QT는 곧 유동성에 10% 타격을 입힐 것이라고 BNP는 경고합니다.

BNP Paribas SA에 따르면 주요 중앙은행의 대차대조표 해산이 곧 타격을 입기 시작하여 시장에서 대규모 유동성을 빨아들이고 위험 자산에 타격을 가하면서 채권 수익률을 높이고 달러 가치를 높일 것이라고 합니다.

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글로벌 유동성이 10% 감소하면 주식은 4% 하락하고 미국 달러는 최소 2% 상승하며 국채 10년물 수익률은 10bp 이상 급등할 것이라고 이 은행의 전략가들은 메모에서 밝혔다. .

금리 인상과 함께 연준은 약 XNUMX년 동안 양적 긴축에 관여해 왔으며 유럽 중앙 은행은 몇 달 전에 자산 매입 자금 전액을 재투자하는 것을 중단했습니다. 그러나 워싱턴이 부채 한도 정지를 추진하기 전에 재무부가 현금 버퍼를 삭감해야 한다는 사실을 포함한 여러 요인이 전형적인 유동성 유출을 막았습니다.

은행의 전략가들은 이제 모든 것이 변하고 있다고 말했습니다.

이러한 유형의 위축은 시간이 지남에 따라 유동성 손실의 고통인 지연으로 자산에 영향을 미칩니다. BNP의 매크로 전략 글로벌 책임자 Sam Lynton-Brown과 그의 동료는 역사적으로 시장을 완전히 작동하는 데 약 10주가 걸린다고 썼습니다.

그들은 유동성이 9월 말까지 11%, 연말까지 최대 16%까지 떨어질 것으로 예상합니다. 극단적인 경우 글로벌 유동성이 최대 XNUMX%까지 축소될 가능성이 있다는 것이다.

Lynton-Brown은 “글로벌 유동성은 다양한 자산의 중요한 동인입니다. “따라서 재정 및 금전적 조건에도 영향을 미칩니다. 증가하는 글로벌 유동성은 이번 주기의 금리 인상이 경제에 미치는 영향이 널리 예상되었던 것보다 적은 주요 이유 중 하나일 것입니다.”

이야기는 계속됩니다.

그러나 BNP 팀은 "바람이 곧 바뀔 것"이라고 말했다. "유동성 긴축은 자산에 큰 영향을 미칠 수 있습니다."

BNP의 분석에 따르면 처음에는 정부 부채 수익률이 상승하고 높은 차입 비용이 다른 자산에 영향을 미칠 것이라고 합니다. 나중에 국채 수익률은 피난처 관련 수요로 인해 하락할 가능성이 높습니다.

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