Popular Inc. 및 부동산 수입

XNUMX월 실적 요약

가장 매력적인 주식(-14.2%)은 500년 8.3월 2일부터 2022년 5월 2022일까지 S&P 5.9(-1%)을 8% 하회했습니다. 실적이 가장 좋은 대형주는 12% 상승했고, 실적이 가장 좋은 소형주는 40% 상승했습니다. 전반적으로 500개의 가장 매력적인 주식 중 XNUMX개가 S&P XNUMX을 능가했습니다.

가장 위험한 주식(-9.5%)은 500년 8.3월 2일부터 2022년 5월 2022일까지 숏 포트폴리오로 S&P 1.2(-22%)을 25% 초과했습니다. 최고 실적의 대형주 공매도는 22%, 최고 실적의 소형주 공매도는 37% 하락했습니다. 전반적으로 500개의 가장 위험한 주식 중 XNUMX개가 공매도 기준으로 S&P XNUMX을 능가했습니다.

가장 매력적 / 가장 위험한 모델 포트폴리오는 동일한 가중치의 롱 / 숏 포트폴리오보다 4.7 % 저조했습니다.

XNUMX개의 새로운 주식이 이번 달 가장 매력적인 목록에 올랐고 XNUMX개의 새로운 주식도 가장 위험한 목록에 떨어졌습니다. 가장 매력적인 주식은 높은 투자 자본 수익률(ROIC)과 낮은 가격 대 경제적 장부가치 비율을 가지고 있습니다. 대부분의 Dangerous 주식은 시장 평가에 내포된 잘못된 수익과 긴 성장 상승 기간을 가지고 있습니다.

XNUMX월 가장 매력적인 주식 특징: Popular Inc.
비팝

Popular Inc.(BPOP)는 XNUMX월의 가장 매력적인 주식 모델 포트폴리오의 주요 주식입니다.

Popular는 지난 7년 동안 매년 복리로 17%의 수익을 올렸고 세후 순 영업 이익(NOPAT)을 복리로 18% 늘렸습니다. Popular의 NOPAT 마진은 2016년 28%에서 0.3% TTM으로 증가했으며 투자 자본 회전율은 같은 기간 0.4에서 5로 증가했습니다. NOPAT 마진의 증가와 투자 자본 회전율은 회사의 투자 자본 수익률(ROIC)을 2016년 11%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 1 : 2016 년 이후 수익 및 NOPAT

인기는 저평가

주당 76달러의 현재 가격에서 BPOP의 PEBV(가격 대 경제 장부가치) 비율은 0.6입니다. 이 비율은 시장이 Popular의 NOPAT가 40%까지 영구적으로 감소할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 이러한 기대는 NOPAT를 지난 17년 동안 매년 복리로 14%, 지난 XNUMX년 동안 매년 복리로 XNUMX% 성장시킨 회사에 대해 지나치게 비관적으로 보입니다.

Popular의 NOPAT 마진이 23%로 떨어지고(28% TTM과 비교하여 1년 평균과 동일) 회사의 NOPAT가 향후 109년 동안 매년 복리로 58% 미만으로 감소하더라도 현재 주식은 주당 $XNUMX의 가치가 있습니다. % 상승. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. Popular가 역사적 수준에 따라 더 많은 이익을 성장시킨다면 주식은 더 많은 상승 여력을 갖게 됩니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Popular의 10-Q 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 357억 159만 달러의 조정을 했으며 순 효과로 6억 XNUMX만 달러의 영업외 수익(매출의 XNUMX%)이 제거되었습니다.

대차 대조표: 2.5억 714만 달러의 순증가와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 695억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정 중 하나는 총 준비금과 관련된 11억 XNUMX만 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 XNUMX%를 차지했습니다.

밸류에이션: 347억 151만 달러를 조정했는데, 이 모두가 주주 가치를 떨어뜨렸습니다. 주주 가치에 대한 가장 주목할만한 조정 중 하나는 3억 XNUMX만 달러의 연금 부족액이었습니다. 이 조정은 Popular의 시가 총액의 XNUMX%를 나타냅니다.

가장 위험한 주식 특징: Realty Income Corp
O

Realty Income Corp(O)는 XNUMX월의 가장 위험한 주식 모델 포트폴리오의 주요 주식입니다.

Realty Income의 경제적 수입, 비즈니스의 진정한 현금 흐름은 47년 2011만 달러에서 TTM을 통해 마이너스 743억 63만 달러로 떨어졌습니다. 회사의 NOPAT 마진은 35%에서 0.11%로 떨어졌고 투자 자본 회전율은 같은 기간 0.08에서 7로 떨어졌습니다. NOPAT 마진 감소 및 투자 자본 회전율은 Realty Income의 ROIC를 2011년 3%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 2 : 2011 년 이후 경제 수익

부동산 소득은 낮은 위험/보상을 제공합니다

열악한 펀더멘털에도 불구하고 Realty Income의 주식은 상당한 이익 성장을 위해 가격이 책정되어 있으며, 나는 주식이 과대 평가되었다고 생각합니다.

주당 69달러의 현재 가격을 정당화하기 위해 Realty Income은 NOPAT 마진을 49%(2016% TTM과 비교하여 2019~36년 팬데믹 이전 평균)로 개선하고 수익을 연간 복리로 14% 증가시켜야 합니다. 다음 십년. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. 이 시나리오에서 Realty Income은 향후 17년 동안 매년 8%씩 NOPAT를 증가시킵니다. Realty Income의 NOPAT이 2016년 이후로 매년 복리로 XNUMX% 증가했음을 감안할 때 이러한 기대는 지나치게 낙관적이라고 생각합니다.

Realty Income이 49%의 NOPAT 마진을 달성하고 향후 10년 동안 매년 복리로 39%의 수익을 증가시킬 수 있다고 해도 현재 주가는 현재 주가에서 43% 하락한 $XNUMX/주에 불과합니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. Realty Income의 수익이 더 느린 속도로 증가하거나 NOPAT 마진이 전염병 이전 수준 이하로 유지되면 주식은 훨씬 더 하락할 것입니다.

이러한 각 시나리오는 또한 부동산 소득이 운전 자본이나 고정 자산을 늘리지 않고도 수익, NOPAT 및 FCF를 늘릴 수 있다고 가정합니다. 이 가정은 불가능하지만 현재 가치 평가에 내재된 기대치가 얼마나 높은지를 보여주는 진정한 최상의 시나리오를 만들 수 있습니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Realty Income의 10-Qs 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 조정을 통해 547억 415만 달러를 만들었고 순 효과로 20억 XNUMX만 달러의 비영업 비용이 제거되었습니다(매출의 XNUMX%).

대차 대조표: 13.6억 달러의 순 감소와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 3.2억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정 중 하나는 중간 인수에서 3.2억 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 8%를 나타냅니다.

밸류에이션: 17.6억 달러를 조정했으며 주주 가치는 17.4억 달러 순 감소했습니다. 총 부채를 제외하고 주주 가치에서 가장 눈에 띄는 조정은 103억 1백만 달러의 초과 현금이었습니다. 이 조정은 Realty Income의 시가 총액의 XNUMX% 미만을 나타냅니다.

공개: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler 및 Brian Pellegrini는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 데 대해 어떠한 보상도 받지 않습니다.