풋 캘린더 스프레드(수평 스프레드라고도 함)는 만료일이 다른 두 풋 옵션의 가격 변동을 활용하는 거래 전략입니다. 풋 캘린더 스프레드를 구매할 때 거래자는 장기 풋을 동시에 구매하고 동일한 행사가로 동일한 수량의 단기 계약을 판매합니다. 반대로 거래자는 동일한 스프레드를 매도할 때 만기가 긴 풋옵션을 매도하고 더 가까운 풋옵션을 매수합니다. 옵션의 표시 가격은 일반적으로 만기가 가까워짐에 따라 더 빠르게 하락하여 방향성 거래보다 적은 위험으로 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.
이 풋 캘린더 스프레드 가이드는 전략을 소개하고 이 전략을 사용하면 수익성이 있을 수 있는 시나리오를 설명합니다. 수평 스프레드 위험에 대해 논의한 후 OKX 제품 전반에서 이를 거래하는 방법을 보여줍니다. 갑시다!
풋 캘린더 스프레드란 무엇입니까?
이 가이드를 계속 진행하거나 풋 캘린더 스프레드를 구현하기 전에 옵션 거래의 작동 방식을 이해하는 것이 중요합니다. 옵션 계약에 대한 자세한 내용은 이 전용 가이드.
풋 캘린더 스프레드는 행사가가 동일한 풋 옵션과 기초 자산을 동시에 동일한 금액으로 사고 파는 것을 포함합니다. 결정적으로 두 풋옵션의 만료일이 서로 달라야 합니다.
풋 캘린더 스프레드를 구매하려면 거래자가 더 긴 날짜의 풋을 구매하고 단기 계약을 매도해야 합니다. 반대로 거래자는 더 긴 날짜의 계약을 매도하고 더 가까운 계약을 사서 스프레드를 매도해야 합니다. 거래자는 동일한 크기의 반대 포지션을 취하기 때문에 전략은 "시장 중립적"입니다.
거래자는 롱(매수) 풋 계약의 표시 가격을 지불하고 숏(매도) 계약의 표시 가격을 받습니다. 차액은 포지션의 "차변"이라고 하는 거래에 들어가는 총 비용입니다.
"시간 감소"의 개념은 풋 캘린더 스프레드에서 잠재적인 이익을 창출합니다. 옵션 계약의 표시 가격은 만기까지 남은 시간의 영향을 받습니다. 더 빨리 만료되는 계약은 일반적으로 장기 계약보다 표시 가격이 더 낮습니다. 그 이유는 기초 자산의 가격이 움직일 시간이 더 많아 계약이 금전으로 만료되기 때문입니다.
외가격 계약의 만기가 가까워짐에 따라 행사 기회도 줄어들기 때문에 표시 가격이 하락합니다. 풋 캘린더 스프레드를 매수할 때 기초 자산의 현물 가격은 이상적으로는 단기 만기의 행사가 이상입니다. 이 경우 계약은 무의미하게 만료되며 거래자는 장기 계약을 판매하거나 미결 상태로 두어 잠재적으로 이익을 얻을 수 있습니다. 풋 캘린더 스프레드를 판매할 때는 그 반대입니다.
아래에 풋 캘린더 스프레드의 주요 특징을 나열했습니다.
- 두 개의 레그로만 구성되어야 하며 둘 다 풋 옵션이어야 합니다.
- 각 풋은 행사가가 동일한 동일한 기초 자산에 대한 것이어야 합니다.
- 다리는 반대여야 합니다(즉, 한 풋을 사고 다른 풋을 매도)
- 풋 캘린더 스프레드는 시장 중립적입니다.
- 두 풋옵션 모두 만료일이 달라야 합니다.
- 각 레그에서 거래되는 수량은 동일해야 합니다.
풋 캘린더 스프레드의 예
풋 캘린더 스프레드가 작동하는 방식을 이해하기 위해 다음 예와 다양한 기본 가격 조치가 전략의 수익성에 미치는 영향을 살펴보겠습니다.
그 자리 ETH 가격은 1,000입니다. USDT 14월 초. 거래자는 XNUMX월 XNUMX일을 매수합니다. ETH 1,000으로 넣어 USDT 행사 가격, 25 USDT의 표시 가격. 동시에 14월 1,000일 ETH 풋 계약을 동일한 10 USDT 행사가로 XNUMX USDT에 매도합니다.
우리 거래자는 단기 풋옵션 매도에 대해 10 USDT를 받고 장기 계약에 25 USDT를 사용했습니다. 따라서 거래를 시작하면 두 계약의 차액인 15 USDT가 발생합니다.
