파월은 요금의 최고점을보고 인상 속도를 늦추는 길

(블룸버그) — 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션 통제를 회복하기 위한 캠페인의 새로운 국면을 열었으며, 미국의 금리는 이전 예상보다 더 오를 것이지만, 그 경로는 곧 더 작은 인상을 포함할 수 있다고 말했습니다.

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파월 의장은 연준이 75년 연속 기준금리를 XNUMXbp 인상한 후 기자들에게 "지난 회의 이후 나온 자료에 따르면 궁극적인 기준금리는 이전 예상보다 높을 것"이라고 말했다.

파월 의장은 “다음 회의나 그 이후 회의가 되자마자 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 것”이라고 말했다. 결정이 내려진 것은 없다”고 말하면서 금리가 충분히 타이트해지기 전에 “여전히 몇 가지 방법이 있다”고 강조했다.

그는 “일시 중지를 생각하는 것은 너무 시기상조”라고 말했다.

연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)는 이틀간의 회의 후 성명서에 신선한 언어로 추가된 새로운 언어로 "시간이 지나면서 인플레이션을 2%로 되돌리기에 충분히 제한적인" 수준으로 금리를 올리기 위해서는 "지속적인 인상"이 여전히 필요할 것이라고 말했습니다. 워싱턴에서.

연준은 만장일치로 연방기금 기준금리 목표를 3.75년 이후 최고치인 4~2008%로 높였다.

JP Morgan Chase & Co, 수석 미국 경제학자 Michael Ferroli는 고객에게 보내는 메모에서 "더 천천히, 더 오랫동안"이라고 선언했습니다. "연준은 다음 인상 규모를 축소할 수 있는 문을 열었지만 재정 상황을 완화하지 않고 그렇게 했습니다."

금융 시장은 더 높은 금리를 향한 매파적 성향과 단기 하락 가능성에 대한 비둘기파적인 고개를 섞은 파월의 메시지에 휩싸였습니다.

처음에 주식은 랠리를 했고 미 국채 수익률은 명세서의 달러와 함께 폭락했는데, 이는 금리 인상이 마지막 단계에 접어들고 있음을 시사했습니다. 그런 다음 Powell이 더 높은 최고 금리에 대해 이야기하고 연준이 긴축에 대해 "가야 할 길"이 있다고 말하면서 수익률과 달러가 급등하고 주식이 하락했습니다. S&P 500은 2021년 XNUMX월 이후 연준 결정일에 최악의 낙폭을 기록했습니다.

이야기는 계속됩니다.

40년 만에 최고치에 육박하는 인플레이션을 억제하기 위해 고군분투하는 관리들은 물가 압력에 대한 분노가 지배적인 주제였던 미국 중간선거 며칠 전에 모였습니다.

8월 XNUMX일 표결의 결과는 Joe Biden 대통령의 민주당원들이 의회를 장악하는 것을 희생시킬 수 있으며, 그의 당의 몇몇 저명한 의원들은 연준이 자제를 나타내도록 공개적으로 촉구하기 시작했습니다. 파월은 중앙은행이 정치적인 싸움을 하지 못하게 하려고 노력했습니다.

관리들은 예상대로 재무부 및 모기지 담보부 증권 보유를 계획대로 계속 축소할 것이라고 밝혔습니다.

금리가 높을수록 연준의 업무는 더 어려워집니다. 인플레이션 급등의 완고함을 놓쳤다는 비판을 받아온 관리들은 통화 정책이 시차와 함께 작동하며, 통화 정책이 팽팽해질수록 인플레이션이 둔화될 뿐만 아니라 경제 성장과 고용도 둔화된다는 것을 알고 있습니다.

그럼에도 불구하고 파월 의장은 인플레이션을 목표치인 2%로 낮추기 위한 노력에 눈을 깜박이지 않을 것이라고 강조했습니다.

그는 "역사적 기록은 조기 완화 정책에 대해 강력하게 경고한다"고 말했다. "우리는 일이 끝날 때까지 그 과정을 유지할 것입니다."

중앙값 예측에 따르면 50월 연준의 예측은 4.4월에 4.6bp 이동을 암시했습니다. 이러한 예측은 올해 2024%, 내년 XNUMX%에 도달한 후 XNUMX년에 인하될 것으로 나타났습니다. Powell의 발언은 이 회의에서 그 예측에서 신호를 보낸 정점이 더 높을 것이라는 점을 분명히 했습니다.

Bloomberg Economics가 말하는 것…

“멤버들이 앞으로의 성장 속도에 대해 한 마음이 될 지는 미지수다. 정책 성명서의 새로운 지침(당시 경제 데이터에서 금리 인상 속도를 공식적으로 분리하려는 시도로 해석함)은 대부분의 위원회 위원이 결국 하이킹 속도를 늦추기 위한 토대를 마련하는 데 찬성하고 있음을 시사합니다.”

— Anna Wong, Andrew Husby 및 Eliza Winger(경제학자)

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이 회의에서 새로운 추정치는 발표되지 않았으며 공무원들이 13월 14-XNUMX일에 모일 때까지 다시 업데이트되지 않습니다. 이 때 고용 및 소비자 인플레이션에 대한 XNUMX개월의 데이터가 더 있을 것입니다.

지난달 말 블룸버그가 조사한 경제학자들은 50월에 75bp 인상을 기대했지만 거의 5분의 50이 다섯 번째 5bp 인상을 예상했다. 그들은 내년에 최고 2023%의 금리를 보았습니다. 투자자들은 금융 선물 시장의 가격이 XNUMX월에 XNUMXbp 인상되고 XNUMX년 중반까지 금리가 XNUMX%를 약간 상회하는 등 동일한 현상을 보았습니다.

1980년대 이후 연준의 가장 강력한 긴축 캠페인이 경제의 일부, 특히 주택 부문을 냉각시키기 시작했습니다. 그러나 정책 입안자들은 인플레이션에 대한 의미 있는 진전을 아직 보지 못했습니다.

3.5월 실업률이 반세기 최저치인 XNUMX%와 일치하는 등 고용 시장도 크게 완화되지 않았습니다.

화요일 노동부 자료에 따르면 미국의 실업자 1.9인당 XNUMX개의 일자리가 생겨 근로자에 ​​대한 고용주 수요도 여전히 강세를 유지하고 있습니다.

파월 의장은 "노동 시장은 여전히 ​​매우 타이트하다"면서 "수요가 공급을 훨씬 초과하는 균형이 계속 깨지고 있다"고 말했다.

(XNUMX번째 단락의 분석가 반응 업데이트)

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