경제적 장부가치 대비 가격은 5년 16월 22일까지 더 저렴해 보이지만 하락 위험이 도사리고 있습니다.

NC 2000의 PEBV 비율은 1.7년 6월 30일 21에서 1.2년 5월 16일 22로 떨어졌으며 30년 2016월 XNUMX일 이후 두 번째로 낮은 수준입니다.

이 보고서는 All Cap Index & Sectors의 요약 버전입니다. 기본 시장 및 부문 동향에 대한 분기별 시리즈 중 하나인 경제 장부가치 대비 가격은 5년 16월 22일까지 더 저렴해 보이지만 하락 위험은 있습니다. 본 연구는 최신 감사 재무 데이터를 기반으로 하며, 대부분의 경우 1Q22 10-Q입니다. 가격 데이터는 5년 16월 22일 기준입니다.

NC 2000 후행 PEBV 비율은 6년 30월 21일에서 5년 16월 22일로 하락했습니다.

추적 PEBV 비율은 NC 2000의 예상 미래 이익(가격에 반영됨)을 5년 16월 22일 현재 경제적 장부 가치와 비교합니다. NC 2000의 PEBV 비율 1.2는 NC 2000의 이익(NOPAT)이 TTM(trailing-twelve-month)에서 20Q1 수준까지 22% 증가할 것임을 의미합니다.

일부 NC 2000 부문에 대한 주요 세부 정보

NC 2000 부문 5개(통신 서비스, 기초 소재, 금융, 에너지)는 경제적 장부가치 이하로 거래됩니다. 비경기소비재 및 의료 부문은 경제적 장부가치로 거래됩니다. 통신 서비스 부문은 16년 22월 1일 현재 가격과 22년 10분기 XNUMX분기 재무 데이터를 기준으로 XNUMX개 전체 자본 지수 부문 중 후행 PEBV 비율이 가장 낮습니다.

PEBV 비율이 0.5라는 것은 투자자들이 50년 1분기 수준까지 통신 서비스 부문의 이익이 TTM 대비 22% 감소할 것으로 예상한다는 의미입니다. 반면, 투자자들은 부동산 및 산업재 부문(후행 PEBV 비율 3.2 및 1.7)이 다른 모든 종합 지수 부문보다 수익이 더 많이 개선될 것으로 기대합니다.

아래에서는 기초 재료 부문을 강조합니다.

샘플 부문 분석: 기초 재료: 후행 PEBV 비율 = 0.7

그림 1은 기초소재 부문의 PEBV 후행 비율이 1.8년 6월 30일 현재 21에서 0.7년 5월 16일 현재 22로 하락했음을 보여줍니다. 기초소재 부문 시가총액은 1.4년 6월 30일 현재 21조 1.2천억 달러에서 5년 16월 22일 현재 791조 6천억 달러로 감소한 반면, 경제적 장부가치는 30년 21월 1.6일 현재 5억 달러에서 16년 22월 XNUMX조 XNUMX천억 달러로 증가했습니다. /XNUMX/XNUMX.

그림 1 : PEBV 비율을 뒤 따르는 기본 재료 : 1998 년 5 월 – 16/22/XNUMX

16년 2022월 1일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 1-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성종목에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

그림 2는 1998년 이후 기초소재 부문의 시가총액 및 경제적 장부가치 추세를 비교합니다. 시가총액 및 경제적 장부가치에 대한 개별 NC 2000/섹터 구성가치를 합산합니다. 저는 이 접근 방식을 "집계" 방법론이라고 부르며 이러한 계산에 있어서 S&P Global(SPGI) 방법론과 일치합니다.

그림 2 : 기본 재료 시가 총액 및 경제 장부가 : 1998 년 5 월 – 16/22/XNUMX

16년 2022월 1일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 1-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성종목에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

Aggregate 방법론은 기업 규모나 지수 ​​가중치에 관계없이 전체 NC 2000/섹터에 대한 간단한 보기를 제공하며 S&P Global(SPGI)이 S&P 500에 대한 지표를 계산하는 방법과 일치합니다.

추가 관점을 위해 PEBV 비율 추적에 대한 집계 방법을 다른 두 가지 시장 가중 방법과 비교합니다. 각 방법에는 장단점이 있으며 자세한 내용은 부록에 나와 있습니다.

