한 부분이라고 계속 믿고 있으며 특히 Palantir가 대유행 기간 동안 의미 있는 일회성 COVID 관련 사업을 받았다고 믿기 때문에 경기 둔화가 우려됩니다."라고 말했습니다. 마찬가지로 Morgan Stanley는 "회사가 제시한 새로운 코호트 분석에 따르면 Palantir는 8년 2021만 달러에서 77년에 2020만 달러의 새로운 정부 수입을 추가했으며 순 신규 정부 고객은 90명(여전히 XNUMX명)을 추가했습니다."라고 말했습니다.

팔란티어가 뉴욕증권거래소에 상장된 지 15개월 만에 완전 희석 주식은 2.17억2.324만주에서 7억XNUMX만주로 XNUMX% 증가했다.

최근 주가가 올해 40% 하락한 후에도 Palantir는 여전히 12년 매출의 2023배에 거래되는 프리미엄 배수를 유지하고 있습니다. 이 소프트웨어 회사는 판매 인력을 늘리고 실망스러운 분기 이후 마진을 더 낮출 가능성이 있습니다.

비정부 수익을 늘리기 위한 Palantir의 전략적 투자는 의심스럽고 비용이 많이 드는 실험입니다. 주가는 밸류에이션 지원이 부족하고 비즈니스 모멘텀이 둔화되어 Palantir의 주가가 더 하락할 여지가 있습니다. 투자자들은 방관하는 것이 현명할 것입니다.