회사는 적어도 케이블이 선택 사항이 아닌 시골 시장을 벗어나 심각한 곤경에 처해 있으며 팀을 구성하면 더 나은 생존 기회를 제공할 수 있습니다. 물론 지난 주 뉴욕 포스트가 양측이 합병 협상을 진행 중이라고 보도하면서 거래에 대한 추측이 다시 떠올랐습니다.
회사들은 보고서에 대한 논평을 거부했다. 합병이 일어날지 의심스럽습니다. 저의 회의론은 2002년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 연방 통신 위원회는 특히 더 많은 시골 지역에서 경쟁을 상당히 줄일 수 있다는 이유로 두 개의 위성 TV 서비스를 병합하려는 노력을 중단했습니다.
“기껏해야 이 합병은 케이블이 제공하는 영역에서 이중성을 만들 것입니다. 최악의 경우 서비스가 제공되지 않는 지역에서 독점을 위한 합병을 만들 것입니다.”라고 당시 FCC 회장이었던 Michael Powell이 말했습니다. 그는 그것을 "공익이 요구하는 것과 반대되는 것"이라고 불렀다.
확실히 지난 XNUMX년 동안 거래의 계산법을 바꾸는 많은 일이 일어났습니다.
AT & T
(티커: T) 67년 DirecTV에 2015억 달러를 지불한 후 작년에 사모펀드 회사에 지분 30%를 매각했습니다.
TPG
(TPG). 그 거래는 AT&T의 구매 가격보다 약 75% 낮은 DirecTV의 가치를 평가했습니다.
실제로 변하지 않은 것은 여전히 전통적인 광대역이 도달하지 못한 지역이 있다는 것입니다. 바이든 행정부가 최근 서명한 1조 달러 기반 시설 법안은 부분적으로 농촌 광대역 액세스를 확장하는 것을 목표로 하지만 Dish(DISH)와 DirecTV는 국가의 일부 지역에서 유일한 유료 TV 옵션으로 남아 있습니다. 이는 규제 기관이 거래를 승인하지 못하도록 하기에 충분할 것입니다.
그리고 위성을 공유하면 비용이 절감될 수 있지만 통신 분석가이자 부티크 리서치 회사인 MoffettNathanson의 설립자인 Craig Moffett은 두 시스템이 호환되지 않으므로 두 회사가 위성 별자리를 제자리에 유지해야 할 필요가 있다고 지적합니다. Moffett은 두 서비스 모두 지난 XNUMX년 동안 위성을 추가하지 않았으며 지금부터 XNUMX~XNUMX년 후에 Dish는 예상 수명 내에서 단 하나의 위성만 갖게 될 것이라고 말했습니다. Moffett은 두 서비스 모두 위성이 고장나면 결국 사라질 것이라고 생각합니다. "아무도 새로운 위성을 발사하는 데 경제적인 의미가 있다고 생각하지 않습니다."라고 그는 말합니다.
Dish는 이번 주에 "우리는 위성을 보유하고 있으며 우리 비즈니스의 일부는 위성의 수명 주기를 관리하는 것입니다."라고 말했습니다.
위성은 이미 투자자들에게 논쟁거리가 될 수 있습니다. Moffett은 시장이 회사의 초기 무선 비즈니스와 기본 스펙트럼의 가치에 초점을 맞추면서 "수년간 위성 TV 주식이 아니었습니다."라고 말합니다.
Dish는 2025년까지 무선 서비스를 구축하는 데 동의했지만 처음에는 AT&T 리셀러로 운영될 예정입니다. Dish 주식에 대해 Neutral 등급을 갖고 있는 Moffett은 무선 서비스가 활성화될 때까지 주식이 펀더멘털보다는 감정에 따라 거래될 것이라고 말했습니다. 어려운 요구가 아닌 것은 이것이다: Dish/DirecTV 거래는 여전히 희망적인 생각처럼 보인다.
***
계속되는 칩 부족을 감안할 때
대만 반도체
(TSM)은 2021년에 광범위한 시장을 크게 하회한 성과를 거두었습니다. 주식은 12% 상승한 데 비해 완만한 27% 상승했습니다.
S & P 500.
(내 동료인 Reshma Kapadia는 지난 XNUMX월 주식의 약세를 예측한 통찰력 있는 프로필을 작성했습니다.)
경쟁 심화의 위협을 포함하여 몇 가지 요인이 주식에 부담을주었습니다.
인텔
(INTC), 자체적으로 계약 칩 제조 사업을 구축할 계획입니다. TSMC는 또한 지정학적 위험에 직면해 있으며 중국 본토가 대만에 대해 더 많은 권한을 주장할 수 있다는 두려움이 커지고 있습니다. 양측은 최근 몇 달 동안 군사 훈련을 실시하고 있습니다.
하지만 감정은 역전될 수 있다. TSMC 주가는 17월 말 이후 5% 상승했습니다. 여기에는 회사가 예상보다 나은 24.1분기 실적을 발표한 후 목요일에 15.7% 상승한 것이 포함됩니다. 매출은 스마트폰, PC, 서버 및 자동차의 강력한 수요에 힘입어 분기에 XNUMX% 증가한 XNUMX억 달러를 기록했습니다. 회사는 이번 분기에 강력한 추세를 보고 있으며 매출 및 총 마진에 대한 장기 목표도 상향 조정했습니다.
TSMC의 낙관주의의 한 신호는 40년의 44억 달러에서 2022년까지 30억~2021억 달러의 자본 지출이 예상되며 월스트리트의 추정치를 상회한다는 것입니다. 이는 반도체 장비 부문에 희소식이며 다음과 같은 회사에는 희소식입니다.
Apple
(AAPL) 및
퀄컴
(QCOM) 키 칩을 생산하기 위해 TSMC에 의존합니다.
New Street Research의 애널리스트인 Pierre Ferragu는 최근 TSMC를 2022년 최고의 회사 중 하나로 선정했습니다. 그는 회사가 결국 100년의 54.8억 달러에서 2021억 달러의 매출을 올릴 것이라고 생각합니다.
또 다른 강세장인 씨티의 애널리스트 로날드 슈는 주가가 현재 수준에서 50%의 상승 여력을 갖고 있다고 생각한다.
TSMC 최근 추월
엔비디아
(NVDA)는 시가총액이 약 700억 달러에 달하는 세계에서 가장 가치 있는 칩 회사입니다. 1조 달러 클럽에 합류할 다음 회사를 선택해야 한다면 전 세계 칩 제조 시장의 60%를 장악하고 있는 Taiwan Semi를 선택할 것입니다. 아마도 세계에서 가장 중요한 기술 회사일 것입니다.
에 쓰기 Eric J. Savitz 님 [이메일 보호]