사우디 아라비아는 공급을 늘리고 있는데 왜 유가는 확고한가?

사우디아라비아와 동맹국 생산자들이 더 빨리 석유 생산을 시작하기로 합의한 이후 석유 가격은 거의 움직이지 않았습니다. 119.51월 인도분 브렌트유 계약은 월요일 배럴당 XNUMX달러로 마감됐다. 이는 지난 목요일 중요한 Opec+ 그룹 회의 이전보다 높은 수준이다. 소위 석유의 중앙은행인 사우디아라비아가 집회를 막을 수 없는데 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까?

Opec+는 무엇을 약속했으며, 그 이유는 무엇입니까?

몇 달간 백악관의 압력을 받은 후 리야드는 마음을 누그러뜨리고 다른 Opec+ 생산자들과 합의했습니다. 생산을 가속화하기 위해. 이번 결정은 그룹이 이미 계획한 공급 증가를 650,000월에서 XNUMX월과 XNUMX월로 앞당기며, 월간 증가량은 하루 약 XNUMX만 배럴이 될 것입니다.

이번 인상은 세계 경제 성장을 위협하고 미국 휘발유 가격을 사상 최고치로 끌어올려 의회 중간 선거를 불과 몇 달 앞두고 조 바이든 대통령에게 정치적 문제를 야기하는 원유 시장 랠리를 진압하려는 시도였습니다. 외교 관계자와 분석가들은 이번 합의가 이뤄졌다고 말했다. 해빙을 가리켰다 사우디아라비아와 바이든 백악관 사이.

그런데도 석유 가격은 왜 계속 오르는 걸까요?

볼륨이 덜 새로운 것을 제공할 수 있습니다. 기름 제목에서 알 수 있는 것보다. 총량 중 432,000b/d의 추가 석유가 이미 매월 계획되어 시장에 가격이 책정되었습니다. S&P 글로벌에 따르면 다수의 소규모 Opec+ 회원국들도 이미 최근 몇 달 동안 감소된 생산량 할당량을 충족하지 못해 그룹이 예정 생산량보다 약 2.6만b/d를 남겨두고 있다고 S&P Global이 밝혔습니다. 이는 전 세계 석유 수요의 거의 3%에 해당합니다.

컨설팅 회사인 Rapidan Energy Group은 Opec+가 향후 355,000개월 동안 생산량을 하루 XNUMXb/d만 늘릴 수 있을 것으로 믿고 있습니다.

이는 국제에너지기구(International Energy Agency)가 손실될 수 있다고 말하는 일일 석유 공급량 3만 배럴에 비하면 적은 금액이다. 러시아 하반기에는 제재가 강화될 예정이다.

Rapidan의 대표이자 조지 W 부시 행정부 시절 백악관 고문을 지낸 밥 맥날리(Bob McNally)는 “사우디 석유 정책이 완전히 바뀌었지만 크게 바뀌지는 않았습니다.”라고 말했습니다. “[사우디아라비아와 미국 간의] 기존의 석유 안정성 대 안보 협상으로의 회귀는 아니지만 의미 있고 상징적인 조치입니다.”

다른 석유 생산자 또는 소비자가 랠리를 억제하는 데 도움을 줄 수 있습니까?

미국은 특히 텍사스에서 다른 생산자들의 공급 증가율도 미미했기 때문에 Opec+에 더 많은 것을 원했습니다. 최근 몇 년 동안 엄청난 생산량으로 유가를 억제하는 데 도움을 주었던 미국 셰일 공급업체들은 새로운 유정 시추 속도를 높이는 데 여전히 주저하고 있습니다. 대신에 그들은 쏟아지고 있습니다. 높은 가격으로 인한 횡재 배당금과 자사주 매입으로 나뉜다.

