다음 몇 개월 동안 앉아 있으십시오. 다음 분석가가 말합니다. 경기 침체는 피할 수 없습니다.

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S & P 500
약세장에서 금요일 세션을 마치는 데 가까워져 시장이 바닥을 내다, 또는 경기 침체의 두려움이 고조됨에 따라 동면을 준비하는 것입니다.

금요일 저점에서 S&P 500은 고점 대비 20% 하락했습니다. 그리고 그것이 약세 시장의 기술적 정의를 피하면서 조금 더 높게 마감하는 동안, 좁은 실패는 주식 시장의 운명에 대한 곰과 황소 사이의 빠르게 가열되는 논쟁에서 불길을 일으켰습니다.

Bulls는 경기 침체가 단기 수축 그리고 주식 시장은 이미 급격한 둔화에 가격을 책정했습니다. 낙관론자들은 인플레이션이 향후 몇 달 동안 진정되기 시작하고 연준이 긴축 정책을 완화할 것이라고 믿습니다.

그들은 또한 낮은 실업률과 수십 년 만에 최저점을 맴도는 몇 주간의 실업 수당 청구로 입증되는 노동 시장의 지속적인 강세를 지적합니다. 그리고 강력한 노동 시장과 함께 건강한 소비자가 등장합니다. 물론, XNUMX월 소매 판매 전월 대비 0.9% 상승하여 컨센서스 기대치를 충족했습니다.

그러나 약세 분석가들은 경기 침체에 대한 두려움이 더욱 심각해짐에 따라 투자자들에게 향후 몇 달 동안 자리를 비울 것을 촉구하면서 그들의 전화를 웅크 리고 있습니다.

Chris Senyek이 이끄는 Wolfe Research 애널리스트는 메모에서 "경기 침체를 피하기 위한 연준의 노력에 불리한 가능성이 크다고 생각합니다."라고 썼습니다. "대부분의 Street 경제학자들은 우리의 의견에 동의하지 않지만 시장은 점점 더 우리의 관점으로 다가오고 있습니다."

많은 경제학자들은 미국이 이미 인플레이션 정점에 도달했으며 소비자 물가 지수가 XNUMX월에 감속. 그럼에도 불구하고 인플레이션은 수십 년 만에 최고치에 가깝고 Wolfe Research 팀은 수치가 다음 분기에 예상보다 더 뜨거워질 수 있다고 생각합니다.

분석가들은 아마도 더 걱정스러운 것은 인플레이션이 경제 전반에 점점 더 깊이 뿌리내리고 있다는 점이라고 썼습니다. 이로 인해 2022년 이후에도 가격이 계속 상승할 일련의 부정적인 피드백 루프가 생성되고 연준이 현재 월스트리트가 예측하는 것보다 더 긴 기간 동안 더 엄격하게 긴축하도록 촉구할 것이라고 그들은 덧붙였습니다.

이러한 추세는 연중 내내 이미 타격을 입은 주식 시장에 좋은 징조가 아닙니다.

그들은 "약세장의 다음 단계는 경기 침체 위험 증가(우리의 기본 사례는 2023년으로 유지)와 수익 하향 조정에 의해 주도될 것이라고 생각합니다"라고 썼습니다.

경기 침체는 소비자의 건강에 심각한 영향을 미쳐 마이너스 실질 소득 성장을 유발하고 임의 구매 및 소비자 신뢰를 억제합니다. 애널리스트들은 소비자들이 XNUMX년 동안 유행성 저축을 한 후 경기 침체에 대해 더 나은 쿠션을 가지고 있지만 그 쿠션은 경기 ​​침체를 극복하기에는 충분하지 않을 수 있다고 말했습니다.

낙관론자들은 주식 시장이 이미 경기 침체에 대한 두려움으로 가격이 책정되었다고 생각하지만 Wolfe의 팀은 주식이 여러 지표에서 여전히 비싸 보인다고 생각합니다. 그들은 S&P 500의 주당 영업이익이 고점에서 저점까지 최소 15% 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

일부는 특히 악명 높은 기술 부문에서 단점을 구매 기회로 간주했습니다. 예를 들어 Jefferies 애널리스트는 기술주 강세 전환 월요일, 거래 가능한 랠리가 곧 기술 분야에서 펼쳐질 수 있다고 말했습니다.

Wolfe 분석가들은 경제가 불황에 접어들면서 해당 부문의 수익이 다시 한 번 순환적임을 증명할 것이라고 말하면서 반발했습니다. 순환주 매수의 핵심은 적시에 매수하는 것입니다. 지금으로서는 "너무 이르다."

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