부동산은 원동력을 잃었다

공짜 점심은 없습니다. 모든 것은 비용이 들며 대부분의 것들은 비용을 돈으로 측정합니다. 그렇다면 돈은 그 비용을 어떻게 측정합니까? 금리에서. 그리고 모두가 알다시피 비용은 천정부지로 치솟고 있습니다.

모기지 금리 7% 이상 돌아왔습니다. 사람들이 은행 대출 연대기에서 최근 3% 수준의 모기지 금리가 엄청난 일탈이라는 사실에 대해 스프레드시트를 감싸는 것은 어렵습니다. 지난 5년 동안 모기지 이자율은 거의 2008% 미만이었습니다. 4년 금융 위기 이후에만 금리가 XNUMX% 아래로 떨어졌습니다.

80년대 초로 돌아가서 모기지 금리는 정점에서 18%에 달했습니다. 다행스럽게도 그것 역시 이례적이었습니다. Fed 의장 Volcker의 "인플레이션의 뒤통수를 깨다.” (그는 그 과정에서 인기 콘테스트에서 우승하지 못했습니다.)

숫자를 어떻게 다루든 간에 모기지 금리는 1982년 이후 계속 하락하고 있습니다. 15년에 걸친 이러한 엄청난 감소는 역사상 가장 큰 거품 중 두 가지인 부동산과 채권으로 이어졌습니다. 잘린 몇 가지 일시 중지를 제외하고 두 자산 클래스의 가격이 끊임없이 상승하여 음악이 멈출 수 있다는 감사가 실제로 없었습니다. XNUMX년 전 주택 위기 때도 신속한 요금 인하가 XNUMX년을 구했다.

부동산 가격 쓰나미를 낳은 거대한 순풍은 끝났다. 경제학자들이 예상하듯이 연준이 3년 안에 연방기금 금리를 다시 XNUMX%로 낮추더라도 지난 수십 년 동안 그랬던 것과 같은 최고점에서 최저점까지의 금리 하락은 결코 보이지 않을 것입니다. 부동산은 주기적인 의미뿐만 아니라 세속적인 의미에서도 주요 엔진을 잃었습니다.

좋은 가격의 부동산은 항상 좋은 투자가 될 것입니다. 결국, 당신은 그 안에서 살 수 있고, 만지고, 느낄 수 있고, 인플레이션에 대비하는 데 사용할 수 있습니다. 그러나 (방금) 과거의 영광스러운 이득을 되풀이하려는 경우 공짜 점심과 같은 것이 있다고 믿을 수도 있습니다.