그림 3은 기초소재 부문의 PEBV 비율을 계산하는 세 가지 방법을 비교합니다.

도표 3 : 비교되는 PEBV 비율 방법론을 뒤 따르는 기본 물자 : 1998 년 5 월 – 16/22/XNUMX

16년 2022월 1일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 1-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성종목에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

공개 : David Trainer, Kyle Guske II 및 Matt Shuler는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 것에 대한 보상을받지 않습니다.

부록: 다양한 가중치 방법을 사용하여 후행 PEBV 비율 분석

시가 총액에 대한 개별 NC 2000/섹터 구성 요소 값과 경제적 장부가를 합산하여 추적 PEBV 비율을 계산하여 위의 지표를 도출합니다. 저는 이 접근 방식을 "집계(Aggregate)" 방법론이라고 부릅니다.

Aggregate 방법론은 기업 규모나 지수 ​​가중치에 관계없이 전체 NC 2000/섹터에 대한 간단한 보기를 제공하며 S&P Global(SPGI)이 S&P 500에 대한 지표를 계산하는 방법과 일치합니다.

추가적인 관점에서 필자는 PEBV 비율 후행에 대한 Aggregate 방법을 다른 두 가지 시장 가중치 방법론과 비교합니다. 이러한 시장 가중치 방법론은 ROIC 및 그 동인과 같이 시장 가치를 포함하지 않는 비율에 대해 더 많은 가치를 추가하지만 그럼에도 불구하고 비교를 위해 여기에 포함합니다.

시장 가중치 측정 항목 – 해당 부문 또는 각 기간의 전체 NC 2000 대비 개별 기업의 후행 PEBV 비율을 시가 총액 가중하여 계산합니다. 세부:

1. 회사 가중치는 회사의 시가 총액을 NC 2000 또는 해당 부문의 시가 총액으로 나눈 값과 같습니다.
2. 각 회사의 후행 PEBV 비율에 가중치를 곱합니다.
3. NC 2000/섹터 후행 PEBV 비율은 NC 2000/섹터의 모든 회사에 대한 가중 후행 PEBV 비율의 합과 같습니다.

시장 가중치 드라이버 – 각 기간 동안 각 부문의 개별 기업에 대한 시가 총액 및 경제적 장부 가치를 시가 총액 가중치로 계산합니다. 세부:

1. 회사 가중치는 회사의 시가 총액을 NC 2000 또는 해당 부문의 시가 총액으로 나눈 값과 같습니다.
2. 각 회사의 시가 총액과 경제적 장부가를 가중치로 곱합니다.
3. NC 2000/부문별 가중 시가 총액과 가중 경제 장부가를 합산하여 NC 2000 또는 부문의 가중 시가 총액과 가중 경제 장부가를 결정합니다.
4. NC 2000/섹터 후행 PEBV 비율은 가중 NC 2000/섹터 시가 총액을 가중 NC 2000/섹터 경제 장부 가치로 나눈 것과 같습니다.

각 방법론에는 다음과 같이 장단점이 있습니다.

집계 방법

장점 :

• 회사 규모나 비중에 관계없이 전체 NC 2000/섹터를 간단하게 살펴봅니다.
• S & P Global이 S & P 500에 대한 메트릭을 계산하는 방법과 일치합니다.

단점 :

• 회사 그룹에 들어오고 나가는 회사의 영향에 취약하여 집계 값에 부당하게 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 한 기간 동안 특이 치에 취약합니다.

시장 가중치 측정 항목 방법

장점 :

• NC 2000 / 섹터와 관련된 기업의 시가 총액을 설명하고 그에 따라 메트릭에 가중치를 부여합니다.

단점 :

• 전체 후행 PEBV 비율에 불균형적으로 영향을 미치는 단일 회사의 아웃라이어 결과에 취약합니다.

시장 가중치 드라이버 방법

장점 :

• NC 2000/섹터 대비 기업의 시가 총액을 설명하고 그에 따라 기업 규모와 경제적 장부 가치에 가중치를 부여합니다.
• 한 회사의 이상치 결과가 전체 결과에 미치는 불균형적인 영향을 완화합니다.

단점 :

• 특히 NC 2000/Sector에 큰 비중을 둔 기업의 시가 총액 또는 경제적 장부 가치(WACC의 변화에 ​​의해 영향을 받을 수 있음)의 큰 변동에 더 민감합니다.