SNB가 50bp 인상한 후 스위스 프랑을 사거나 팔아야 합니까?

　 스위스 국립은행(SNB)은 오늘 회의에서 기준금리를 50bp 더 인상했습니다.. 이 인상으로 SNB가 수년 동안 마이너스 영역에서 금리를 유지했다는 점을 고려할 때 스위스 경제와 스위스 프랑에 놀라운 발전인 1%에 도달했습니다.

연준 이후 United States 인플레이션에 맞서기 위해 기준금리를 인상하기로 결정했고, 다른 주요 중앙은행들도 같은 조치를 취했습니다. 그러나 인플레이션은 모든 곳에서 같은 속도로 상승하지 않았습니다.

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스위스는 강력한 통화가 인플레이션 압력을 억제하는 데 어떻게 도움이 되는지 보여주는 예입니다. 그리고 SNB는 신속하게 행동하여 프랑 유로존 지역이 약한 유로로 경험하는 것을 피할 수 있을 만큼 강세를 유지합니다.

2023년에는 더 많은 긴축이 필요할 것입니다.

오늘 기자 회견에서 SNB는 인플레이션 전망을 더 높게 수정했습니다. 이는 2023년에 스위스 프랑을 지원해야 하는 더 긴축이 필요하다는 것을 의미합니다.

프랑 강세에 대해 말하자면, SNB 총재인 Thomas Jordan의 오늘 소개 발언에서 한 가지 세부 사항은 SNB가 시장에 계속 개입하고 있음을 시사합니다. 통화 정책 전망을 논의할 때 요르단은 올해 초부터 스위스 프랑이 무역 가중 기준으로 약 4% 상승했다고 언급했습니다.

이는 인플레이션이 해외에서 수입되는 것을 줄이는 데 도움이 되었습니다.

그러나 그는 또한 SNB가 외화를 팔았다고 언급했습니다. 그러기 위해서는 중앙 은행이 현지 통화인 스위스 프랑을 사야 합니다.

따라서 2022년 다른 통화에 비해 스위스 프랑 강세는 SNB 개입의 직접적인 결과입니다.

USD/JPY 및 USD/CHF 다이버전스는 SNB 개입을 반영합니다.

SNB가 2022년에 한 일은 USD/JPY와 USD/CHF라는 두 개의 유사한 통화 쌍 간의 엄청난 차이를 설명합니다. 전자는 18% 이상 증가한 반면 후자는 1.64%만 증가했습니다.

USD/CHF는 패리티로 제한됨

패리티는 USD/CHF 및 SNB의 핵심 수준으로 보입니다. 올해 XNUMX월부터 USD/CHF는 세 번 이상 수준을 유지하려고 시도했지만 SNB가 순 CHF 구매자였기 때문에 매번 실패했습니다.

그럼 다음은 무엇입니까?

SNB는 개입으로 유명합니다. 따라서 스위스 프랑에 과도한 절상 압력이 가해질 경우 정책을 변경하고 외화 매입을 시작할 수 있습니다.

그러나 여기에서 요령은 SNB가 다른 중앙 은행(예: 연방 준비 은행, 유럽 중앙 은행)처럼 XNUMX개월마다가 아니라 분기별로만 통화 정책 전망을 제공한다는 것입니다. 따라서 시장 참여자들이 SNB가 한 일을 알게 될 때쯤이면 시장은 이미 움직인 것입니다.