아마도 Milton Friedman이 옳았을 것입니다.

경기 침체에 대한 이야기는 이미 충분합니다.

적어도 XNUMX개월 동안 많은 경제학자들은 미국 경제를 무너뜨릴 임박한 경제 후퇴 또는 붕괴를 예측해 왔습니다.

언론에서 예측한 많은 일처럼 그것은 일어나지 않았습니다. 먼 길은 아닙니다. XNUMX월에 쓴 글 경기 침체의 징후는 거의 없고 성장이 둔화될 뿐이라고 지적했습니다.

여전히 경제적 망각의 외침이 끈질기게 계속 나오고 있지만 경기 침체는 나타나지 않았습니다.

그 실패와 그와 유사한 것들이 아마도 경제학자 JK Galbraith의 재담의 근원일 것입니다. "경제 예측의 유일한 기능은 점성술을 훌륭하게 보이게 만드는 것입니다.. " 그리고 점성술은 매일 더 좋아 보입니다.

여기 당신이 알아야 할 것이 있습니다.

갑작스러운 경제 충격?

먼저,, 경기 침체는 거의 정확하게 예측되지 않습니다. 재무 분석 회사인 HCWE & Co의 리서치 이사인 David Ranson에 따르면 갑작스러운 예상치 못한 경제적 충격으로 인해 발생하는 경향이 있습니다. 여기서 "갑작스러운 예상치 못한 충격"이라는 문구가 핵심입니다. 경제학자들이 XNUMX개월 또는 XNUMX년 후를 예측한다면 그것은 갑작스럽거나 예상치 못한 충격이 아닙니다. 그것은 매우 다른 종류의 경기 침체를 만들 것입니다.

그 예로는 완전히 예상치 못한 COVID-2020 대유행과 그에 따른 폐쇄로 인한 19년의 경기 침체를 들 수 있습니다.

마찬가지로, 2007년에 서브프라임 위기는 난데없이 불쑥 튀어나온 것처럼 보였고 가장 잘 아는 연방 준비 제도 이사회 관료들조차 공식적으로 경기 침체가 시작되기 불과 ​​몇 주 전에 분명히 부인했습니다. 그해 XNUMX월.

그러나 그해 7월 XNUMX일 벤 버냉키 당시 연준 의장은 다음과 같은 성명을 발표했습니다. “시장이 안정될 가능성이 있다고 생각합니다. 최다 학점 [채권] 모기지 시장의 일부를 제외하고는 꽤 강합니다.,” 월스트리트저널이 보도한 바와 같이

같은 날 역시 연준 관리인 윌리엄 더들리(William Dudley)는 "약간의 긴장이 있지만 지금까지는 그 분야에서 실제로 임박한 것은 없는 것 같다"고 말했다.

다시 말해, 글로벌 금융 아마겟돈이 임박했을 때에도 연준 관리들은 대침체, 즉 글로벌 금융 위기(GFC)의 시작에 대해 눈이 멀었습니다.

또는 다른 말로 하면, 수많은 경제학 교육을 받고 좋은 데이터에 접근할 수 있는 사람들은 놀랐습니다.

경기 침체는 일반적으로 사실 이후에 발생합니다.

둘째: 경기침체의 시작과 끝을 결정하는 전미경제조사국(National Bureau of Economic Research)조차 정확한 날짜를 정확히 지적하는 데 시간이 걸립니다. 예를 들어, GFC의 2008월 시작 발표는 2001년 후인 XNUMX년 XNUMX월에 나왔습니다. XNUMX개월 후인 그해 XNUMX월.

즉, 일반적으로 끝날 때까지 무슨 일이 일어나고 있는지 명확하지 않습니다.

고무줄 이론

제삼: 경제는 대유행 및 봉쇄와 같은 충격이 발생하지 않는 한 장기적인 속도로 진행되는 경향이 있습니다.

예를 들어, 재무 분석 회사인 HCWE & Co의 David Ranson이 친절하게 제공한 아래 차트를 보십시오. 이 차트는 실질 GDP 또는 인플레이션 조정 GDP가 연간 약 1%의 비율로 성장하고 있음을 보여줍니다. 봉쇄로 인해 경로에서 벗어났고 일단 해제되자 미국 경제는 이전의 연간 1% 성장 경로로 되돌아가기 시작했습니다.

유명한 경제학자 통화주의의 아버지인 밀턴 프리드먼은 뽑기 이론을 발전시켰습니다. 경기 침체 이후의 경제적 반응을 기타 줄을 뜯는 것에 비유하는 경제 사이클. 더 세게 잡아당길수록 빠르고 더 활기차게 다시 정상으로 돌아옵니다. 나는 고무줄 비유를 선호합니다. 그것은 같은 방식으로 작동하며 모든 사람이 기타를 연주하는 것은 아닙니다.

차트는 경제가 빠르고 활기차게 회복되었음을 매우 분명하게 보여줍니다. 또한 경제가 성장하고 있음을 보여줍니다. 그것이 성장한다면 정의상 불황이 아닙니다.

이제 질문은 간단합니다. 무엇이 경제를 궤도에서 이탈시킬 수 있습니까?

여기 충격 없음, 선생님

일부는 금리 상승을 지적합니다. 네, 금리는 정상화되고 있지만 여전히 낮습니다. 실제로 경제가 폭력배처럼 성장했던 1990년대보다 훨씬 낮습니다. 나는 1990년대에 약 7.25%의 모기지를 가지고 있었습니다. 그것은 제가 집을 사는 것을 막지 못했습니다. 모기지는 여전히 당시보다 훨씬 낮습니다.

아마도 더 중요한 것은 이러한 금리 인상이 연준의 좋은 신호를 받았다는 사실일 것입니다. 다시 말해, 기업과 소비자 모두 지금은 영원처럼 보이는 이 현상을 목격했습니다. 우리는 모두 뉴 노멀에 적응했으며 이는 아마도 경제가 계속해서 성장하는 데 도움이 되는 큰 부분일 것입니다.

간단히 말해서 돈을 빌리는 비용의 증가는 라디오나 웹에 액세스할 수 있는 사람에게는 충격이 아닙니다.

어느 심야 라디오 토크쇼에서 이렇게 말한 적이 있습니다.

바로 그렇다. 나도.