Powell은 더 오랫동안 더 높은 금리를 보지만 시장은 그것을 사지 않습니다

(블룸버그) — 제롬 파월 연준 의장은 중앙은행이 금리 인상과 인플레이션 극복을 위해 할 일이 더 많다고 말했습니다. 월가의 투자자들은 2023년 전망을 다르게 보는 것 같습니다.

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연준이 45년 이후 최고 수준으로 금리를 50bp 인상한 후 2007분간의 기자 회견에서 파월 의장은 중앙 은행이 물가 압박과 증가하는 두려움에도 불구하고 인플레이션을 낮추기 위한 싸움에서 물러날 것이라는 생각을 불식시키려 했습니다. 실직과 경기 침체.

그는 수요일 연준이 내년 추가 금리 인상 전망을 발표한 후 "아직 갈 길이 멀다"고 말했다. "작업이 완료될 때까지 코스를 유지합니다."

처음에 연준의 강한 사랑의 메시지로 여겨졌던 것에 좌굴한 후 투자자들이 중앙은행이 내년에 유턴을 하고 결국 경제가 흔들리면서 결국 금리를 인하할 것이라는 데 내기를 걸면서 채권 가격은 방향을 바꿨습니다.

Stifel Nicolaus & Co.의 수석 이코노미스트인 Lindsey Piegza는 "시장은 연준이 예상보다 높은 수준으로 금리를 인상하고 그 수준을 유지할 것이라는 점증하는 매파적 입장을 받아들이지 않고 있습니다. "시장은 분명히 인플레이션을 생각하고 있습니다. 연준이 예상하는 것보다 훨씬 더 바람직한 길을 가게 될 것”이라고 말했다.

파월 의장은 인플레이션을 2% 목표로 낮추겠다는 연준의 결의를 확인했으며(현재 목표치의 XNUMX배) 연준이 투자자들이 어떻게 생각하든 내년에 금리 인하를 고려하지 않을 것임을 분명히 했습니다.

연준은 "인플레이션이 지속적으로 하락하고 있다고 진정으로 확신"할 때까지 금리를 인하하지 않을 것이라고 그는 말했습니다. 그리고 "시간이 좀 걸릴 것입니다."

이야기는 계속됩니다.

Bloomberg Economics가 말하는 것…

“업데이트된 SEP에서 가장 눈에 띄는 부분은 회의 전에 시장에서 가격을 책정한 4.8% 최종 금리보다 훨씬 더 공격적으로 금리를 인상해야 할 필요성에 대해 위원회가 얼마나 통합되어 있는지입니다. 관료들이 예상되는 긴축이 경제를 불황으로 몰아넣을 것이라는 점을 인식하고 있는 것도 분명합니다.”

— Anna Wong, David Wilcox, Eliza Winger(경제학자)

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파월 의장은 가격 인상이 최고조에 이르렀다는 최근의 징후를 환영하면서도 "매우 긴박한" 고용 시장과 인상된 임금이 기업의 인건비와 궁극적으로 인플레이션에 가할 것이라는 압력에 초점을 맞췄습니다.

“모든 것은 노동 시장에 관한 것입니다. "그들은 임금 추세가 2% 인플레이션과 일치하도록 내려갈 수 있도록 노동 시장에서 충분한 여유를 생성할 수 있도록 경제를 충분히 둔화시켜야 합니다."

연준의 반복적인 금리 인상이 고용 시장과 경제에 미칠 영향에 대해 이미 불평한 일부 민주당 의원들에게는 그 메시지가 잘 전달되지 않을 수도 있습니다.

임금 인상은 현재 연간 약 5% 또는 파월이 생각하는 것보다 약 2% 포인트 더 빠르게 인플레이션을 2%로 낮추는 것과 일치합니다.

이틀간의 회의가 끝난 후 발표된 전망에서 연준 정책 입안자들은 2023년 인플레이션이 연말까지 3.1%로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 실업률은 4.6월 3.7%에서 0.5%로 증가하고 경제 성장이 XNUMX% 속도로 둔화되면서 실업률이 높아질 것입니다.

파월 의장은 "가격 안정을 회복할 수 있는 완전히 고통 없는 방법이 있었으면 좋겠다"고 말했다. "없습니다."

인플레이션을 진정시키기 위해 정책입안자들은 내년에 투자자들이 베팅하는 수준보다 높은 75bp의 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 파월 의장은 연준 위원 17명 중 19명이 내년 최고금리를 5% 이상으로 적었다고 지적했다. 수요일 인상 후 연준의 기준 연방기금 금리 목표 범위는 4.25~4.5%입니다.

연준이 발표한 전망에 따르면 파월 의장은 경기 침체가 예상된다고 말을 꺼렸지만 두 명의 정책입안자는 내년 국내총생산(GDP)의 하락세를 예고했다.

Deutsche Bank Securities의 미국 수석 이코노미스트인 Matthew Luzzetti는 "기준선이 불황이라는 점을 인지하지 못하더라도 연준의 예측 내에서 더 강한 착륙을 향한 지속적인 압박이 있는 것처럼 보입니다."라고 말했습니다. "그들이 예측한 실업률의 상승은 경기 침체 없이 일어난 적이 없습니다."

기자 회견의 어느 시점에서 Powell은 중앙 은행이 연초에 거의 XNUMX에서 금리를 인상하는 것을 본 연준이 신용 긴축 캠페인의 끝이 가까워지고 있음을 허용했습니다. 그는 "우리 정책은 꽤 좋은 방향으로 가고 있다"고 말했다.

그러나 그는 즉시 정책입안자들이 경제에 물가 안정을 회복하기 위해 갈 길이 멀다고 덧붙였습니다.

Wrightson ICAP LLC의 수석 이코노미스트인 Lou Crandall은 연준이 “인플레이션을 목표치로 되돌리는 데 여전히 확고한 초점을 맞추고 있다”고 말했습니다.

–Jonnelle Marte, Matthew Boesler, Steve Matthews 및 Craig Torres의 도움으로.

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