(블룸버그) — 주식, 채권, 암호화폐 가격이 급락하고, 인플레이션이 통제 불능에 빠지고, 연방준비제도(Fed)가 몇 달간 긴축정책을 펼치면서 금융시장에서 모든 것이 잘못될 수 있다는 느낌이 들기 시작했습니다. 공황 상태가 공중에 있습니다. 희망적인 희망을 찾고 있는 트레이더들에게는 이것이야말로 최고라고 말할 수 있는 것입니다.
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S&P 500은 9일 만에 거의 10% 하락했는데, 이는 올해 최고 성과를 낸 그룹인 에너지 주식을 포함해 사실상 피해를 입지 않은 것은 아무것도 남지 않은 멍든 구간입니다. 2011년 만기 국채 수익률은 2020년 이후 최고치를 기록했고, XNUMX년 만기 국채 수익률은 금융위기 이후 최고치를 기록하는 등 채권 판매가 가속화됐다. 투자 등급 부채를 채무 불이행으로부터 보호하는 데 드는 비용이 치솟았고 해당 부문을 추적하는 ETF는 XNUMX년 XNUMX월 이후 최저 수준으로 급락했습니다.
상황이 더 악화될 수 있나요? 예. 역사는 조기 낙관의 사례로 가득 차 있습니다. 하의는 거짓으로 판명되고, 데이터는 점점 더 보기 흉해지며, 저렴해 보이던 것이 하루가 지나면 비싼 것으로 드러납니다. 판매자의 고갈을 유용한 신호로 생각하는 사람들에게는 적어도 프로세스가 진행 중이라고 말할 수 있습니다. 과거에 도움이 되었던 지표가 있었지만 아직 얼마나 더 가야 하는지는 알 수 없습니다.
Laffer Tengler Investments의 CEO이자 CIO인 Nancy Tengler는 시장 매도의 시작과 끝을 구별하는 것에 대해 "항상 어렵습니다."라고 말했습니다. “보통 당신은 무엇보다도 패닉 매도를 찾습니다.”라고 그녀는 말했습니다. "문제는 얼마나 더 많은 고통이 있고 얼마나 더 오래 걸릴 것인가 하는 것입니다."
경기 침체의 불길을 부채질하는 것은 치솟는 인플레이션을 통제하기 위해 연준의 보다 공격적인 대응이 필요하며, 결과적으로 미국 경제 성장을 하락시킬 것이라는 합의입니다. 금융시장은 이제 처음으로 중앙은행의 만기 금리를 4%로 보고 있으며, 내년 중반까지 그 수준에 도달할 수 있도록 가격을 책정하고 있습니다. 시장의 일부에서는 연준이 이번 주에 극단적인 조치를 취할 것으로 보고 있으며 일부 은행은 잠재적인 100bp 인상을 배제하지 않습니다.
현재 S&P 3,750 지수는 500으로 15년 추정 이익의 2023배가 조금 넘는 수준으로 지난 XNUMX년 동안의 가치 평가 범위의 최저치에 가깝습니다. 상황이 좋을 때는 판매가 끝났다는 자신감이 생길 수도 있습니다. 지금은 감정이 시장을 지배하고 있기 때문에 강세론의 근거로 삼는 것은 거의 가치가 없습니다.
전략가와 차트 분석가는 소매 투자 집단을 대신하여 대량 거래량, Cboe 변동성 게이지의 급등, 주식의 격차 및 항복을 기대하고 있다고 말합니다.
Evercore ISI 전략가 Julian Emanuel은 VIX가 40에 도달하지 않으면 주식이 반등하는 데 어려움을 겪게 될 것이라고 말했습니다. 변동성 게이지는 월요일 34를 넘어섰습니다.
미국 거래소의 거래량은 월요일 15억 주를 넘어섰는데, 이는 올해 지금까지 평균보다 3억 주가 더 많은 수치입니다.
한편 JonesTrading의 Dave Lutz는 "항복 목록"을 유지합니다. 그는 점점 더 패닉 상태에 빠졌고 VIX가 38월에 도달한 수준인 500에 도달하는지 지켜보고 있습니다. S&P 32의 콜 대비 풋 비율이 올해 최고치에 도달했는데, 이는 하락세가 곧 사라질 가능성이 있다는 또 다른 신호입니다. 반면, 지수의 상대 강도 측정치는 과매도 상태를 나타내는 수준보다 높은 XNUMX에 있습니다.
