8년 12월 22일까지 가격 대비 경제적 장부가치 상승

NC 2000의 후행(PEBV) 비율은 1.2/6/30의 22에서 1.4/8/12의 22로 증가했습니다. NC 2000은 우리 회사의 커버리지에서 시가 총액 기준으로 가장 큰 2000 미국 회사로 구성되어 있습니다. 구성요소는 분기말 기준으로 업데이트됩니다. IFRS에 따라 보고하는 회사와 미국 외 ADR 회사는 제외합니다.

이 보고서는 펀더멘털 시장 및 섹터 동향에 대한 분기별 보고서 중 하나인 8/12/22까지의 올캡 인덱스 및 섹터: 경제 장부가치 대비 가격 상승의 요약 버전입니다. 다음을 기반으로 이러한 측정항목을 계산합니다. S & P 글로벌의 (SPGI) 방법론은 메트릭을 계산하기 위해 사용하기 전에 시가 총액과 경제적 장부가에 대한 개별 NC 2000 구성 가치를 합산합니다. 저는 이것을 "집계" 방법론이라고 부릅니다.

대부분의 경우 2Q22 10-Q인 최신 감사 재무 데이터를 기반으로 합니다. 가격 데이터는 8/12/22 기준입니다. 자세한 계산 방법은 부록을 참조하십시오.

NC 2000 후행 PEBV 비율이 6/30/22에서 8/12/22로 상승했습니다.

추적 PEBV 비율은 NC 2000의 예상 미래 이익(가격에 반영됨)을 8년 12월 22일 현재 경제적 장부 가치와 비교합니다. NC 2000의 PEBV 비율 1.4는 NC 2000의 이익(NOPAT)이 TTM(trailing-twelve-month)에서 40Q2 수준까지 22% 증가할 것임을 의미합니다.

일부 NC 2000 부문에 대한 주요 세부 정보

2000개의 NC 2 섹터, 통신 서비스, 에너지 및 기초 재료는 경제적 장부가치 이하로 거래됩니다. 금융 부문은 경제적 장부가로 거래됩니다. 그림 8는 12/22/2 현재 가격과 22Q10 재무 데이터를 기준으로 XNUMX개의 All Cap Index 섹터 중 통신 서비스 부문이 가장 낮은 후행 PEBV 비율을 나타내고 부동산 부문이 가장 높은 후행 PEBV 비율을 나타냄을 보여줍니다. 질문

후행 PEBV 비율이 0.6이라는 것은 투자자들이 통신 서비스 부문의 이익이 TTM에서 40Q2 수준까지 22% 감소할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 반면에 투자자들은 부동산 및 경기순환소비재 섹터(PEBV 비율 3.8 및 2.1에 이어)가 다른 올캡 지수 섹터보다 이익을 더 많이 개선할 것으로 기대합니다.

아래에서 8/12/22까지 가장 낮은 PEBV 비율을 보인 통신 서비스 부문을 강조합니다.

샘플 부문 분석: 통신 서비스: 후행 PEBV 비율 = 0.6

그림 1은 통신 서비스 부문의 후행 PEBV 비율이 0.5년 6월 30일 현재 22에서 0.6년 8월 12일 현재 22으로 상승했음을 보여줍니다. 통신 서비스 부문 시가 총액은 658년 6월 30일 현재 22억 달러에서 628년 8월 12일 현재 22억 달러로 감소한 반면, 경제적 장부 가치는 1.2년 6월 30일 현재 22조 1.1천억 달러에서 8년 12월 22일 현재 XNUMX조 XNUMX천억 달러로 감소했습니다. /XNUMX/XNUMX.

도표 1 : 통신 서비스 후행 PEBV 비율 : 1998 년 8 월 – 12/22/XNUMX

12년 2022월 2일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 2-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성 요소에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

그림 2는 1998년 이후 통신 서비스 부문의 시가총액과 경제적 장부가치 추세를 비교합니다. 저는 개별 NC 2000/부문 구성요소 가치를 시가총액과 경제적 장부가치를 합산합니다. 저는 이 접근 방식을 "집계" 방법론이라고 부르며 이러한 계산에 대해 S&P Global(SPGI) 방법론과 일치합니다.

도표 2 : 통신 서비스 시가 총액 & 경제 장부가 : 1998 년 8 월 – 12/22/XNUMX

12년 2022월 2일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 2-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성 요소에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

Aggregate 방법론은 기업 규모나 지수 ​​가중치에 관계없이 전체 NC 2000/섹터에 대한 간단한 보기를 제공하며 S&P Global(SPGI)이 S&P 500에 대한 지표를 계산하는 방법과 일치합니다.

추가 관점을 위해 PEBV 비율 추적에 대한 집계 방법을 다른 두 가지 시장 가중 방법과 비교합니다. 각 방법에는 장단점이 있으며 자세한 내용은 부록에 나와 있습니다.

