러시아 유가 상한선은 바이든의 가장 큰 에너지 어리석음 일 수 있습니다.

G7 정상들이 XNUMX월 초에 합의한 러시아 석유 수출 가격 상한제의 결과는 두 가지가 있을 수 있으며, 어느 쪽도 정책 입안자에게 좋지 않습니다.

가격 상한선의 배경은 러시아에 대한 제재 범위를 제XNUMX국으로 확대하여 크렘린이 높은 유가로 인한 횡재를 제한하는 동시에 제재 국가의 가격에 미치는 영향을 줄이는 것입니다. 그러나 이러한 생각에는 결함이 있습니다.

첫째, 중국과 인도와 같은 러시아 석유의 큰 구매자는 한도를 무시하거나 회피하고 구매와 함께 러시아의 전쟁 기계에 중요한 자금을 계속 제공할 것입니다.

둘째, 가격 상한제는 러시아 석유 공급에 상당한 차질을 빚어 세계 가격을 치솟게 하여 러시아 석유 수입을 부양하는 동시에 세계 경제를 위협할 것입니다.

최소한, 상한선은 궁극적으로 유가에 반영될 석유 시장에 더 큰 공급 위험을 주입합니다. 글로벌 경기 침체 우려로 유가가 9개월래 최저치에 거래되고 있지만 소비자들은 현 가격에 안주해서는 안 된다.

가격 상한제는 서방 정책 입안자들이 러시아를 상대할 때 케이크도 먹고 먹으려 하는 사례다.

G7은 러시아산 원유가 5월 7일부터 대부분의 러시아산 원유 수입을 금지하는 EU 외부 시장으로 흘러가도록 하는 영리한 방법을 고안했다고 믿는다. 이 협정에 따르면 러시아가 G7 규정에 따라 시장 가격보다 낮은 가격에 석유를 판매하면 GXNUMX 회원국의 보험, 금융, 중개 및 해상 운송 서비스를 계속 사용할 수 있습니다.

이러한 서비스는 세계 석유 무역을 지배합니다. 예를 들어, 런던에 기반을 둔 International Group of Protection & Indemnity(P&I) Clubs는 전 세계 석유 운송 무역의 90% 이상에 대해 해상 책임 보험을 제공합니다.

G7(미국, 영국, 캐나다, 독일, 프랑스, ​​이탈리아, 일본)은 러시아가 달러에 대해 필사적이어서 가격 상한제 하에서 판매에 굴복할 것이라고 내기를 걸고 있습니다. 그리고 소비국들이 가격 상한선에 서명하지 않더라도 워싱턴은 이 계획이 이들 국가들에게 러시아 석유 가격을 낮추기 위해 더 많은 영향력을 행사할 수 있도록 하여 모스크바의 석유 수입에 타격을 줄 것이라고 믿습니다.

이상적으로는 가격 상한이 러시아 석유의 지속적인 흐름을 촉진하여 전체 금수 조치가 적용되는 것보다 가격을 낮게 유지하면서 공급 제한으로 인한 가격 인플레이션의 혜택을 모스크바에서 방지할 수 있습니다.

이 계획은 이론상으로는 좋아 보이지만 실제로는 위험이 따릅니다.

정책 입안자들이 에너지 시장의 작동과 경제를 이해하지 못하기 때문입니다. 현실은 가격 상한선을 쉽게 우회할 수 있다는 것입니다. 석유 거래자에게 물어보십시오.

G7 회원국들은 대부분 러시아 에너지 수출에 대해 이미 금수 조치를 취했거나 할 계획이므로 상한제의 효과는 수입을 겨냥하지 않습니다.

이 상한선은 중국, 인도, 터키와 같은 러시아 석유의 대량 구매자를 대상으로 합니다. 이러한 제XNUMX자 국가는 캡에 서명하지 않았습니다. 러시아가 상한선에 가입한 국가에 석유 판매를 거부하겠다고 말한 후 우리도 그렇게 기대해서는 안 됩니다.

이들은 러시아(중국)와 동맹을 맺고 에너지 안보를 우려하는 국가(인도)이거나 터키의 경우 양쪽 모두에 약간의 영향을 미치는 국가입니다.

그들에게 서구의 보험, 금융, 중개 및 해상 운송에 대한 접근성을 상실하는 것은 어려운 일이지만 극복할 수 없는 것은 아닙니다.

러시아를 포함한 일부 국가는 이미 러시아 에너지 수출에 대한 대체 보험을 제공하기 위해 개입하여 모스크바와의 에너지 무역이 중단 없이 계속될 수 있도록 하고 있습니다.

이 제7국 구매자들은 GXNUMX과 공놀이를 하는 것처럼 보이게 만들 수 있으며, 단순히 상한 가격을 지불하고 러시아 판매자에게 추가 금액을 지불함으로써 러시아 에너지를 계속 수입할 수 있습니다.

