급격히 상승하는 금리가 은행을 강타합니다. 여기에 다른 위험이 있습니다.

연방 준비 은행은 인플레이션을 통제하기 위해 역사적으로 높은 속도로 금리를 인상했지만 그 정책의 부작용은 은행 실패에 기여했습니다. 또한 높은 이자율이 주택 시장에서 체감될 가능성이 있으며, 아마도 경기 침체를 야기하고 향후 몇 개월 및 몇 년 동안 지속된다면 연방 예산에도 영향을 미칠 것입니다.

상승률

연방 기금 금리는 2022년 초 사실상 4.5에서 오늘날 XNUMX% 이상으로 상승했습니다. 이는 XNUMX년이 조금 넘는 기간 동안 금리의 급격한 변화입니다. 정부 부채 및 기타 고정 소득 자산과 같이 일반적으로 보유하고 있는 자산이 금리가 상승함에 따라 가치가 급격히 하락함에 따라 은행에 압력을 가하고 있습니다. 그것은 Silicon Valley Bank와 Signature Bank의 붕괴에 기여했으며 또한 First Republic Bank에 압력을 가했습니다.FRC
국제적으로 Credit Suisse에서. 희소식은 시장이 우리가 금리 사이클의 정점에 가까워지고 있다고 생각한다는 것입니다. 그럼에도 불구하고 이러한 수익률의 급격한 변화는 금융 시스템에 압력을 가했으며 은행 부문을 넘어 더 많은 것이 올 수 있습니다. 또한 지금까지 미국 지역 은행 주식이 올해 25% 이상 판매되면서 은행 부문에 더 많은 것이 올 수 있습니다. 이는 부분적으로는 기존의 실패를 반영한 ​​것이지만 전체적으로는 은행 부문에 대한 시장의 신뢰도가 떨어졌다는 신호이기도 합니다.

집값 하락

상승하는 금리는 일반적으로 주택 가격을 통해 작동합니다. 우리는 아직 주택 가격의 연간 하락을 보지 못했지만 올 수 있습니다. 대부분의 구매자가 감당할 수 있는 것은 주택의 절대 비용이 아니라 월 모기지 비용에 따라 결정되기 때문입니다.

금리 상승은 모기지 이자율을 상승시켰습니다. 30년 모기지 금리는 최근 최저치에서 3%에서 6%로 대략 두 배 증가했습니다. 그로 인해 주택 구입 능력이 크게 떨어졌습니다. 많은 가정에서 가장 큰 자산이 주택이라는 점을 감안할 때 주택 가치 하락은 소비자에게 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다. 대부분의 추정에 따르면 주택 가격은 지난 여름 최고 수준에서 하락했지만 아직 대부분의 주택 가격 측정에서 전년 대비 하락을 보지 못했습니다. 그것은 앞으로 몇 달에 걸쳐 올 수 있습니다. 주택 건설은 또한 경제 성장의 큰 스윙 요인이며, 주택 건설이 중단되면 경기 침체 위험이 높아질 수 있습니다. 또한 상업용 부동산 부문에 대한 두려움도 있습니다. 부분적으로는 원격 작업이 많은 사무직 산업의 정착물로 남아 있기 때문에 사무실 점유율이 여전히 낮기 때문입니다.

경기 후퇴

은행 위기에도 불구하고 우리는 아직 경기 침체를 보지 못했습니다. 사실, 미국 경제는 최근 몇 달 동안 예상을 뛰어넘었으며 특히 고용 시장은 서비스 산업의 성장이 기술과 같은 특정 부문의 해고를 상쇄하는 것 이상으로 견조한 상태를 유지했습니다.

그러나 연준은 미국의 인플레이션을 완전히 통제하려면 경기 침체가 필요할 수 있으며 최근의 은행 위기는 경제 성장에 도움이 되지 않을 것이라고 암시하기 시작했습니다. 역사적으로 정확하게 경기 침체를 예측한 수익률 곡선은 경기 침체가 임박했다는 강력한 신호를 제공합니다.

연방예산

높은 수준을 유지하는 금리는 연방 예산을 잠식하기 시작할 것입니다. 미국 정부는 전염병 대응 및 기타 이니셔티브로 인해 최근 몇 년 동안 부채가 증가했습니다. 그러나 부채의 증가는 이자율이 극도로 낮은 기간에 해당했기 때문에 부채 수준에 비례하여 부채 상환 비용이 증가하지 않았습니다.

상승하는 증가율로 변화하고 있습니다. 2022년에 이자 비용은 연방 예산의 8%였지만, 금리가 높게 유지된다면 향후 XNUMX년 동안 거의 두 배가 될 수 있습니다. 이는 다른 지출 우선 순위에 문제를 일으킬 수 있습니다. 많은 부분이 장기 이자율 추세에 달려 있습니다. 현재 시장은 이자율이 궁극적으로 여기에서 떨어질 것으로 예상하지만 더 높은 이자율로 인해 연방 예산에 점진적인 압력이 가해질 가능성이 있습니다. 이것은 또한 금리에 관계없이 시장에 또 다른 위험인 부채 한도 논쟁에 영향을 미칩니다.

금리 상승은 여러 면에서 경제에 부담을 줍니다. 그것이 부분적으로 그들이 온건한 인플레이션을 돕는 데 어떻게 작용할 것으로 예상되고 금리는 둔감한 도구이기 때문에 그것은 예상됩니다. 그러나 높은 금리는 또한 최근 은행 위기의 촉매제 역할을 했으며, 최근 급격한 인상 이후 금리가 높은 수준을 유지한다면 주택 시장, 더 광범위한 경기 침체, 심지어 정부 부채에 대한 후속 문제를 볼 수 있습니다.

상대적으로 좋은 소식은 시장이 우리가 금리 정점에 가까워지고 있다고 믿고 있으며, 주요 경제 문제가 표면화될 경우 연준이 실제로 금리를 인하하여 경제에 점진적인 부양책을 제공할 수 있다는 것입니다. 여전히 상승하는 금리는 우리가 이미 본 은행 실패를 넘어 다른 방식으로 더 넓은 미국 경제에 스트레스를 줄 수 있습니다.