이 13.4% 배당금으로 "채권 바운스" 플레이

상승하는 금리는 채권 가격을 하락시켰고 산출량 더 높은.

결론은? 지금이 우량 회사채를 포트폴리오에 추가할 적기입니다. 그리고 당신이 하나를 통해 그렇게한다면 폐쇄형 펀드(CEF) 13.4%의 배당금으로 그렇게 할 수 있습니다. 자랍니다.

솔직히 채권은 이미 상승하기 시작했고 우리는 내 CEF 내부자 서비스. 예를 들어 XNUMX월에 우리는 누빈코어플러스임팩트펀드(NPCT), 오늘 수익률은 11.3%입니다. 우리는 주당 6.8센트의 배당금 지급을 포함하여 지금까지 10%의 수익을 얻었습니다. (NPCT는 대부분의 CEF와 마찬가지로 배당금을 지급합니다. 월.)

하지만 두려워하지 마세요. 당신은 여기서 배를 놓친 것이 아닙니다. 우리의 기회가 아직 실행될 여지가 있다고 생각할 충분한 이유가 있습니다. 예를 들어 연준은 내년 초 금리 인상을 "일시 중지"할 가능성이 있으며 이는 또 다른 강세 신호입니다.

게다가 업계에서 가장 성공적인 채권 구매자 중 한 명이 계속해서 테이블을 두드리고 있습니다. 이것이 우리의 13.4% 배당금 기회가 들어오는 곳입니다.

"Bond Behemoth"와 함께 구매

2달러가 넘는 PIMCO가 될 것입니다. 일조 관리중인 자산에서. 이 회사는 반세기 동안 회사를 운영해 왔으며 위, 아래, 옆으로, 지루하고 비합리적으로 상상할 수 있는 거의 모든 종류의 시장을 목격했습니다. 그리고 PIMCO는 이제 채권을 사랑합니다. 다음은 CIO Dan Ivascyn이 최근 PIMCO 분석가 및 포트폴리오 관리자와의 회의에서 말한 내용입니다.

“채권 시장에 가치가 돌아왔습니다. 명목수익률에 대해 생각해보면 여기 미국에서 시작하겠습니다. 이제 수익률 곡선 전체에서 오늘날 매우 높은 품질의 채권 수익률을 확보할 수 있습니다. 매우 고품질의 스프레드 상품을 찾고 경제적으로 민감한 자산에 많은 노출을 취하지 않고도 XNUMX~XNUMX% 유형의 수익률 범위에서 매우 쉽게 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.”

즉, Ivascyn은 이 채권 시장에서 적은 노력으로 최대 6.5%의 수익률을 얻을 수 있는 많은 기회를 보고 있습니다. 조금 노력하면 그 수율을 높일 수 있습니다. PIMCO 자체는 위에서 언급한 13.4% 수익률 펀드로 이를 수행했습니다. PIMCO 다이내믹 인컴 펀드(PDI).

이 CEF에 대해 자세히 알아보기 전에 우리는 Ivascyn을 믿어야 하는지 스스로에게 물어볼 필요가 있습니다. 결국, 그는 자신이 채권 관리자이기 때문에 채권을 사라고 우리에게 말하는 "그의 장부를 이야기"할 수 있습니다.

표면적으로 이것은 공정한 비판처럼 들리지만 진실은 더 복잡합니다. Ivascyn과 실제로 PIMCO는 과거에 채권에 약세였습니다. 와 자산 등급을 위해 몇 년 동안 많은 돈을 벌었습니다. 2015년 PDI의 실적을 예로 들어 보겠습니다.

당시 고수익 회사채는 벤치마크 실적에 따라 주황색으로 표시되었습니다. SPDR Bloomberg Barclays 고수익 채권 ETF (JNK), PIMCO의 보다 수동적으로 관리되는 채권 펀드 중 일부에 걸림돌이 되는 한 해를 마감했습니다. 이러한 지연의 이유는 오늘날 우리에게 친숙합니다. 높은 이자율과 인플레이션에 대한 두려움으로 인해 일급 투자자들이 채권 포지션을 축소했습니다.

그러나 PIMCO 경영진이 선별적으로 양질의 채권에 롱 포지션을 취하고 저급 종목에 숏 포지션을 취할 수 있는 펀드에서는 높은 수익률을 기록했습니다. 여기에는 위의 차트에서 볼 수 있듯이 당시 주식 시장을 이겼고 지금은 더 많은 해 동안 강력한 성과를 거두고 있는 PDI가 포함됩니다.

인플레이션이 PIMCO의 채권 전략에 유리한 이유

수익률이 상승하면 채권 가격이 하락하는 경향이 있다는 점을 감안할 때, 많은 개인 투자자들은 연준이 금리를 인상할 때 자산군에서 도망칩니다.

PIMCO는 더 정교합니다. 금리가 오르면 장기채가 단기채보다 더 많이 떨어지기 때문에 장기채를 단기매도하고 단기채를 무작정 매수하는 전략은 금리가 오를 때 막대한 차익을 얻을 수 있다. 많은 127조 달러 규모의 채권 시장에서 가격이 잘못 책정된 채권을 찾을 수 있는 기회. PDI는 그들을 찾는 일을 훌륭히 해냈고, 그 결과 투자자들에게 막대한 수입원을 제공했습니다.

PDI의 수익률이 지속 가능하지 않다고 생각하신다면 충분히 이해합니다. 2015년에 내가 PDI에 대해 낙관적이었을 때 많은 사람들이 같은 말을 했습니다. 하지만 PDI의 지불금 뿐만 아니라 지원 잘렸어, 그들은 실제로 상승 이후.

물론 정기 배당금 인상도 있지만 연준이 2010년대 초 금리를 낮게 유지했을 때 지급된 특별 배당금 모두에 주목하십시오.

PDI는 연준의 낮은 금리(펀드 보유 자산의 수익률을 낮추어 일급 투자자들에게 매력적이지 않게 함)에서 직접적인 이익을 얻지 못했습니다. 덜 정교한 투자자들이 채권 시장을 떠나 PDI와 같은 펀드에 많은 수익 기회를 제공했기 때문에 이익을 얻었습니다. 그리고 그들은 이익을 얻었습니다.

PDI의 "숨겨진" 할인

우리가 간과해서는 안 되는 또 다른 각도가 있습니다. 펀드의 매력적인 가치: 이 글을 쓰는 시점에서 PDI는 순자산 가치(또는 포트폴리오의 채권 가치)에 6.7%의 프리미엄으로 거래됩니다. 다음 두 가지 사항을 고려하기 전까지는 거래처럼 들리지 않습니다.

1. PIMCO 이름의 강점과 수년간의 강력한 실적에 힘입어 회사 자금은 거의 항상 프리미엄으로 거래되며 종종 두 자릿수로 거래되며 …
2. PDI의 6.7% 프리미엄은 실제로 위장된 할인이며, 지난 10.3년 동안 펀드가 자랑한 XNUMX% 평균 프리미엄보다 훨씬 낮습니다.

이는 PDI의 풍부한 13.4% 배당금과 함께 가격 상승을 위한 추가 기회를 제공합니다.

마이클 포스터 (Michael Foster) 수석 리서치 애널리스트 대조적 인 전망. 더 좋은 소득 아이디어를 원하시면, 최신 보고서를 보려면 여기를 클릭하십시오 "파괴할 수 없는 소득: 안정적인 5% 배당금을 제공하는 10.2개의 바겐세일 펀드."

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