전 세계가 연준이 세 번째 "점보" 금리 인상을 발표할 때까지 기다리면서 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 설립자 레이 달리오(Ray Dalio)는 무너진 자산 가격이 곧 반등할 것이라는 희망에 여전히 매달려 있는 사람에게 경고했습니다. .
달리오의 추정에 따르면 연준은 인플레이션을 억제하는 데 성공하려면 금리를 계속 인상해야 합니다. 이것과 우크라이나에서의 진행중인 전쟁과 같은 다른 요인들 때문에 달리오는 미국 경제가 2023년이나 2024년에 침체에 빠질 가능성이 높아짐에 따라 주식과 채권이 계속해서 어려움을 겪을 것으로 예상합니다.
“현재 우리는 연도 0%에 매우 가깝습니다. 달리오는 2023년과 2024년에 더 악화될 것이며 이는 선거에 영향을 미칠 것입니다. 맨해튼의 아침.
제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 최선을 다할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 이를 달성하기 위해 Dalio는 연준이 기준금리를 4%에서 5% 사이로 인상해야 한다고 생각합니다. 연준이 수요일에 금리를 최소 75bp 인상한다고 가정하면 금융 위기 이전 이후 처음으로 연준 기금 금리가 3%를 넘어설 것입니다.
그는 "단기 금리와 장기 금리를 모두 4.5% 부근까지 끌어올려야 하는데, 그보다 더 높을 수 있다"고 말했다. 연준이 인플레이션과 성공적으로 싸울 수 있는 유일한 방법은 "경제적 고통"을 감수하는 것이기 때문입니다.
선물 거래자들은 연준이 자산의 수조 달러를 뒷받침하는 기준금리를 4.5월까지 XNUMX%까지 올릴 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. CME의 FedWatch 도구. 그러나 트레이더들은 연준이 다시 금리 인하를 시작하기 전에 금리가 5%에 도달할 외부 기회만 봅니다.
미국에서는 인플레이션이 여름 동안 40년 이상 만에 최고 수준에 도달한 후 약간 완화되었습니다. 그러나 XNUMX월 소비자 물가 압력에 대한 보고서는 주택 비용과 같은 "핵심" 인플레이션의 요소가 경제학자들의 예상보다 지난 달에 더 완고한 것으로 나타났기 때문에 지난주 금융 시장을 곤두박질쳤습니다. 그러나 유럽에서 진행 중인 에너지 위기로 인해 열에서 소비재에 이르기까지 모든 비용이 훨씬 더 심각하게 증가했습니다.
Dalio는 기업 금융의 가장 기본적인 원칙 중 일부를 사용하여 주택 시장과 같은 실물 자산뿐만 아니라 금융 자산에 높은 이자율이 왜 좋지 않은지 설명했습니다.
간단히 말해서, 이자율이 상승할 때 투자자는 주어진 주식이나 채권에 연결된 미래 현금 흐름 또는 이자 지급의 현재 가치를 결정하는 데 사용하는 할인율을 높여야 합니다. 더 높은 이자율과 인플레이션은 본질적으로 이러한 미래 수익원에 대한 세금이기 때문에 투자자는 일반적으로 더 낮은 가치를 할당하여 보상합니다.
“투자를 할 때 미래 현금 흐름에 대해 일시불로 지불하고 그 가치를 말하기 위해 현재 가치를 취하고 할인율을 사용합니다. 그리고 그것이 모든 보트가 함께 오르고 내리게 만드는 것입니다.”라고 Dalio가 말했습니다.
Dalio는 "이자율을 XNUMX 또는 거의 XNUMX으로 낮추면 모든 자산 가격이 상승하게 됩니다."라고 덧붙였습니다. "그리고 다른 방향으로 가면 반대 효과가 나타납니다."
Dalio는 주식이 더 많은 손실을 입을 것으로 예상한다고 말하면서 채권 시장을 특히 우려하는 영역으로 지적했습니다.
Dalio가 보기에 문제는 연준이 더 이상 연방 정부가 발행한 부채를 현금화하지 않는다는 것입니다. XNUMX월에 연준은 재무부 및 모기지 채권이 중앙 은행의 대차대조표에서 롤아웃되는 속도를 두 배로 늘릴 계획입니다.
“누가 그 채권을 사겠습니까?” Dalio는 부분적으로 인플레이션을 조정했을 때 채권이 제공하는 실질 수익률이 상당히 낮아졌기 때문에 전 세계의 중국 중앙 은행과 연기금이 구매 동기가 덜하다는 점을 지적하기 전에 질문했습니다.
“우리는 40년 동안 채권에서 강세장을 보냈습니다. 채권을 소유한 모든 사람은
가격이 오르면 40년 동안 자체적으로 강화되었습니다.”라고 Dalio가 말했습니다. "이제 채권에 마이너스 실질 수익률이 있고... 하락했습니다."
Dalio가 여러 차례 반복한 서명 속담인 "현금이 여전히 쓰레기"인지 묻는 질문에 그는 이자율이 인플레이션의 영향을 완전히 상쇄할 만큼 충분히 높지 않기 때문에 현금을 보유하는 것은 여전히 "쓰레기 투자"라고 말했습니다. 그러나 현금의 진정한 효용은 "다른 사람과 비교하는 방법"에 달려 있습니다.
"우리는 이 '금융 자산 기록' 모드에 있습니다."라고 Dalio가 덧붙였습니다.
Dalio는 여전히 중국에 대해 낙관적이냐는 질문에 그렇게 대답했지만, 세계 XNUMX위의 경제 규모에 투자하기에는 위험한 시기이며 장기적 투자자에게 기회가 될 수 있다고 밝혔습니다.
그는 “자산 가격이 낮다.
Dalio는 시장이 어디로 향할 것인지에 대한 자신의 생각을 공유하라는 요청을 받았을 때 유머러스한 대답을 했습니다.
"'수정구슬 옆에 사는 자는 유리잔을 먹는다'는 속담이 있다."
투자 및 재정 관리에 대한 통찰력을 얻으십시오. 연사에는 투자자 Josh Brown과 Vivek Ramaswamy가 포함됩니다. 또한 ESG 투자, EV, 우주 및 핀테크와 같은 주제. Best New Ideas in Money Festival은 목요일 계속됩니다. 직접 또는 가상으로 참석하려면 등록하십시오.
출처: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=야후