베네수엘라의 제재 석유 부문에서 더 많은 원유 수출을 장려하려는 미국의 노력은 아직 성공하지 못했습니다. 이란의 석유를 시장에 다시 판매할 수 있도록 하는 이란과의 새로운 핵 협상은 여전히 ​​요원합니다. 논쟁의 여지가 있는 Keystone XL 파이프라인에 대한 허가를 취소하기로 결정한 Biden의 결정을 고려할 때 더 많은 캐나다 석유를 요구하는 것은 Biden에게 정치적으로 위험한 일이 될 것입니다. 어쨌든 이들 국가의 새로운 공급품이 도착하는 데 몇 달이 걸릴 것입니다.

한편, 공급 증가를 가속화하기로 한 사우디아라비아의 결정은 과거 상승세를 뒷받침했던 요인인 Opec의 예비 생산능력을 더욱 확대할 것입니다. Morgan Stanley는 이미 이 비상 공급 완충 장치가 "역사상 낮은" 일일 2만 배럴로 내려갔다고 말했습니다.

동시에 소비는 계속 증가하고 있으며, 중국 경제가 코로나19로 인한 봉쇄 조치에서 벗어나 재개되면 소비는 여전히 더 높아질 수 있습니다. Opec은 세계가 올해 하루 100.3만b/d를 소비할 것으로 예상하고 있는데, 이는 97년 일일 2021만b/d에서 증가한 수치입니다.

미국의 여름 운전 시즌이 시작되면서 지난해 휘발유 가격이 60% 상승했음에도 불구하고 운전자들의 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 그리고 미국인들이 연료를 소비하지 않을 때 정유업체들은 이를 세계 시장으로 수출하고 있습니다. 이 시장은 세계 최대의 정유 제품 수출국인 러시아에 대한 제재 조치가 미칠 영향을 걱정하고 있습니다.

공급이 부족하고 석유에 대한 소비자 수요가 탄탄한 상황에서 일부에서는 원자재 가격의 "슈퍼사이클"이 시작되었다고 식별했습니다. 수년간 새로운 공급에 대한 과소 투자가 팬데믹을 겪고 있는 경제의 새로운 소비 급증을 만나기 때문입니다. -시대 경기부양금.

JPMorgan은 이를 "지속적인 엑사줄 적자"라고 부르며, 이는 XNUMX년 말까지 지속될 것입니다. 이에 비해 Opec+의 소폭 신규 공급 증가는 모멘텀을 멈추기에는 충분하지 않을 수 있습니다.

미국 정부는 또 무엇을 할 수 있습니까?

IEA는 소비자들에게 석유 사용을 줄이기 위한 10가지 계획을 제시했지만 백악관은 그런 종류의 절약 메시지를 건너뛰었습니다. 대신, 긴급 원유 비축량의 수돗물을 열었고, 가격 폭리 혐의로 석유 회사들을 질책했으며, 일부 대기 오염 규정을 완화했습니다. 연방 연료세를 중단하자는 논의가 있었습니다. 이 모든 것은 유가 랠리로부터 소비자를 보호하기 위해 주유 가격을 낮추기 위해 고안되었습니다. 이는 연료 수요를 억제하는 것이 아니라 자극할 수 있는 움직임입니다.

가격 열풍은 수요가 깨지기 시작할 때만 사라질 가능성이 높습니다. 그러나 지난 500년 동안 유가가 2008% 이상 상승했음에도 불구하고 원유 가격은 실질 및 명목 기준으로 볼 때 XNUMX년 최고치보다 낮은 수준에 머물고 있어 유가가 훨씬 더 오를 수 있다고 분석가들은 말합니다.

모건스탠리 애널리스트들은 “유가가 수요 감소가 시작되는 수준을 찾을 것으로 의심한다”며 “강세 상황에서는 원유가 150분기에 배럴당 XNUMX달러까지 오를 수 있다”고 덧붙였다.

가격 상승이 급격하게 사라지는 경향은 점점 더 타당해 보이고 경고적입니다. 경기 침체로 인해 세계 경제가 위축되고 석유에 대한 갈증이 커지는 것입니다.