Powell은 S&P 500 랠리를 깨뜨리지 않을 것입니다. 임금 인상 완화

시장이 올바르다면 내일 연준 회의 정책 성명서는 22월 500일에 일치할 것으로 예상되는 4분의 XNUMX포인트 이동과 함께 주기의 다음에서 마지막으로 금리 인상을 발표할 것입니다. 그러나 Jerome Powell 연준 의장은 아마도 다른 생각을 가지고 있을 것입니다. . 이것이 바로 S&P XNUMX이 월요일 XNUMX주 고점에서 물러난 이유입니다. 하지만 고용 비용 지수(Employment Cost Index)가 XNUMX분기에 완만한 임금 상승률을 보인 후 화요일 시장이 강세를 보였습니다.

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Powell은 왜 금리가 조금 더 높아야 하고 투자자들이 베팅하는 것보다 더 오래 머물러야 하는지에 대해 주장할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 월스트리트는 금리 인상이 곧 끝날 것이라는 믿음으로 두 배로 낮췄습니다. 실제로 CME 그룹에 따르면 98월 82.5분의 XNUMX포인트 인상 가능성은 월요일 XNUMX%에서 오늘 XNUMX%로 떨어졌습니다. 페드워치 페이지.

시장이 옳은 것으로 판명될 수 있지만 이번 주 연준 회의는 연준이 옵션을 열어두는 것에 관한 것입니다. Powell은 S&P 500이 상승하고 국채 수익률이 하락하도록 사료를 제공하는 데 전혀 관심이 없습니다.

중요한 것은 Powell이 위험 균형을 어떻게 특징짓는가입니다. 그가 이제 예상보다 높은 인플레이션과 경제 약화 속에서 낮은 인플레이션 사이에서 균형을 이루고 있다고 말하면 S&P 500은 더 높이 치솟을 것입니다. 그러나 그는 아마도 아직 거기까지 갈 의향이 없으며 인플레이션 위험이 긍정적이라고 계속 말할 것입니다.

연준이 정책 위원회가 연준의 기준 금리에서 "지속적인 인상"을 예상한다고 말하면서 발언을 중단한다면 S&P 500 랠리 신호가 훨씬 더 명확해질 것입니다. 대부분은 언어가 유지될 것으로 예상합니다.

Fed 회의록 화재 경고 샷

XNUMX월 중순 연준 회의 의사록은 "금융 상황의 부당한 완화"에 대한 정책입안자들의 우려를 강조했습니다. 랠리 금융 시장은 "가격 안정을 회복하려는 위원회의 노력을 복잡하게 만들 수 있다"고 의사록은 말했다.

이러한 우려는 금주 연준 회의에 참석하는 정책입안자들의 최우선 관심사일 수 있습니다. 20월 XNUMX일까지 시카고 연준의 국가 재정 상황 측정치가 지난 XNUMX월 금리 인상이 시작된 이후 어느 때보다 순조로웠던 것으로 나타났기 때문이다.

그럼에도 불구하고 연준 회의가 끝난 내일 오후 2시 30분 파월 기자회견은 금리 인상 전망에 대한 마지막 말이 될 것 같지 않습니다. 논란의 여지는 있지만, 이번 주에 발표된 많은 노동 시장 데이터가 Powell보다 시장에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

일자리, 임금 데이터가 핵심

화요일 아침, 노동부의 고용 비용 지수는 보상 비용이 1분기에 4% 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 보상은 1.1년 전보다 5.1% 증가하여 5분기 3% 증가에서 소폭 증가했습니다.

경제학자들은 인센티브 지급 직업을 제외한 민간 부문 근로자의 임금 상승에 근본적인 임금 상승의 좋은 지표로 주목합니다. 4분기에 이 범주의 급여는 0.9% 또는 연간 3.6% 증가했습니다. 이 측정은 주기적인 고점과 저점의 영향을 더 많이 받을 수 있는 커미션에 의해 급여가 결정되는 직업을 제외합니다.

ECI 보고서는 연준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 더 낮은 임금 인상의 필요성을 강조하면서 중요성을 높였습니다. 파월은 임금 상승률이 3.5%로 완화되면 충분할 것이라고 말했습니다.

소비자 지출과 제조업 모두 약세의 조짐을 보이고 있는 가운데, 금요일 185,000월 고용 보고서는 경제의 마지막 주요 강점이 무너지고 있는지에 대한 더 많은 증거를 제공할 것입니다. 분석가들은 4.4개의 일자리가 견조하게 증가할 것으로 예상하지만 평균 시간당 임금 증가율은 4.6월의 XNUMX%에서 XNUMX%로 완화될 것으로 보입니다.

S&P 500 설정

화요일 주식 시장 행동에서 S&P 500은 ECI 보고서 이후 1.5% 급등했습니다. 월요일 종가까지 S&P 500은 12.3월 12일 약세장 저점에서 16.2% 상승했지만 여전히 사상 최고치보다 XNUMX% 낮았습니다.

금요일에 S&P 500은 4094 부근에서 정점을 찍었고 4100월 초 이후 XNUMX을 클리어하며 세 번째 행진을 했습니다. 그것이 지금 주시해야 할 핵심 수준입니다.

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ECI 데이터 이후 10년 만기 국채 수익률은 월요일 3.52%에서 3.55%로 하락했습니다.

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