유조선들이 태국 해안에 집결하고 있습니다.
게티
우크라이나 전쟁 이전 러시아는 하루에 약 11만 배럴의 원유를 생산했는데, 이는 전 세계 수요의 약 10%에 해당합니다. 그 이후로 제재, 금지, 자발적인 수출 금지 조치로 인해 러시아 석유 운송이 감소하기 시작했으며, 국제 에너지 기구(International Energy Agency)는 3월 말까지 일일 약 XNUMX만 배럴의 수출이 감소할 것으로 예상했습니다.
취소 또는 리디렉션 위험이 가장 높은 선적물 중 러시아 생산업체가 일반적으로 프리모르스크 또는 우스트 루가 항구에서 함부르크 및 로테르담에 있는 유럽 정유 센터로 유조선을 통해 운송하는 하루 약 1.3만 배럴이 있습니다.
유럽인들이 점점 더 러시아 석유를 외면하면서 푸틴은 새로운 구매자를 찾아야 합니다. 특히 중국과 인도는 할인된 러시아 석유의 도덕적 오염보다 저렴한 원자재 공급을 유지하는 데 더 많은 우려를 갖고 있으며 구매 증가를 발표했습니다.
하지만 소스를 바꾸는 것은 간단한 일이 아닙니다. Credit Suisse의 투자 전략가인 Zoltan Pozsar는 최근 발표한 서한("돈, 상품 및 브레튼 우즈 III, 31월 XNUMX일)에서 설명했듯이 새로운 구매자를 찾는 것보다 물류를 재정비하는 것이 더 어려울 수 있습니다.
러시아는 일반적으로 약 600,000주간 왕복 항해를 통해 약 2만 배럴을 운반하는 아프라막스 유조선을 통해 유럽으로 석유를 운송합니다. 이러한 선박은 XNUMX만 배럴을 수용할 수 있는 소위 VLCC(초대형 원유 운반선)가 필요한 장거리 항해를 효율적으로 수행할 만큼 크지 않습니다. 그리고 XNUMX주간의 항해 대신 중국으로의 왕복 여행에는 그곳에서 XNUMX개월의 항해가 필요하고, 그 후 또 XNUMX개월의 왕복 여행이 필요합니다.
Pozsar는 하루에 1.3만 배럴을 유럽에 공급하기 위해 소수의 Suezmax 유조선을 묶는 대신 러시아가 중국에 동일한 석유 흐름을 공급하려면 80대의 VLCC 전용 함대가 필요할 것이라고 계산합니다. 문제는 그 배가 존재하지 않는다는 것입니다. 전 세계적으로 존재하는 800개의 VLCC 중 예비품이 없습니다.
당연히 발트해의 더러운 유조선 지수는 전쟁이 시작된 이후 2008년 이후 볼 수 없었던 수준으로 두 배 이상 증가했습니다. 노르웨이의 유조선 억만장자 존 프레드릭센(John Fredriksen)도 놀랄 일이 아닙니다. 지난주 발표 공개적으로 거래되는 Frontline 유조선 회사와 Euronav의 합병(4.2억 달러 거래); 합병된 회사는 세계 XNUMX위의 통신 사업자가 될 것이다 120척 이상의 선박 보유, 중국 COSCO 뒤에만 있습니다. 러시아의 Sovcomflot는 110척의 유조선을 소유하고 있는 것으로 알려졌습니다.
물류 문제는 더욱 악화될 뿐입니다. 중국이 러시아 석유 화물을 더 많이 구매한다면 사우디아라비아로부터 그렇게 많은 석유가 필요하지 않을 것입니다. 대신 그 배럴은 유럽으로 흘러갈 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 더 긴 항해이므로 더 많은 선박과 더 많은 시간이 필요합니다. “더 비싼 선박. 더 비싼 화물. 더 비싼 대중교통 요금. 훨씬 긴 대중교통 경로. 불법 복제의 위험이 더 높습니다. 보험료를 더 내야 합니다. 가격 변동성이 높은 화물이 더 많습니다. 더 많은 마진 콜. 정기 은행 신용이 더 필요합니다.”
2008년 유조선에 대해 고민하는 푸틴.
게티 이미지를 통한 AFP
동일한 계산법이 수많은 다른 제품에도 적용됩니다. “러시아는 상상할 수 있는 모든 주요 상품을 수출하며, 젖은 화물이 아닌 건조한 상태로 이동하는 선박과 다른 제품에서도 동일한 문제가 나타날 것입니다. 그것은 큰 혼란이 될 것입니다.”라고 Pozsar는 썼습니다.
이것이 바로 Pozsar가 무역이 국가들이 통화 준비금보다는 상품 준비금을 늘리려고 노력하고 적시 공급망이 만일의 경우에 대비한 상품 비축으로 대체될 "신세계 질서"에 진입하고 있다고 믿는 이유입니다. 중복 공급망. 그는 모든 경제적 질병에 대한 만병통치약으로서의 돈 인쇄가 끝날 것이라고 믿습니다. “돈을 인쇄할 수는 있지만 난방용 기름이나 먹기 위한 밀은 인쇄할 수 없습니다.”
Bernstein Research의 분석가 Neil Beveridge도 마찬가지로 탈세계화와 탈달러화라는 거시적 추세가 자리잡을 것으로 예상합니다. "만약 우리가 세계화의 종말을 맞이한다면 우리는 더 높은 인플레이션과 높은 원자재 가격을 예상해야 합니다." 번스타인 석유 팀은 전쟁 전 상태로 돌아갈 수 없다고 생각하며, 우크라이나의 평화를 확보하고 제재를 취소하는 데 몇 달 이상이 걸릴 경우 러시아 석유 생산량에 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다. 일일 3만 배럴의 감산량보다 훨씬 더 큰 규모입니다.
러시아 석유 붕괴에는 역사적 선례가 있습니다. 1989년 베를린 장벽이 무너지고 12년 후 러시아 금융 위기가 발생하는 사이, 구소련 국가들의 석유 생산량은 두뇌 유출과 투자 부족으로 인해 하루 6만 배럴에서 XNUMX만 배럴로 절반으로 줄었습니다.
BP, 쉘, 엑슨모빌 포함
사라지고 있는 러시아 석유와 가스를 대체할 수 있는 빠른 해결책은 없을 것입니다. 번스타인은 세계 석유회사들이 하루에 10만 배럴의 새로운 공급량을 확보하려면 자본 지출을 120%, 즉 연간 약 3억 달러 늘려야 할 것이라고 예측합니다. 단 몇 년이 아니라 말입니다.
번스타인(Bernstein)의 오스왈드 클린트(Oswald Clint)가 쓴 것처럼, "우리는 아직 러시아 석유 생산에 대한 수익이 돌아갈 수 없는 지점을 지나지 않았습니다." 그러나 그 지점이 가까워지고 있습니다.
출처: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/04/11/rerouting-russian-oil-would-require-dozens-of-supertankers—that-dont-exist/