Peloton은 이익보다 액세스 및 인수를 우선시합니다.

Peloton Incorporated는 2019년 상장 이후 수익성이 없는 한 해를 보냈습니다(2018년이나 2017년에도 수익성이 없었습니다). 2.5분기 주주 서한에 명시된 바와 같이 회사의 전략은 단기 수익성보다 접근성과 가구 확보를 우선시하는 것입니다. 이 브랜드는 지난 511,000년 동안 2019만 명의 연결 가입자를 확보했습니다. 이는 XNUMX년의 가입자 수 XNUMX명에서 증가한 것입니다. Peloton은 일부 기업이 꿈꿀 수 있는 추종자를 보유하고 있으며 이는 결국 수익성 있는 미래로 가는 길을 제공할 것입니다. 

이 회사는 자전거 및 런닝머신과 같은 연결된 피트니스 제품을 판매하고 연결된 Peloton 제품을 통한 구독도 제공합니다. 또는 소비자는 Peloton에서 디지털 콘텐츠만 구입하여 기존 피트니스 장비에 사용할 수도 있습니다. 2021년 회사가 창출한 수익의 22%는 구독 판매에서 나왔습니다. 

구독 수가 증가하는 동안 Peloton 수익의 대부분은 연결된 제품 판매에서 발생합니다. 두 수익 채널 모두 고유한 과제를 갖고 있으며, 행동주의 투자자가 CEO를 해고하고 회사를 매각할 것을 요구함에 따라 Peloton을 현재의 뜨거운 자리에서 구출하는 데 있어 어느 쪽도 빠른 대답은 아닌 것 같습니다.  

Peloton의 연결 장비 가격 인하가 마진에 영향을 미쳤습니다.

36년 2021월까지 회사의 총 마진은 2020%로 46년 29%보다 훨씬 낮았습니다. Peloton의 연결 제품 총이익률은 전년도 43%에 비해 1%로 떨어졌습니다. 2022년 32.6분기(Q12) 실적은 계속 하향세를 보였습니다. 의도적인 가격 인하가 주요 원인으로 분기에 연결 제품이 57%로 떨어지면서 총 마진은 62%로 계속 하락했습니다. 분기별 보고서에 명시된 바와 같이, 회사의 전략은 가장 빠르게 성장하는 인구통계인 젊고 덜 부유한 소비자에게 더 나은 접근을 제공하기 위해 연결 제품의 가격을 낮추는 것이었습니다. 회사는 “우리는 가격이 여전히 많은 소비자의 구매 장벽으로 남아 있다고 믿고 있으며 이는 플랫폼의 접근성을 개선하기 위한 최신 단계입니다. 우리는 이미 구매 유입 경로에 있는 많은 소비자를 빠르게 전환하고 상당한 수의 새로운 리드를 생성하는 데 도움이 되는 새로운 가격에 대한 소비자의 반응에 만족합니다.” 청약마진은 22%에서 XNUMX%로 개선됐지만 수익은 전체 매출의 XNUMX%에 불과하다.

1분기 운영 비용은 판매, 마케팅, SG&A(판매, 일반 및 관리) 부문에서 크게 증가하여 총 수익의 77%를 차지했습니다. 이번 분기 전체 실적은 지난 회계연도에 376억 189만 달러의 손실을 보인 데 이어 XNUMX억 XNUMX만 달러의 손실을 보였습니다. 

Peloton 수익은 여전히 ​​상당한 성장 요인입니다.

마진과 이익이 어려운 문제였지만 수익은 2018년 이후 매년 두 배 이상 증가했습니다. 2021년 연간 수익은 120년에 비해 2020% 증가하여 4억 달러가 넘었습니다. 긍정적인 수익 성장은 Peloton이 지속적으로 성장하고 수익 격차를 메우는 데 필요할 수 있는 참여도가 높은 고객 기반을 보여줍니다. Scriberbase의 CEO이자 설립자인 Adam Levinter는 "특히 최근 몇 년 동안 고성장 기술 주식은 외형 성장이 유지되는 한 수익성이 미래에도 크게 향상될 수 있음을 보여줍니다."라고 말했습니다. Levinter는 일회성 판매가 아닌 구독을 통해 예측 가능하고 반복적인 수익을 창출하는 커뮤니티 중심의 비즈니스 모델을 구축하는 측면에서 다른 기업이 Peloton을 사용 사례로 배울 수 있는 방법에 대해 논의했습니다.

구독 모델은 수익을 창출하고 고객 평생 가치를 높입니다.

연결된 장치(반복적인 수익을 내는 구독 서비스의 관문)를 판매하는 Peloton의 능력은 높은 고객 평생 가치(LTV)를 제공합니다. Levinter는 최근의 비판에도 불구하고 Peloton이 유료 구독을 통해 액세스할 수 있는 매력적인 커뮤니티 중심 수업의 관문 역할을 하는 고정식 자전거 하드웨어 판매를 통해 어떻게 엄청나게 가치 있는 하이브리드 비즈니스 모델을 보유하고 있는지에 대해 논의했습니다. "비평가들은 최근 성장 둔화와 비용 상승 속에서 주식의 하락을 지적하고 있지만 Peloton의 비즈니스 모델, 특히 구독 측면에서는 여전히 강력합니다." Levinter에 따르면 Peloton 모델은 월 평균 순 연결 피트니스 이탈률이 0.82%에 불과하고 12개월 유지율이 92%에 달하는 가장 까다로운 모델 중 하나입니다. "구독자들 사이에서 이러한 종류의 유지는 강력한 소비자 LTV와 브랜드 자체에 대한 헌신을 나타냅니다." 

투자자를 속이기 위해 팬데믹으로 가는 길에 무슨 일이 일어났는가

Peloton은 경기부양금을 통해 소비자의 손에 초과 현금을 쥐어주고 재택 체육관의 새로운 인기를 불러일으키는 전염병의 물결을 탔습니다. 홈 피트니스와 웰빙을 포함한 모든 홈 카테고리에서 소비자 수요가 크게 증가했습니다. 이러한 호황 추세를 활용하려는 투자자는 Peloton 또는 기타 유사한 피트니스/운동 가정용 장비 및 서비스 회사에 투자했을 수 있습니다. 이들 기업 중 다수는 최근 급격한 상승 이후 주가가 유사한 하락세를 경험했습니다. Levinter는 "일반 소매 투자자들이 이러한 추세 중 일부를 활용하려고 함에 따라 Peloton과 같은 회사는 주가가 엄청나게 상승하여 곧 비즈니스 펀더멘털을 훨씬 뛰어넘는 배수로 거래되었습니다."라고 말했습니다.

활동가 투자자인 Blackwells Capital LLC는 Peloton에게 CEO인 John Foley를 해고하고 주가가 팬데믹 최고치보다 80% 급락한 후 매도할 것을 촉구했다고 합니다. 회사 창립 이후 비즈니스 모델은 변하지 않았으며 회사의 전략은 그대로 유지됩니다. 지난 5년 동안 수행해 온 추종자 커뮤니티를 구축하십시오. Blackwells는 Peloton 주식의 80%를 소유하고 있으며 CEO와 그의 팀은 XNUMX% 이상의 의결권을 보유하고 있습니다. Michael Wiggins De Oliveira가 말했듯이, “왜 그들은 직장에서 스스로 해고하고 싶어할까요? 이 활동가가 변화에 영향을 미칠 수 있는 힘을 가질 것이라고 가정하는 것은 터무니없는 일입니다.”