월요일 세션은 또한 극도의 폭으로 "큰 하락"을 기록한 날이라고 Lutz는 말했습니다. 벤치마크 지수에서 XNUMX개 종목을 제외하고 모두 하락했다. 반면 개인 투자자들은 “충분한 상처를 입기 시작했다. 그들은 확실히 겁을 먹고 있다”고 말했다.
이번주 초 매도세는 거침없었습니다. 올해 가장 실적이 좋은 부문인 에너지는 5% 이상 하락해 한 달여 만에 최악의 세션을 기록했습니다. 연준의 움직임에 대한 모든 불안은 연준이 경제 침체를 피할 수 없는 속도로 금리를 인상할 것으로 보는 경제학자들의 경기 침체 경고를 다시 불러일으켰습니다. 모건스탠리 최고경영자(CEO)는 미국 경기침체 위험을 약 50%로 본다고 말했다.
G Squared Private Wealth의 최고 투자 책임자인 Victoria Greene은 "경기 침체가 될 것"이라고 말했습니다. “우리가 여전히 경기 침체를 부인하는 사람들이 있다는 것은 재밌습니다. 연준이 취해야 할 과감한 조치 때문에 어떻게 경기 침체에 빠지지 않을지 모르겠습니다.”
올해 하락장은 평균보다 빠르게 지정에 도달했습니다. Bespoke Investment Group에 따르면 S&P 500 지수가 최고점에서 244% 하락하는 데는 일반적으로 20일이 걸립니다. 현재는 161일밖에 걸리지 않았습니다. 그리고 제14차 세계대전 이후 20번의 약세장 중 절반 이상에서 지수가 XNUMX% 기준점을 넘은 지 두 달 만에 최저점에 도달했습니다.
RBC 캐피탈 마켓(RBC Capital Markets)의 미국 주식 전략 책임자인 로리 칼바시나(Lori Calvasina)는 월요일 S&P 3,850 지수가 500 아래로 떨어지면 지수가 3,200, 즉 30월 최고치보다 500% 이상 하락할 수 있는 훨씬 더 가파른 매도의 시작일 뿐일 수 있다고 말했습니다. 그녀는 보고서에서 “1930년대 이후 S&P 2020 최고점에서 최저점까지의 평균 경기 침체 감소와 일치한다”고 썼다. Calvasina는 또한 이러한 하락이 500년 초 코로나XNUMX 매도와 유사할 것이라고 지적하면서 "이번 불경기 하락세에서 S&P XNUMX이 얼마나 낮아질 수 있는지 생각하는 합리적인 출발점이라고 생각하게 만듭니다."라고 말했습니다.
하지만 Nuveen의 CIO인 Saira Malik은 다른 곳에서도 성장주에서 기회를 보고 있습니다. 이 집단은 XNUMX월까지 가치 동료들보다 XNUMX배 더 큰 손실을 입었습니다. 성장과 기술에 대한 가격 대비 수익 배수는 잠재적으로 더 "매력적"으로 보이며 인플레이션 완화는 여전히 어렵더라도 곧 정체기가 나타날 수 있습니다. 그녀는 “성장주의 어려운 시기는 계속되고 있지만, 우리는 암울함 속에서 희미한 빛을 본다”고 썼습니다.
그럼에도 불구하고 트레이더들이 항복을 선언하기 전에 VIX가 현재보다 더 높은 것을 보고 싶어하는 것은 사실일 수 있지만 아트 호건(Art Hogan)에 따르면 대락 현상이 실제로 어떤 모습인지에 대한 명확한 정의를 내리기는 어렵습니다. , National Securities의 수석 시장 전략가.
호건은 인터뷰에서 “항복 지점은 한 달 전보다 오늘에 더 가까워진 것 같다”고 말했다. "그러나 불행하게도 현실 세계에서는 패닉 및 항복 판매가 어떤 것인지에 대해 엄격한 지침을 제시할 수 없습니다."
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출처: https://finance.yahoo.com/news/sell-everything-markets-serving-healthier-202936535.html