그림 3은 통신 서비스 부문의 후행 PEBV 비율을 계산하는 세 가지 방법을 비교합니다.

도표 3 : 통신은 비교되는 PEBV 비율 방법론을 뒤 따르는 서비스 : 1998 년 8 월 – 12/22/XNUMX

12년 2022월 2일 측정 기간은 해당 날짜의 가격 데이터를 사용하고 22Q10 2-Q의 재무 데이터를 통합합니다. 이는 NC 22 구성 요소에 대한 모든 10Q2000 XNUMX-Q를 사용할 수 있는 가장 빠른 날짜이기 때문입니다.

공개: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler 및 Brian Pellegrini는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 데 대해 어떠한 보상도 받지 않습니다.

부록: 다양한 가중치 방법을 사용하여 후행 PEBV 비율 분석

시가 총액에 대한 개별 NC 2000/섹터 구성 요소 값과 경제적 장부가를 합산하여 추적 PEBV 비율을 계산하여 위의 지표를 도출합니다. 저는 이 접근 방식을 "집계(Aggregate)" 방법론이라고 부릅니다.

Aggregate 방법론은 기업 규모나 지수 ​​가중치에 관계없이 전체 NC 2000/섹터에 대한 간단한 보기를 제공하며 S&P Global(SPGI)이 S&P 500에 대한 지표를 계산하는 방법과 일치합니다.

추가적인 관점에서 필자는 PEBV 비율 후행에 대한 Aggregate 방법을 다른 두 가지 시장 가중치 방법론과 비교합니다. 이러한 시장 가중치 방법론은 ROIC 및 그 동인과 같이 시장 가치를 포함하지 않는 비율에 대해 더 많은 가치를 추가하지만 그럼에도 불구하고 비교를 위해 여기에 포함합니다.

시장 가중치 측정 항목 – 해당 부문 또는 각 기간의 전체 NC 2000 대비 개별 기업의 후행 PEBV 비율을 시가 총액 가중하여 계산합니다. 세부:

1. 회사 가중치는 회사의 시가 총액을 NC 2000 또는 해당 부문의 시가 총액으로 나눈 값과 같습니다.
2. 각 회사의 후행 PEBV 비율에 가중치를 곱합니다.
3. NC 2000/섹터 후행 PEBV 비율은 NC 2000/섹터의 모든 회사에 대한 가중 후행 PEBV 비율의 합과 같습니다.

시장 가중치 드라이버 – 각 기간 동안 각 부문의 개별 기업에 대한 시가 총액 및 경제적 장부 가치를 시가 총액 가중치로 계산합니다. 세부:

1. 회사 가중치는 회사의 시가 총액을 NC 2000 또는 해당 부문의 시가 총액으로 나눈 값과 같습니다.
2. 각 회사의 시가 총액과 경제적 장부가를 가중치로 곱합니다.
3. NC 2000/부문별 가중 시가 총액과 가중 경제 장부가를 합산하여 NC 2000 또는 부문의 가중 시가 총액과 가중 경제 장부가를 결정합니다.
4. NC 2000/섹터 후행 PEBV 비율은 가중 NC 2000/섹터 시가 총액을 가중 NC 2000/섹터 경제 장부 가치로 나눈 것과 같습니다.

각 방법론에는 다음과 같이 장단점이 있습니다.

집계 방법

장점 :

• 회사 규모나 비중에 관계없이 전체 NC 2000/섹터를 간단하게 살펴봅니다.
• S & P Global이 S & P 500에 대한 메트릭을 계산하는 방법과 일치합니다.

단점 :

• 회사 그룹에 들어오고 나가는 회사의 영향에 취약하여 집계 값에 부당하게 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 한 기간 동안 특이 치에 취약합니다.

시장 가중치 측정 항목 방법

장점 :

• NC 2000 / 섹터와 관련된 기업의 시가 총액을 설명하고 그에 따라 메트릭에 가중치를 부여합니다.

단점 :

• 전체 후행 PEBV 비율에 불균형적으로 영향을 미치는 단일 회사의 아웃라이어 결과에 취약합니다.

시장 가중치 드라이버 방법

장점 :

• NC 2000/섹터 대비 기업의 시가 총액을 설명하고 그에 따라 기업 규모와 경제적 장부 가치에 가중치를 부여합니다.
• 한 회사의 이상치 결과가 전체 결과에 미치는 불균형적인 영향을 완화합니다.

단점 :

• 특히 NC 2000/Sector에 큰 비중을 둔 기업의 시가 총액 또는 경제적 장부 가치(WACC의 변화에 ​​의해 영향을 받을 수 있음)의 큰 변동에 더 민감합니다.