덜 세심한 거래자는 가격 상한선을 피하기 위해 위조된 선하증권이나 기타 위조품을 사용할 수도 있습니다.

게다가 바이든 행정부는 이미 이란 스타일의 "XNUMX차" 제재 사용 상한 준수를 시행하기 위해 러시아 석유 판매에 대해 이러한 XNUMX차 더 가혹한 제재는 범죄자들이 미국 금융 시스템에 접근하는 것을 금지하는 것을 볼 수 있습니다.

그러나 XNUMX차 제재가 있더라도 해결 방법은 있습니다. 실제로 상당한 양의 제재된 이란과 베네수엘라 석유는 제재 체제에도 불구하고 계속해서 구매자를 찾고 있습니다.

가격 상한제 단속은 모스크바에서도 역풍을 일으킬 가능성이 있습니다.

G7은 러시아가 순전히 경제에 근거하여 결정을 내리는 합리적인 행위자라고 가정합니다. 실제로 모스크바는 우크라이나와의 전쟁에서 점점 더 절망적인 모습을 보이고 있으며, 우크라이나에 대한 경제 전쟁을 시작한 것에 대해 서방을 비난합니다.

러시아는 이미 Nord Stream 1 파이프라인을 통해 유럽으로의 천연 가스 공급을 차단하여 유럽 가스 가격을 최고 수준으로 끌어 올렸으며, 이는 글로벌 가스 시장에 영향을 미칩니다.

석유 시장에서도 에너지 무기를 사용하지 않을 것이라고 누가 장담할 수 있습니까?

러시아가 원유 수출을 7으로 만들지는 않겠지만 국제 유가를 끌어올리기에 충분할 수 있습니다. 이 "더 적은 양, 더 높은 가격" 전략은 모스크바의 석유 수입을 견고하게 유지하는 동시에 GXNUMX 가격 상한선 설계자에게 고통을 줄 수 있습니다.

러시아는 또한 확장된 OPEC+ 그룹의 필수적인 구성원으로 남아 있습니다. OPEC+ 카르텔의 최고 구성원들은 에너지 시장에 대한 서방의 간섭과 개입에 질려버렸습니다. 사우디 아라비아는 오늘날 워싱턴보다 모스크바와 더 동맹을 맺고 있습니다. 사우디가 주도하는 카르텔과 바이든 행정부 또는 유럽연합(EU) 사이에 잃어버린 사랑은 없습니다.

OPEC+ 회원국들은 이미 워싱턴의 활을 가로질러 총을 발사했다. 약간의 생산량 감소를 발표 XNUMX월을 위해. 카르텔은 카드에 더 많은 삭감이 있을 수 있다고 경고했습니다. 카르텔 그룹은 또한 "더 적은 양, 더 높은 가격" 전략의 혜택을 받습니다.

그렇다면 G7 가격 상한선의 가장 가능성 있는 결과는 무엇입니까? 그것이 실용적이지 않거나 시행 가능하지 않다는 점을 감안할 때, 이는 글로벌 예비 생산 능력이 그렇게 낮은 것이 아니라 다른 하나를 감당할 수 없는 석유 시장에서 추가 공급 위험으로 주로 작용합니다.

러시아 에너지 수출에 대한 EU의 금수 조치 및 가격 상한선의 결과 러시아는 주로 러시아, 중국 및 터키 국적 선박을 사용하여 중국, 인도 및 아마도 터키에 더 많은 배럴을 보낼 수 있습니다. 러시아는 거래를 성사시키기 위해 할인을 제공할 수 있지만 G7이 설정한 상한선에는 근접하지 않습니다.

모스크바가 제1.9자 국가에 판매할 수 없는 생산은 대신 폐쇄되어 나중에 추출할 자원을 보존하면서 더 높은 유가를 뒷받침할 수 있습니다. 국제에너지기구(IEA)는 현재 유럽연합(EU)의 금수조치가 완전히 발효되면 러시아의 생산량이 하루 XNUMX만 배럴 감소할 것으로 예상하고 있다.

이것이 G7에 대한 최상의 시나리오일 수 있습니다. 최악의 상황은 러시아의 전면적인 보복과 석유 수출을 무기로 사용하는 것인데, 이는 시장에 강세 충격을 주어 배럴당 150달러까지 치솟을 수 있습니다.

이러한 시나리오는 러시아의 석유 수입을 50%까지 증가시키면서 글로벌 경기 침체 압력을 악화시킬 수 있습니다.

특히 바이든 행정부와 EU 및 영국 정책 입안자들이 현재의 에너지 위기에서 무능함을 입증했고 가격 상한선이 쿠데타가 될 수 있기 때문에 이러한 시장 반응의 위험은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다.