시나리오 1
14월 750일 현재 ETH 현물 가격은 14 USDT입니다. 250월 14일 풋옵션은 매수자가 행사하여 현재 현물 가격보다 XNUMX USDT 높은 가격에 ETH를 매도할 수 있기 때문에 내가격에 만료됩니다. 한편, XNUMX월 XNUMX일 풋옵션은 ETH 가격이 계속 하락하여 만기 시 더 큰 내재 가치를 제공할 수 있기 때문에 원래 표시 가격보다 더 가치가 있을 것입니다.
거래자는 단기 계약을 결제하기 위해 250 USDT를 잃게 되지만 ETH 가격이 추가 하락할 가능성이 있기 때문에 즉시 14월 300일 풋옵션을 더 많은 금액에 매도할 수 있습니다. 현재 표시 가격이 XNUMX USDT라고 가정해 보겠습니다.
거래자가 50월 풋옵션을 즉시 매도하는 경우 이익은 두 포지션을 청산하는 비용(15 USDT)에서 원래 차변(35 USDT)을 뺀 차액이 됩니다. 따라서 전체 이익은 XNUMX USDT가 됩니다.
또는 거래자는 ETH 가격이 계속해서 하락하여 표시 가격이 더 오를 것이라는 희망을 가지고 14월 265일 풋을 공개 상태로 둘 수 있습니다. 그러나 ETH 가격이 역전되어 장기 풋옵션이 무의미하게 만료될 수 있습니다. 이 경우 거래자는 원래 차변에 단기 계약을 결제하는 비용을 더한 금액을 잃게 됩니다. 이 예에서 거래자의 전체 손실은 XNUMX USDT입니다.
시나리오 2
14월 1,250일 ETH 현물 가격은 250 USDT입니다. ETH를 시장 가격보다 14 USDT 낮은 가격에 판매할 권리를 행사하는 것은 가치가 없기 때문에 XNUMX월 XNUMX일 풋옵션은 무의미하게 만료됩니다. 그러나 다음 달에 ETH 가격이 역전될 가능성이 있기 때문에 장기 계약은 여전히 어느 정도 가치가 있을 수 있습니다.
거래자는 14월 15일 풋옵션을 매도하여 포지션을 청산할 수 있습니다. 그렇게 하면 전체 손익에 차변에 장기 계약을 판매하는 가격이 더해진다. 따라서 최대 손실은 여전히 포지션을 여는 데 소비된 15 USDT입니다. 그들은 또한 ETH 가격이 너무 많이 하락하여 계약의 가치가 XNUMX USDT 차변보다 클 수 있기 때문에 거래에서 돈을 벌 수 있습니다. 다시 말하지만, 그들은 장기 계약을 미결 상태로 둘 수 있지만 손실이 더 커질 위험이 있습니다.
시나리오 3
14월 1,000일 ETH는 14 USDT에 거래되고 있습니다. 거래자의 100월 풋옵션은 현재 시장 가격에 ETH를 판매하는 계약을 행사하여 얻을 수 있는 것이 없기 때문에 무가치하게 만료됩니다. 한편, XNUMX월 XNUMX일 풋옵션은 표시 가격이 더 높을 가능성이 높습니다. 왜냐하면 다음 달에 ETH 가격이 하락하여 계약이 이제 돈 안에 들어갈 수 있기 때문입니다. XNUMX월 계약이 현재 XNUMX USDT에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다.
거래자가 단기 계약이 만료되는 즉시 14월 85일 포지션을 청산하면 이익은 100 USDT(15 USDT에서 원래 XNUMX USDT 차변)가 됩니다. 그들은 또한 포지션을 열어둘 수 있으며, XNUMX월 만료 전에 ETH 가격이 하락할 경우 잠재적으로 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 그렇게 함으로써 그들의 최대 손실은 여전히 차변에만 국한됩니다.
수평 풋 스프레드를 거래하는 이유는 무엇입니까?
트레이더는 풋 스프레드를 좋아하는데, 그 이유는 단순히 시장에서 방향성 포지션을 취하는 것과 비교하여 제한된 위험으로 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공하기 때문입니다. 또한, 이는 위험 정의 전략으로, 거래자가 거래에 참여할 때 잠재적 손실이 무엇인지 정확히 알고 있음을 의미합니다. 거래자가 만기일에 장기 계약을 종료하기로 선택한 경우 최대 손실은 차변 비용으로만 제한됩니다.
와 같이 콜 캘린더 스프레드, 풋 캘린더 스프레드의 잠재적 이익은 가능한 손실보다 훨씬 큽니다. 기초 현물 가격이 전월 만기까지 상승하고 전월 만기까지 다시 하락하면 매력적인 이익을 위해 거래를 마감할 수 있습니다.
