Snowflake가 팬데믹 시대의 가장 인기 있는 기업공개(IPO) 중 하나로 공개된 지 600일이 넘었습니다. 그것은 출발선으로 돌아가는 거의 XNUMX년의 구불구불한 길이었음이 밝혀졌습니다. 투자자들에게는 이제 소프트웨어에서 가장 인상적인 성장 스토리 중 하나로 남아 있는 것에 대해 대폭 할인된 내기를 할 수 있는 기회가 있습니다.
Snowflake는 금융 서비스, 의료, 소매, 미디어 및 기술을 비롯한 다양한 시장의 기업에 서비스를 제공하여 비즈니스에 대한 통찰력을 생성하고 고객에게 콘텐츠와 경험을 제공하는 데 도움을 줍니다.
Snowflake의 2020년 XNUMX월 IPO 충격적이었다, 새로운 문제에 대한 시장이 활활 타오르는 기간에도. 원래 예상 가격 범위는 주당 75~85달러였습니다. 나중에 주당 100달러에서 110달러로 인상되었습니다. 회사는 결국 상장 $ 120에—그리고 주식은 $245에 거래를 시작했습니다.
몇 가지 요인이 거래에 대한 수요를 촉발했습니다. 우선, 특히 Snowflake의 규모에서 더 빠르게 성장하는 회사는 거의 없었습니다. IPO 전 133분기 동안 Snowflake는 XNUMX%의 매출 성장을 보였습니다. 클라우드 컴퓨팅 거인의 성공을 기반으로 Snowflake는 강력한 비즈니스를 구축할 수 있는 위치에 놓였습니다.
세일즈 포스
(CRM) 및
버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)
(BRK.A)는 공모와 동시에 Snowflake IPO 가격으로 사모 투자에 250억 485천만 달러를 투자하기로 합의했습니다. Berkshire는 IPO 전 보유자로부터 735억 XNUMX만 달러 상당의 주식을 추가로 사들여 베팅 금액을 XNUMX억 XNUMX만 달러로 늘렸습니다. 워렌 버핏의 후원을 받는 뜨거운 클라우드 회사? 당신은 매일 그것을 볼 수 없습니다.
눈송이 몫 400달러 이상으로 정점을 찍었다 지난 70월, 그러나 모든 것이 거기에서 내리막길이었습니다. 주가는 지난 120개월 동안 XNUMX% 폭락했다. 지난 주에 주식은 사상 처음으로 IPO 가격인 $XNUMX 아래로 잠시 거래되었습니다.
시장이 정점에 이르렀을 때 Snowflake는 올해 예상 매출의 거의 60배, 성장률이 아무리 빨라도 유지가 불가능한 것으로 판명되었습니다. 지난 가을 고성장 저수익 자산에 대한 투자자의 욕구가 사라졌을 때 Snowflake
주식이 폭락했습니다.
몇 가지 다른 요인이 주가 하락에 영향을 미쳤습니다. 회사의 XNUMX월 분기 결과는 Snowflake가 사용량을 측정하는 방식의 변화로 인해 예상보다 약간 낮았습니다. 시간 단위 충전에서 초 단위 충전으로 바뀌었습니다. 그것은 효과적으로 고객을 위해 플랫폼을 더 저렴하게 만들었습니다.
CEO Frank Slootman은 이렇게 말했습니다. 배런의 올해 초 그 움직임
소비를 증가시킬 것이지만, 그럼에도 불구하고 실패는 주식을 야기했습니다.
슬럼프에.
지난 수요일, 눈송이 다시보고 된 수입—그리고 다시 한 번 그들은 월스트리트를 실망시켰습니다. 30월 394.4일 마감된 회계연도 84분기에 Snowflake는 383억 388만 달러의 제품 매출을 올렸으며, 이는 65년 전보다 67% 증가한 수치이며 회사의 가이던스 범위인 XNUMX억 XNUMX만~XNUMX억 XNUMX만 달러를 앞질렀습니다. Snowflake는 약간의 조정을 통해 XNUMX%에서 XNUMX% 범위의 제품 수익 성장에 대한 예측을 반복했습니다.
그러나 Snowflake는 공개된 이후 어느 분기보다 좁은 차이로 제품 수익 추정치를 상회했습니다. 또한 Snowflake는 실적을 공개했습니다.
소수의 소비자 대면 클라우드 고객이 분기 동안 회사 플랫폼에서 사용량 증가를 늦췄습니다.
Snowflake는 전화 통화에서 이름을 밝히지 않았지만 일부 분석가는 음식 배달 및 암호화폐 클라이언트가 범인이라고 추측했습니다. 씨티그룹
분석가 Tyler Radke는 관련 회사가 다음과 같다고 말했습니다.
문틀
(대시),
코인베이스 글로벌
(COIN), 인스타카트.
Snowflake는 연간 전망을 높이지 않았으며 투자자들은 경기 침체가 Snowflake의 사업에 영향을 미치기 시작할 수 있다는 사실에 불안해하는 것 같습니다.
그러나 그것들은 잡담입니다. 눈송이의 사업은 괜찮습니다. 서명되었지만 아직 완료되지 않은 작업의 척도인 나머지 수행의무는 분석가 추정치를 앞서 82% 증가했습니다. 이후 12개월 기준으로 Snowflake는 현재 206백만 달러 이상의 수익을 창출하는 1명의 고객을 보유하고 있으며 이는 98년 전보다 174% 증가한 수치입니다. 반복 사업의 척도인 순매출 유지율은 XNUMX% 증가했습니다.
Snowflake의 통화에서 최고 재무 책임자 Mike Scarpelli는 10 회계연도에 2029%의 복합 연간 성장률과 함께 30억 달러의 제품 매출에 대한 회사의 장기 예측을 확인했습니다.
다른 조치에서 Snowflake는 장기적 관점을 높였습니다. 일반적으로 인정되지 않는 회계 원칙 또는 비GAAP 기준에 따라 Snowflake는 이제 78 회계연도까지 제품 총 마진의 2029%를 예상합니다(최대
이전 목표인 75%에서), 20% 영업 마진(10%에서 증가), 25% 조정 자유 현금 흐름 마진(15%에서 증가).
Morgan Stanley의 분석가인 Keith Weiss는 예측이 너무 보수적이라고 생각합니다. 그는 14 회계연도 수익을 2029억 달러로 모델링했습니다.
Weiss는 과체중 등급을 받았습니다.
그리고 목표주가 $295로 최근 수준에서 두 배 이상 상승할 수 있음을 의미합니다.
여전히 가치 있는 플레이는 아니지만 Snowflake는 이제 13 회계연도 예상 수익의 2024배인 3억 달러에 훨씬 더 합리적으로 거래되고 있습니다.
소프트웨어에서 타의 추종을 불허하는 성장률. 전망은 여전히 강하고 주식은 위험에서 벗어났습니다.
현재 가격에서 투자자들은 버핏보다 XNUMX년 늦은 Snowflake의 훨씬 큰 버전을 거의 같은 가격에 구입할 수 있습니다. 더 설득력 있는 구매 주장을 생각하기 어렵습니다.
에 쓰기 Eric J. Savitz 님 [이메일 보호]