보기만큼 저렴하지 않은 Shopify 및 5가지 추가 주식

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주식은 폭락하고 거래는 풍부합니다. 그러나 하락장을 사는 것은 약세장에서 작동하지 않으며 단순히 무너진 회사의 주식을 퍼내는 것도 아닙니다. 사실, 그것은 더 많은 손실을 초래할 수 있습니다. 다시 말하지만, 주가가 상승할 때 효과가 있는 것이 하락할 때 효과가 없기 때문입니다.

수입을 가져 가라. 강세장, 특히 연준이 경제에 돈을 쏟아붓는 강세장에서는 일반적으로 회사가 보고하는 수치는 중요하지 않습니다. 회사가 "이기는" 경우 주식은 일반적으로 상승합니다.

그러나 주식이 하락할 때 소집을 통과하는 수익은 일반적으로 인정되는 회계 원칙 또는 GAAP에 기반한 수익 유형이 한 가지뿐입니다. Wolfe Research의 수석 투자 전략가인 Chris Senyek은 "지난 몇 년 동안 회계, 재무제표 또는 그 밖의 모든 것을 무시할 수 있었고 그것은 중요하지 않았습니다."라고 말합니다. "이제 연준의 유동성이 고갈되고 금리가 인상되고 있다는 점을 감안할 때 대차 대조표, 현금 흐름 및 연간 보고서 읽기와 같은 펀더멘털로 돌아갑니다."

영업 이익과 GAAP 이익 사이의 큰 격차는 회사가 말만큼 잘 하고 있지 않다는 신호일 수 있습니다. 이러한 격차는 인수, 구조 조정 비용, 현금 대신 직원 및 임원에게 부여된 제한된 주식 단위 및 옵션과 같은 주식 기반 보상의 사용에 이르기까지 다양한 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 특히 후자는 GAAP와 조정 수치 사이에 큰 차이를 초래할 수 있는 방식으로 수입을 왜곡할 수 있습니다.

확실히 주식 기반 광고는 상승하는 시장에서 잘 작동합니다. 주주를 희석시키기는 하지만 직원들은 계속 머물고 싶어하며 주가가 오르기 때문에 모두에게 이익이 됩니다. 그러나 주가가 하락하면 기업은 옵션 가격을 조정하거나 더 많은 주식을 부여하거나 더 많은 현금을 지불해야 한다는 압력을 느낍니다. "그것은 비용 구조를 증가시킬 것입니다."라고 Senyek은 말합니다.

올해 크게 하락했지만 높은 수준의 주식으로 인해 보기보다 저렴하지 않은 XNUMX개의 주식이 있습니다.

CrowdStrike 홀딩스

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
크라우드스트라이크 홀딩스 / CRWD	$142.64	-30.3 %	90.3	해당 사항 없음

E=추정, N/A=해당 없음

출처 : FactSet

사이버 보안 기술 회사인 CrowdStrike Holdings(시세 표시기: CRWD)는 66 회계연도에 수익이 2023% 증가할 수 있는 빠른 속도로 일부 투자자들이 90년 수익 추정치의 2023배에 거래되고 있다는 사실을 간과하게 만들기에 충분할 정도로 빠르게 성장하고 있습니다. 그러나 CrowdStrike는 310 회계연도에 주식 기반 보상으로 2022억 70천만 달러를 지급했습니다. 이를 현금 보상으로 전환하면 CrowdStrike가 회계 442년에 생성한 2022억 XNUMX만 달러의 무료 현금 흐름의 약 XNUMX%를 소비하지만 보고된 수입은 손실이 됩니다. CrowdStrike는 사이버 공격으로부터 당신을 구할 수 있습니다. 지금 당장 포트폴리오를 구출하기 위해 그것에 의존하지 마십시오.

눈송이

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
눈송이 / SNOW	146.82	-56.7	341.4	해당 사항 없음

E=추정, N/A=해당 없음

출처 : FactSet

클라우드 기반으로 빠르게 성장하는 데이터 및 분석 제품 제공업체인 Snowflake(SNOW)는 이번 회계연도에 주당 16센트의 이익을 낼 것으로 예상되며, 이는 2020년에 상장한 이후 최대 규모입니다. 이는 신호처럼 보일 수 있습니다. 투자자들이 심하게 타격을 입은 주식을 확인해야 할 때입니다. 그러나 Snowflake의 GAAP 수익은 그다지 매력적이지 않습니다. 주당 $2.22의 손실을 기록하여 가격/수익 비율을 900배 이상에서 존재하지 않는 상태로 전환합니다. 다시 한번 말씀드리지만, 두 수치의 격차는 지난 XNUMX년간 Snowflake 매출의 약 절반에 해당하는 풍부한 주식 기반 보상의 결과입니다.