풋 캘린더 스프레드는 시장이 전혀 움직이지 않을 때도 수익성이 있을 수 있습니다. 단기 옵션 계약에 비해 장기 옵션 계약의 가격 하락은 전월 계약이 무의미하게 만료되더라도 후월 풋옵션이 가치를 유지하는 경우가 많다는 것을 의미합니다.
또한 거래자는 일반적으로 상당한 가격 변동을 경험하는 자산의 상대적으로 낮은 가격 변동성 기간 동안 풋 캘린더 스프레드를 구현할 수 있습니다. 스프레드에 진입할 때 가격 변동성이 없다는 것은 지불한 차변이 적다는 것을 의미하며, 이는 전체 위험이 낮다는 것을 의미합니다.
암호화폐와 같은 시장에서 자주 발생하는 변동성이 다시 높아지면 전월 계약의 표시 가격이 진입 당시보다 훨씬 높을 가능성이 높습니다. 이는 매수자가 만기까지 돈이 될 수 있는 풋옵션에 대해 더 많은 비용을 기꺼이 지불하고 매도자는 자신이 감수하는 위험에 대해 더 많은 것을 요구하기 때문입니다.
캘린더 스프레드 위험을 넣어라
언급한 바와 같이 풋 캘린더 스프레드는 본질적으로 위험을 제한합니다. 반대 포지션을 동시에 취하기 때문에 기초자산의 상승 또는 하락이 전체 포지션에 미치는 영향은 거의 없습니다. 한 계약이 자금에서 벗어나면 다른 계약이 자금으로 이동합니다.
즉, 풋 스프레드가 훨씬 더 높은 위험의 거래가 될 수 있는 일부 상황이 있습니다. 거래자가 전월 만기에 거래를 종료하지 않기로 결정하면 후월 계약이 무가치하게 만료될 위험이 있습니다. 즉, 전월 계약에서 손실을 만회할 수 없습니다. 전월 풋옵션의 손실을 상쇄하기 위해 아무것도 회복하지 못할 것입니다.
위의 예를 다시 생각해 봅시다. 우리의 선월 및 후월 계약에는 모두 1,000 USDT 행사가가 있습니다. ETH 가격은 100월 14일 만료될 때까지 900 USDT로 하락합니다. 물론, 우리 거래자가 매도한 풋옵션은 돈이 충분하고 그 보유자는 그것을 행사합니다. 우리의 거래자는 이제 직위를 입력하기 위해 차변 위에 추가로 XNUMX USDT가 있습니다.
당사 트레이더는 직전월 풋옵션을 즉시 매도하는 대신 보유하고 있습니다. ETH 가격은 다시 1,000 USDT 이상으로 상승합니다. 두 번째 계약은 14월 15일 만료될 때까지 무의미하게 만료되며 우리 거래자는 XNUMX USDT 차변보다 훨씬 더 큰 손실을 깨달았습니다.
다단계 전략을 거래할 때의 또 다른 위험은 실행 위험입니다. 전략은 두 포지션이 모두 채워진 경우에만 위험이 정의됩니다. 한 레그가 채워지고 다른 레그가 채워지지 않는 경우, 거래자는 시장이 열린 포지션과 반대로 움직일 위험에 노출되어 채워지지 않은 레그가 상쇄해야 하는 손실을 초래합니다. 이는 풋 캘린더 스프레드 전략이 요구하는 것처럼 옵션 계약을 매도할 때 특히 위험합니다.
일부 거래 장소는 다중 레그 포지션에 진입할 때 실행 위험을 완화하기 위해 정교한 주문 유형을 제공합니다. 예를 들어 OKX에서는 고급 주문 유형을 제공할 뿐만 아니라 강력한 블록 거래 플랫폼 제공 거래자가 실행 위험을 완화하면서 더 큰 거래를 실행할 수 있도록 지원합니다.
OKX의 풋 캘린더 스프레드 거래
OKX는 트레이더가 풋 캘린더 스프레드를 포함하여 다양한 멀티-레그 전략을 시작하는 데 도움이 되는 다양한 기능과 도구를 제공합니다. 곧 더 추가할 예정이며 새로운 기능을 추가함에 따라 풋 캘린더 스프레드를 거래할 수 있는 모든 기회가 있을 때마다 이 가이드를 계속 업데이트할 것입니다.
거래자는 OKX에서 수동으로 풋 캘린더 스프레드를 입력할 수도 있습니다. 그러나 경험이 없는 사용자는 시도하지 않는 것이 좋습니다. 실행 위험은 거래자가 다단계 거래에 진입할 때 완화되어야 했던 것과 동일한 위험에 노출될 수 있습니다. 대신 고급 옵션 전략 거래를 위해 특별히 설계된 기능을 사용하는 것이 좋습니다.
