(Bloomberg) — 편집자 주: Credit Weekly에 오신 것을 환영합니다. 여기에서 Bloomberg의 글로벌 리포터 팀이 지난주의 가장 인기 있는 기사를 소개하는 동시에 앞으로 신용 시장에서 기대할 수 있는 사항을 엿볼 수 있습니다.
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2022년이 40주밖에 남지 않은 상황에서 레버리지 금융 은행가들은 XNUMX억 달러의 알바트로스를 내리기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 신용 시장이 호황을 누리고 있을 때 그들이 약속했지만 일반 투자자들은 더 이상 건드리지 않을 위험한 매입 금융입니다.
일부 기꺼이 구매자에게 이는 큰 할인을 의미했습니다. Elliott를 포함한 펀드는 Unilever Plc의 차 사업을 유로당 1.5센트에 인수하는 데 도움이 되는 1.58억 유로(82억 750만 달러)의 부채를 퍼냈습니다. Apollo와 Franklin은 87달러당 888센트에 347억 XNUMX천만 달러의 Citrix 인수 부채를 손에 넣었습니다. 게임 회사 XNUMX의 William Hill International 인수에 자금을 지원하는 은행은 가능한 모든 채널을 통해 XNUMX억 XNUMX만 파운드의 부채를 대폭 할인된 가격으로 충당했습니다.
그리고 Elon Musk의 Twitter 인수 자금을 조달한 약 12.5억 달러 규모의 원치 않는 부채가 있습니다. Morgan Stanley가 이끄는 은행 그룹은 Musk가 개인적으로 상환할 책임이 있는 Tesla Inc. 은행들이 가능한 한 많은 손실을 2022년까지 제한하려고 하는 상황에서 우리는 올해가 끝나기 전에 그러한 책략을 더 많이 보게 될 것입니다.
중국 진행
부동산 부문의 레버리지에 대한 중국의 단속이 개발자 채무불이행의 물결을 촉발한 지 거의 5년이 지난 지금, 채권자들은 해결을 위한 긴 여정에서 움직임을 보기 시작했습니다. 업계에서 가장 큰 구조조정이 될 중국 에버그란데 그룹(China Evergrande Group)은 오랫동안 지연된 부채 계획을 제시하기 위해 채권단과 뭉쳤다고 합니다. China Fortune Land Development는 약 9.1억 달러 규모의 역외 채권 구조 조정을 완료하는 데 한 걸음 더 다가섰습니다. Sunac China Holdings는 역외 부채 XNUMX억 달러의 구조 조정 계획을 발표했습니다. 그리고 Sinic Holdings Group Co.의 채권자들은 홍콩 법원에서 청산 명령을 받았고, 두 번째 개발자만이 명령을 받았습니다.
개인 신용 테스트
블랙스톤의 50억 달러 규모 BCRED 펀드는 이번 주 투자자들이 글로벌 시장의 혼란 속에서 현금을 빼돌리면서 환매 한도에 도달했다고 밝혔다. 사모대출 거물에 대한 첫 번째 큰 시험이며 부유한 개인 투자자를 대상으로 하는 다른 펀드가 다음이 될 수 있다는 우려가 있습니다. 그러나 1.4조 10천억 달러 시장의 다른 곳에서는 여전히 돈이 쏟아지고 있습니다. 호주의 상위 6개 연금 중 XNUMX개는 민간 신용에 대한 할당을 크게 늘리고 있습니다. 그리고 유럽에서 Hayfin Capital Management는 네 번째 직접 대출 기금을 위해 약 XNUMX억 유로를 모금할 계획입니다.
전투 피로
신용 시장에서 점점 더 보편화되는 추세는 채권자들이 회사가 파산하지 않도록 필사적으로 노력하는 기업 경영진과 기꺼이 삭감하는 부수 거래였습니다. J.Crew에서 Serta Simmons, Envision Healthcare에 이르기까지 회사는 채권자들이 서로 경쟁하여 긴급 자금 조달을 받기가 상대적으로 쉽다는 것을 알게 되었습니다.
그러나 이번 주에 그 음모에 반전이 생겼습니다. 어려움을 겪고 있는 중고차 딜러 Carvana의 가장 큰 채권자들은 회사와의 협상에서 그들을 하나로 묶는 협정에 서명했습니다. 앞으로 몇 달 동안 부채 투자자들이 고난의 물결에 직면함에 따라 플레이북을 제공할 수 있습니다.
다른 곳에서 :
글로벌 신용 스프레드는 엇갈린 한 주였습니다. 투자 등급 기업은 전 세계적으로 XNUMX주 동안 긴축을 이어갔고 하이일드 기업은 주식 하락과 함께 확대되었습니다. JPMorgan Asset Management의 Kelsey Berro는 이번 주 BTV에서 신용 투자자들이 너무 현실에 안주하고 있다고 경고했습니다.
"오징어 게임"과 방탄소년단으로 세계적으로 유명한 한국은 이제 글로벌 정책 입안자들의 새로운 도전 과제인 인플레이션과 싸우면서 부채 시장을 원활하게 운영해야 하는 선봉에 선 것으로 악명을 얻었습니다.
블룸버그 지수가 추적하는 15개 신흥 시장 중 최소 72개 채권은 자금 조달을 포함한 모든 비용 상승과 달러 대비 통화 가치 하락에 대한 우려로 부실 수준에서 거래되고 있습니다.
Apollo Global Management는 Genesis, REM, Rodgers 및 Hammerstein을 포함한 자산의 로열티 지불을 1.8억 달러에 유동화하여 음악 로열티와 관련된 가장 큰 채권 가격을 책정했습니다.
첫 번째 기회에 조건부 전환 사채를 소집하지 않기로 결정한 차용인이 많은 상황에서 UBS의 부채 상환 결정은 투자자들에게 즐거운 놀라움으로 다가왔습니다. 채권은 치솟았고, 이와 함께 유사한 증권에 대한 시장도 상승했습니다.
–Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy의 도움으로 , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong 및 Charlie Zhu.
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