Shopify

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
쇼피파이 / 쇼핑	391.33	-71.6	185.5	해당 사항 없음

E=추정, N/A=해당 없음

출처 : FactSet

Shopify(SHOP)는 2020년과 2021년에 전자 상거래의 사랑을 받았으며, 팬데믹 잠금 상태에서 주가가 거의 250% 급등했습니다. 이제 주식은 2020년에 시작된 곳에서 거래되고 있습니다. 바겐세일을 찾는 투자자를 위한 기회는? 좀 빠지는. Shopify는 185년 예상 수익 $2023의 2.11배에 거래되지만 주식 기반 보상은 10분기 매출의 약 XNUMX%에 달합니다. 그것은 거대해 보이지 않을 수도 있지만 재무 결과에 다시 합산되면 이익은 손실로 바뀝니다. Shopify는 이제 직원이 주식과 현금 지불 중에서 선택할 수 있도록 허용합니다. 직원이 현금을 선택하면 사용하는 소득 기준에 관계없이 비용이 표시됩니다.

Zscaler

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
지스케일러 / ZS	132.30	-58.8	115.0	해당 사항 없음

E=추정, N/A=해당 없음

출처 : FactSet

회계 연도 104분기에 41억 29만 달러의 주식 보상을 받았으며 이는 매출의 약 75%에 해당하며 클라우드 기반 보안 소프트웨어를 개발하는 Zscaler(ZS)는 Senyek 목록에서 옵션과 주식을 많이 사용하는 기업 중 하나입니다. 주식 기반 보상이 현금이라면 Zscaler의 분기별 잉여 현금 흐름은 230만 달러에서 2.57만 달러의 손실로 떨어질 것입니다. GAAP 수익이 $59의 손실을 보일 것이기 때문에 P/E는 2022배 이상에서 XNUMX이 될 것입니다. Zscaler는 Senyek의 목록에서 가장 높은 수준의 주식 기반 보상을 제공하는 회사 중 하나로 선별합니다. XNUMX년에 XNUMX% 하락하더라도 주식은 헐값입니다.

Lyft

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
리프트 / 리프트	19.29	-54.9	20.7	해당 사항 없음

E=추정, N/A=해당 없음

출처 : FactSet

Lyft(LYFT) 주식은 55년에 2022% 급락했으며, 이로 인해 불과 얼마 전보다 훨씬 저렴해 보입니다. 주식은 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 2023년 예상 수입(Ebitda) 전 26년 초의 2022배에서 약 XNUMX배에 거래되고 있습니다.

S & P 500
예상 Ebitda의 약 12배에 거래되고 있어 Lyft는 거의 가치 있는 게임으로 보입니다. 그러나 주식 기반 보상은 Lyft의 18분기 매출의 2023%를 차지합니다. 다시 말해, 360년 Ebitda는 분석가들이 예상하는 대략 600억 달러의 이익 대신 마이너스 XNUMX억 XNUMX천만 달러에 더 가까울 것입니다. Lyft는 A 지점에서 B 지점으로 안내해 드립니다. 해당 주식의 가치를 고려하지 마십시오.

페이팔

회사 / 시세	최근 가격	YTD 변경	2023E PER	2023E GAAP PER
페이팔 홀딩스 / PYPL	81.28	-56.9	16.7	25.3

E = 추정

출처 : FactSet

페이팔 홀딩스

(PYPL) 주식은 현재까지 약 57% 하락했으며 현재 17년 예상 수익의 약 2023배에 거래되고 있습니다. 이는 수익을 약 25% 증가시킬 것으로 예상되는 기존 핀테크 회사의 시장 배수보다 낮습니다. 주식 기반 보상이 PayPal의 7분기 매출의 3.21%에 불과했다는 점을 제외하면 싼값처럼 보입니다. 낮아 보일 수 있지만, 수치에 보상액을 다시 추가하면 수익이 주당 4.86달러가 아닌 25달러에 더 가깝습니다. PayPal 주식은 조정되지 않은 수치의 XNUMX배에 거래될 것이며, 주식 가치를 고려할 만큼 충분히 매력적이지 않습니다.

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