블록 거래
OKX는 다양한 사전 정의된 전략이 탑재된 최첨단 블록 거래 플랫폼을 제공합니다. 두 거래를 동시에 배치하면 실행 위험을 완전히 피할 수 있습니다.
여러분의 시간과 재능으로 블록 거래에 익숙해지려면 이 광범위한 가이드를 확인하십시오.. 플랫폼을 한 번도 사용해 본 적이 없는 사람들에게 시작하는 것이 좋습니다.
블록 거래 기능을 통해 첫 번째 풋 캘린더 스프레드를 만들 준비가 되면 아래 단계를 따르십시오.
먼저 아래 강조 표시된 메뉴를 사용하여 거래하려는 기본 암호화를 선택하십시오. 그런 다음 칼렌더 그리고 캘린더 스프레드 넣어.
두 개의 풋 옵션 거래 구간이 RFQ 작성기에 나타납니다. 먼저 각 구간의 행사가와 만료일을 선택합니다. 그런 다음 총 거래 금액을 입력하고 녹색을 사용하십시오. B 그리고 빨강 S 버튼을 사용하여 사고 싶은 다리와 판매할 다리를 선택합니다.
이 예에서는 BTCUSD 221230 Put 및 BTCUSD 220826 Put에 대한 호가를 요청합니다. 두 행사가 모두 $20,000이며 스프레드를 매수합니다.
클릭하여 거래할 상대방을 선택하십시오. All 입력한 모든 거래 내역을 확인하세요.
요청을 보낼 준비가 되면 견적 보내기.
선택한 상대방의 견적이 표시되는 RFQ 보드에 도착합니다. "Bid" 및 "Ask" 열 아래의 수치는 각 상품을 사고 팔 때 제공되는 가격입니다. 생성 시간, 견적이 만료되기까지 남은 시간, 각 구간의 상태 및 수량, 상대방 견적과 같은 기타 중요한 정보도 볼 수 있습니다.
스프레드를 구매하려면 Buy 스프레드를 판매하려면 판매.
주문 확인 창에서 고객님의 정보를 한 번 더 확인해주세요. 그런 다음 다음 중 하나를 클릭합니다. 구매 확인 or 판매 확인. 를 클릭하여 RFQ 빌더 또는 RFQ 보드로 돌아갈 수도 있습니다. 취소.
클릭하면 구매 확인 or 판매 확인, 두 다리가 동시에 완전히 채워집니다. 따라서 OKX에서 블록 거래를 사용할 때 실행 위험에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
거래가 완료되면 "내역" 섹션의 RFQ 게시판 하단에 나타나며 일주일 동안 유지됩니다. XNUMX일이 지나면 사라지지만 나중에 클릭하면 다시 확인할 수 있습니다. 컬렉션 보기.
멀티레그 거래 전략으로서 풋 캘린더 스프레드는 시장 중립성을 유지하기 위해 귀하를 대신하여 조치를 취해야 합니다. 단기 계약이 만료되면 장기 포지션을 청산할 수 있으며 "마진 거래" 섹션의 거래 내역에서 그렇게 할 수 있습니다. 그런 다음 지정가 또는 시장가 주문으로 포지션을 마감할 수 있습니다.
OKX에 캘린더 스프레드 넣기로 인한 위험 및 이익 완화
풋 캘린더 스프레드는 거래자가 상대적으로 큰 이익을 얻을 수 있는 동시에 포지션의 위험을 정의할 수 있게 해주기 때문에 인기 있는 거래 전략입니다. 이 전략은 옵션 계약의 알려진 특성, 즉 만기가 가까워짐에 따라 상대적 가격이 하락하기 때문에 작동합니다.
풋 캘린더 스프레드가 책임감 있게 관리될 때, 그 하방 위험은 포지션의 차변으로 제한되며, 이는 시장 변동성이 낮은 기간에 거래가 시작될 때 특히 낮을 수 있습니다. 이 전략은 자산 가격이 전혀 움직이지 않을 때 수익성 있는 기회로 이어질 수 있기 때문에 매력적입니다.
우리와 같은 도구 덕분에 블록 거래 플랫폼, 멀티-레그 옵션 거래는 실행하기 쉽고 OKX에서 실행 위험이 없습니다. 자동화된 시스템을 통해 배포되면 이러한 전략은 모든 심각한 암호화폐 거래자의 무기고에서 강력한 무기가 됩니다. 게임 시작!
출처: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained